來源 | 財通社??撰文 | 王鑫

繼昨日純凈水龍頭華潤飲料敲鐘后，今日港股市場又迎來了年內最大科技IPO——地平線機器人-W，募資總額達54.07億港元。

地平線機器人發行價3.99港元，首日開盤一度漲超37%，截至發稿漲幅有所收窄，現漲7%，報4.27港元，市值555億港元（折合人民幣約507億元）。

據悉，地平線機器人是中國前五大高級輔助駕駛（“ADAS”）和高階自動駕駛（“AD”）解決方案提供商中唯一一家中國企業。

“依托已大規模部署的前裝量產解決方案，我們成為了智能汽車轉型及商業化的關鍵推動者。”地平線機器人表示。

根據灼識諮詢，全球高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案市場規模在2023年已達人民幣619億元，并預計將以49.2%的復合年增長率在2030年增長至人民幣10,171億元。

按2023年及2024年上半年解決方案總裝機量計算，地平線機器人在中國所有全球高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案提供商中排名第四，市場份額分別為 9.3% 及 15.4%，在中國本土OEM高級輔助駕駛解決方案提供商中排名第二和第一，市場份額分別為21.3% 及 35.9%。

公司擁有龐大的全球客戶群，包括行業領先的OEM和國產汽車制造一級供應商。截至2024年6月30日，已有25家OEM直接與公司合作或通過一級供應商客戶合作，其高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案已裝備于至少一款車型中。

其中，來自終端的汽車品牌客戶包括奧迪、北汽、比亞迪、奇瑞、吉利、廣汽、理想、蔚來、上汽、哪吒、大眾等。

2021年、2022年、2023年以及截至2024年6月30日止六個月，公司的收入分別為人民幣466.7百萬元、905.7百萬元、1,551.6百萬元、934.6百萬元，2022年至2024年上半年的增速分別為94.1%、71.3%及151.6%，呈現高速增長趨勢。且毛利率維持在70%左右，比較穩定。

盡管公司業務增長迅速，但至今仍處于虧損狀態。2021 年、2022 年、2023 年以及截至 2024 年 6 月 30 日止六個月，分別產生期內虧損人民幣 2,063.6 百萬元、8,720.4 百萬元、6,739.1 百萬元、5,098.1 百萬元，累計虧損超220億元。

對于虧損原因，地平線表示，主要有幾點：需要大量的前期投資、規模經濟效應尚未釋放、采用權益法入賬的分散投資業績、優先股及其他金融負債的公允價值變動。

此前，地平線獲得十多輪投資，籌集資金約超34億美元（約240億元人民幣），D輪估值達87.1億美元（約620億元），為名副其實的獨角獸企業。

投資者陣容豪華，包括上汽集團、廣汽集團、長城汽車、比亞迪、中國一汽，英特爾、云鋒基金、五源資本、紅杉資本、高瓴、黑石、黃浦江創投、SK Hynix、寧德時代等股東，涵蓋了汽車行業上下游以及多家知名投資機構。

而此次IPO，阿里、百度都是地平線的基石投資人，四家基石投資人認購2.2億美元（約15.67億元）的股份。

對地平線押注和看好，既因為它背后站著余凱為代表的中國神經網絡推廣和實踐先驅，還因為它是國內毫無爭議的智能駕駛硬件方案供應商龍頭，無論是技術還是出貨。

有分析認為，地平線IPO的節點，其實就是高階智駕技術方案快速成熟、成本門檻不斷下探的轉折點。未來5年左右，傳統的“非智能”汽車將會悉數退場。

在汽車工業革命的第一波電動化浪潮中，寧德時代也是憑著“底層支持”的必要性，和及時大批量交付的穩定性脫穎而出，成長為“萬億”級別的科技公司。

此刻的地平線，面臨著高度相似的局面：智能化新浪潮走向轉折點，本身業務提供不可或缺的底層基礎設施，以及前期投入換來的技術、工程化優勢。