作者?| 陳璐瑤??編輯丨張愷翀??來源?|??易簡財經(jīng)

頂級投行，也有被割韭菜的一天。

最近，歐洲最大電池制造商北伏（Northvolt）宣布申請破產(chǎn)保護(hù)，公司創(chuàng)始人也選擇辭職。而高盛作為其第二大股東，將因此遭遇近9億美元（約65億元人民幣）的損失。

高盛在半年前，還曾樂觀預(yù)測，對北伏投資價值明年將增6倍。

但如今，高盛不僅直接聲明“我們和眾多投資者一樣，對這一結(jié)果感到失望”，還表示要在年底將這部分股份減記至零。

“全村的希望”

北伏成立于2016年，一成立就受到全歐洲的關(guān)注。

一方面，北伏的創(chuàng)始人均是特斯拉前高管，堪稱“夢之隊”。

另一方面，歐洲迫切希望通過扶持北伏，實(shí)現(xiàn)動力電池自給自足，減少對中國、韓國和日本等亞洲電池公司的依賴。

可以說，北伏是歐洲電池行業(yè)“全村的希望”，甚至被賦予“歐洲版寧德時代”的稱號。

其巨額融資拿到手軟，投資陣容包括ABB、高盛、西門子、巴斯夫等，星光熠熠。

短短7年中，北伏融資數(shù)量超過10筆，總額高達(dá)150億美元（約1000億元人民幣），是歐洲創(chuàng)業(yè)公司中融資最多的一家。

其中，高盛作為重要的投資人，至少投入8.96億美元。

融資拿到手軟，訂單也直接喂到嘴邊。大眾、沃爾沃、寶馬等車企，向北伏提供了總價值550億美元（約3920億元人民幣）的訂單。

北伏工廠擴(kuò)張計劃

一切看起來都很順利，北伏開始大步規(guī)劃產(chǎn)能。

2019年，北伏在瑞典北極圈小鎮(zhèn)的謝萊夫特奧，開建首個工廠。該工廠預(yù)計2025年產(chǎn)能可達(dá)60吉瓦時。

吉瓦時用于衡量電池的產(chǎn)能和存儲容量。60吉瓦時，約能供應(yīng)100萬輛電動汽車。

按其規(guī)劃，要在2030年建成約150吉瓦時的產(chǎn)能，滿足歐洲1/4的需求。

骨感的現(xiàn)實(shí)

想象很美好，現(xiàn)實(shí)卻很骨感。

2023年，北伏虧約12億美元（約82.9億元人民幣），幾乎是上一年的6倍。

與巨幅虧損相對應(yīng)的是低開工率，有人在推特爆料稱其前三季度僅出貨電池80兆瓦時，產(chǎn)能利用率僅為約5‰。80兆瓦時，約能供應(yīng)1000輛電動汽車。

產(chǎn)能低、無法按期交貨，北伏已經(jīng)嘗到“苦果”。今年6月，寶馬取消了一筆價值20億美元的電池訂單，轉(zhuǎn)手給了韓國三星SDI。

按照業(yè)內(nèi)人士的說法，北伏在該交易的電池上落后了兩年。這意味著到交付時，它們已經(jīng)過時。

問題出在了哪？

兩個月前，寧德時代創(chuàng)始人曾毓群，在做客挪威主權(quán)基金播客時說的話，簡直就是一針見血！

他說：“因為他們的設(shè)計是錯誤的。其次，他們的工藝流程是錯誤的。第三，他們的設(shè)備是錯誤的。”

他還預(yù)言說：“如果他們想擴(kuò)大規(guī)模，肯定會遇到利用率問題。之后會出現(xiàn)可靠性問題，兩年、三年后，會出現(xiàn)安全問題。幾乎所有的錯誤都在一起了。”

知名科技自媒體人闌夕也吐槽說，歐洲沒幾個人知道，怎么從零開始搭建一個電池制造。北伏很多操作都挺迷惑。

就拿他們工廠選址來說吧，居然選在了北極圈的港口小城。極晝極夜的，工人們的生物鐘都亂套了。除了中國和韓國那100多個外包工人，本地人都不愿意去上班了。

還有為了趕工，北伏竟然否定了在中國測試設(shè)備的流程，非要全部在瑞典工廠完成，結(jié)果磨合成了一場災(zāi)難。

而接受采訪北伏的前員工，說這不是中國合作方的問題，純粹是北伏自己太無能了，啥技術(shù)都沒有，啥知識都不懂，什么都得中國人手把手地教。

走向破產(chǎn)，高盛蒙受巨額損失

這么來看，北伏走向衰落，似乎都成了必然。

今年9月，北伏決定全球裁員20%，涉及1600個崗位。同時，他們開始精簡業(yè)務(wù)、暫停擴(kuò)建工廠、拼命尋求新融資。

過去幾個月，高盛作為持股出資8.96億美元，持股19%的公司第二大股東，一直在努力推動籌資計劃。

可結(jié)果呢？一點(diǎn)都不盡如人意！

9月，瑞典政府表示將不會入股北伏；10月，沃爾沃也說要收購其與北伏合資企業(yè)NOVO的全部股份；11月，北伏表示大眾汽車的投資主管，將離開集團(tuán)董事會。

無奈，高盛在一封致投資者的信函里說，我們雖然使勁渾身解數(shù)，但就是找不到一個能讓大家都滿意的解決方案。

或許是別無選擇了，北伏在美國申請了第11章破產(chǎn)保護(hù)。

曾經(jīng)融資超1000億元的它，現(xiàn)在賬上只剩下3000萬美元現(xiàn)金，只夠運(yùn)營一周。其債務(wù)卻高達(dá)58億美元，是今年在美國申請破產(chǎn)負(fù)債最多的公司之一。

北伏宣布破產(chǎn)的時候，創(chuàng)始人卡爾森也宣布辭職。

這下高盛近9億美元（約65億元人民幣）的投資算是打了水漂。而法庭文件還顯示，高盛的投資銀行部門也是北伏的債權(quán)人，北伏欠它近480萬美元。

對此，高盛就說，“我們和許多投資者一樣對這一結(jié)果感到失望，但這是通過高度多元化的基金進(jìn)行的少數(shù)股權(quán)投資。我們的投資組合有集中度限制，以降低風(fēng)險。”

當(dāng)然，北伏最大股東、持有21%的股份的大眾汽車，損失也是巨大的，還因為持有價值3.55億美元的可轉(zhuǎn)換債券，成了北伏的第二大債權(quán)人。

而話又說回來，北伏這一“全村的希望”倒下了，歐洲動力電池自給自足的夢，未來想要實(shí)現(xiàn)也更難了。

按照德國電池工業(yè)化咨詢專家劉子達(dá)的說法是，“北伏是一家大到不能倒的公司，一旦北伏倒下，就象征歐洲的電池產(chǎn)業(yè)真的活不下去了。”