作者 | 呂敬之? 編輯?|?吾人??來源?|?融中財經(jīng)??（ID：thecapital）

福建要走出一個“躺著上市”的公司。

在共享經(jīng)濟的浪潮中，福建樂摩物聯(lián)科技股份有限公司憑借其創(chuàng)新的共享按摩椅業(yè)務(wù)，成功在9個月內(nèi)實現(xiàn)1億元的凈利潤，并計劃在香港主板上市。

樂摩物聯(lián)的上市之路并非一帆風(fēng)順。自成立以來，公司經(jīng)歷了共享經(jīng)濟的興衰，甚至在2020年線下商業(yè)急劇收縮時，通過一系列自救措施渡過難關(guān)。

樂摩吧的成功部分得益于其與電影院的深度合作。隨著《哪吒之魔童鬧海》票房突破百億元，樂摩吧在電影院投放的按摩椅也獲得了廣泛關(guān)注。然而，共享按摩椅行業(yè)仍面臨諸多挑戰(zhàn)，包括用戶體驗、衛(wèi)生問題、設(shè)備維護成本以及市場飽和等。

未來，共享按摩椅行業(yè)的發(fā)展方向?qū)⒕劢褂诩夹g(shù)創(chuàng)新、場景拓展和商業(yè)模式創(chuàng)新。通過AI技術(shù)和傳感器，按摩椅將進化為“智能按摩師”，提供更加個性化的服務(wù)。此外，按摩椅的應(yīng)用場景也將從傳統(tǒng)的商場、影院擴展到新能源汽車充電站、寫字樓、社區(qū)和養(yǎng)老院等。商業(yè)模式上，會員制服務(wù)、廣告投放和健康服務(wù)入口等創(chuàng)新模式將為行業(yè)帶來新的增長點。

從“捶打機器”到“智能按摩師”，共享按摩椅行業(yè)正迎來新的發(fā)展機遇。隨著技術(shù)的不斷進步和市場需求的多樣化，這一行業(yè)有望在未來實現(xiàn)更大的突破。

9個月賺1個億

第一家要“躺著”上市的公司出現(xiàn)了。

近日，福建樂摩物聯(lián)科技股份有限公司向港交所遞交招股書，擬香港主板掛牌上市。

根據(jù)招股書披露的信息，樂摩吧的服務(wù)網(wǎng)點運營模式分為直營和合伙人兩種。其中，約70%的服務(wù)網(wǎng)點由公司直接運營，即直營模式；剩余30%的服務(wù)網(wǎng)點則采用合伙人模式。在合伙人模式下，樂摩吧提供設(shè)備和技術(shù)支持，而本地合伙人負(fù)責(zé)網(wǎng)點的選址、裝修及日常運營等工作。雙方按照交易額的比例進行收益分成。

得益于這兩種模式的協(xié)同推動，截至2025年1月15日，樂摩吧已在中國大陸地區(qū)31個省級行政區(qū)及339個城市設(shè)立了超過4.5萬個服務(wù)網(wǎng)點，并投放了超過50萬張智能按摩設(shè)備。其服務(wù)覆蓋人群廣泛，累計可識別服務(wù)人數(shù)超過1.5億。在共享經(jīng)濟普遍面臨虧損困境的背景下，樂摩吧卻實現(xiàn)了穩(wěn)健的盈利增長。

招股書顯示，公司2022年、2023年營收分別為3.3億元、5.86億元，2024年前9個月營收為6.14億元，已超過2023年全年營收規(guī)模。同期凈利潤分別為853萬元、9458萬元、1億元。

其中，直營模式是樂摩吧的主要收入來源。2022年、2023年和2024年前9個月，直營模式的營業(yè)收入占公司總收入的74.26%、80.45%和84.01%。不過，合伙人模式的毛利率遠(yuǎn)高于直營。2024年1-9月，公司直營模式的毛利率為34.22%，合伙人模式則高達(dá)74.44%。

追溯樂摩物聯(lián)的上市之路可謂一波三折。2016年，謝忠惠看準(zhǔn)了共享經(jīng)濟的風(fēng)口，將創(chuàng)業(yè)目標(biāo)鎖定在共享按摩椅項目上。當(dāng)時，共享經(jīng)濟正如火如荼，資本熱錢紛紛涌入。樂摩物聯(lián)的前身是2014年成立的福州掌創(chuàng)信息技術(shù)有限公司，謝忠惠入主后，確定了共享經(jīng)濟這個大方向。

企查查顯示，2017年樂摩物聯(lián)獲得了基石億享的5000萬元投資，這是公司唯一一次獲得機構(gòu)投資。然而，隨著共享經(jīng)濟熱潮的退卻，樂摩物聯(lián)也經(jīng)歷了市場的波動。2020年，線下商業(yè)急劇收縮，樂摩吧的生意受到嚴(yán)重影響。謝忠惠不得不采取一系列措施，包括降薪、與商場協(xié)商租金、激勵加盟商自救等帶領(lǐng)公司渡過難關(guān)。

據(jù)公開信息報道，2024年8月，樂摩物聯(lián)改為股份制，同時謝忠惠改任副董事長，由韓道虎出任公司的董事長。但謝忠惠仍然是公司的第一大股東及控股股東，持股比例達(dá)到21%；韓道虎的持股比例則為19.5%，基石億享持股2.6%。之后，樂摩吧再次獲得投資，投后估值為7.5億元。

被《哪吒2》“送上市”

2024年前九個月，樂摩物聯(lián)經(jīng)調(diào)整凈利潤為1億元。也就是說，九個月，這個共享按摩椅就狂攬1億元利潤。

電影院，則是樂摩物聯(lián)投放的重要場所之一。在樂摩物聯(lián)已投放約40.21萬張按摩設(shè)備中，電影院占比近八成。2月13日，隨著《哪吒之魔童鬧海》（以下簡稱“《哪吒2》”）持續(xù)爆火，我國電影史上首部票房突破百億元的影片終于誕生。相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)日晚間，《哪吒2》票房（含預(yù)售）已超過100億元。伴隨著百億票房的電影，這個被投放在影院多處的按摩椅也引起了人們更多的注意。所以也有人戲稱，“沒想到最先被《哪吒2》‘送上市’的可能是按摩椅。”

參與了這次“百億項目”的觀眾胖虎（化名）就總結(jié)道，“屏幕上叮叮咣咣，后背上推推搡搡，體驗感拉滿。”

玩笑歸玩笑，實際上，中國經(jīng)營報曾報道，樂摩物聯(lián)的營收中，來自影院按摩椅的部分，只占兩成。

很多觀影人反而不喜歡電影院的座椅被按摩椅“入侵”。

莎莎（化名）就表示，“之前我去看《哈利波特》重映，進去發(fā)現(xiàn)幾乎所有座位都是按摩儀，就算不使用，靠著總覺得有疙瘩，很不舒服。”

像莎莎一樣“苦共享按摩椅久矣”的人不在少數(shù)，這其中一部分是因為舒適度，另一部分就是因為衛(wèi)生問題。“很多共享按摩椅都是設(shè)置在商場、車站這種人流量大的地方，這些按摩椅是否能及時清潔是我的顧慮。”鑫瑞（化名）一位消費者道出了很多人的心聲，“而且很多時候人流量很大的地方，實在沒有位置坐，只能坐在按摩椅上，結(jié)果不消費連坐都不行，會有種強制消費的感覺。”

運營費用也是共享按摩椅一大壓力，場地租賃、設(shè)備維護以及日常運維成本較高，尤其是在公共場所投放時，場地使用費和裝修費用占據(jù)了較大比例。同時，共享按摩椅的盈利模式相對單一，主要依賴設(shè)備租賃收入，而設(shè)備利用率有限，導(dǎo)致回本周期較長。比如，據(jù)報道樂摩吧按摩椅就分為3.8元/15分鐘“緩解疲勞”、17.8元/20分鐘“煥發(fā)活力”、23.8元/30分鐘“深度舒壓”三檔。在客單價較低的情況下還要面臨經(jīng)營費用壓力并不小。

隨著市場的不斷發(fā)展，共享按摩椅行業(yè)也面臨著市場飽和的問題，部分城市或場所已經(jīng)出現(xiàn)設(shè)備過剩的情況。同時，政策監(jiān)管的加強也給企業(yè)帶來了新的挑戰(zhàn)。政府對共享經(jīng)濟的監(jiān)管力度不斷加大，對共享按摩椅的運營模式、服務(wù)質(zhì)量、衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)等提出了更高要求。部分公共場所甚至開始限制共享按摩椅的投放，例如高鐵站等場所要求多功能座椅占比不得超過20%。

在技術(shù)層面，共享按摩椅作為智能設(shè)備，其正常運行依賴于穩(wěn)定的技術(shù)支持，但目前仍存在技術(shù)故障、系統(tǒng)漏洞等問題。同時，行業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新方面仍有較大提升空間。企業(yè)需要不斷創(chuàng)新，優(yōu)化產(chǎn)品功能和用戶體驗，以應(yīng)對市場的變化。此外，消費者對按摩椅的需求也在不斷變化，從單純的舒適性向健康、個性化等方向發(fā)展。企業(yè)需要及時捕捉市場變化，調(diào)整產(chǎn)品策略，否則可能面臨用戶流失的風(fēng)險。盡管市場規(guī)模仍在擴大，但整體增長速度逐漸放緩，市場天花板逐漸顯現(xiàn)。

總體來看，共享按摩椅的盈利模式主要依賴于人流量。品牌方通過向物業(yè)交租金換取點位投放，或者免費安裝，獲得的收入雙方分成。加盟商的成本主要包括設(shè)備成本和加盟費，場地提供方則幾乎不需要自己做投入，就可坐拿租金或分成。這一模式使得共享按摩椅在商場、影院、機場等場所迅速普及。不過共享按摩椅在擴張中也帶來了不少問題。首先，設(shè)備維護和衛(wèi)生問題成為消費者詬病的焦點。其次，用戶體驗參差不齊，部分用戶反映按摩力度過大，甚至有人調(diào)侃“被按摩椅毆打”。此外，共享按摩椅占據(jù)了原本的休息空間，引發(fā)了部分消費者的不滿。

從“捶打”到“智能按摩師”

一代人有一代人的習(xí)慣，共享按摩椅想要培養(yǎng)00后的習(xí)慣，最主要的任務(wù)就是從簡單的“捶打機器”進化為“智能按摩師”。

通過AI技術(shù)和傳感器，按摩椅可以根據(jù)用戶的身體數(shù)據(jù)（如身高、體重、體型、疲勞程度）自動調(diào)整按摩力度、頻率和模式，提供更加個性化的服務(wù)。

想象一下，當(dāng)你坐進按摩椅，它不僅能讀懂你的身體，還能通過語音助手（如小愛同學(xué)、天貓精靈）與你互動，甚至在你按摩時播放你喜歡的音樂或播客。這種“智能按摩師”不僅能讓你放松，還能讓你感受到科技的溫度。

其次，場景拓展是共享按摩椅未來的另一個增長點。

除了傳統(tǒng)的商場、影院、機場等場景，未來的按摩椅還可以出現(xiàn)在更多意想不到的地方。比如，隨著新能源汽車的普及，充電站將成為用戶停留時間較長的場所，按摩椅可以為等待充電的用戶提供放松服務(wù)。再比如，寫字樓和辦公區(qū)也可以成為按摩椅的新戰(zhàn)場，為白領(lǐng)提供午休或工作間隙的放松服務(wù)。甚至，社區(qū)和養(yǎng)老院也可以引入適合老年人的按摩椅，提供舒緩按摩和健康監(jiān)測服務(wù)。未來的按摩椅，或許會像共享單車一樣，無處不在。

當(dāng)然，用戶體驗的優(yōu)化也是共享按摩椅未來必須面對的挑戰(zhàn)。衛(wèi)生問題一直是用戶詬病的焦點，未來的按摩椅可以通過集成紫外線消毒、自動清潔等功能，確保每次使用后設(shè)備都能保持衛(wèi)生。此外，一次性坐墊或保護套也可以成為標(biāo)配，用戶掃碼即可使用，提升衛(wèi)生保障。對于那些擔(dān)心“被圍觀”的用戶，未來的按摩椅或許還可以提供隱私模式，讓用戶在享受按摩的同時，避免“社死”的尷尬。

商業(yè)模式創(chuàng)新也是共享按摩椅未來的重要方向。

除了傳統(tǒng)的按次收費模式，未來的按摩椅還可以推出會員制服務(wù)，用戶可以通過多次使用積累積分，兌換免費按摩時長或其他健康類產(chǎn)品。此外，按摩椅還可以成為廣告投放的新渠道，通過與品牌合作，提供廣告展示、品牌聯(lián)名等服務(wù)，增加收入來源。甚至，按摩椅還可以成為健康服務(wù)的入口，用戶在使用按摩椅后，可以通過APP購買相關(guān)的健康產(chǎn)品（如保健品、按摩器具等），形成閉環(huán)消費。

環(huán)保與可持續(xù)發(fā)展也是共享按摩椅未來必須考慮的問題。未來的按摩椅可以采用更加環(huán)保的材料，減少對環(huán)境的影響。同時，設(shè)備可以設(shè)計為低功耗模式，減少能源消耗。隨著設(shè)備更新?lián)Q代，舊設(shè)備的回收與循環(huán)利用也將成為重要課題。企業(yè)可以建立回收體系，將舊設(shè)備進行翻新或拆解，減少資源浪費。

跨界合作與生態(tài)構(gòu)建也是共享按摩椅未來的重要方向。未來的按摩椅可以與健身房、瑜伽館、健康管理中心等健康產(chǎn)業(yè)進行深度合作，形成健康生態(tài)圈。用戶在使用按摩椅后，可以獲得相關(guān)的健康課程或服務(wù)推薦。甚至，按摩椅還可以與旅游業(yè)結(jié)合，在旅游景點、酒店、度假村等場所投放，為游客提供放松服務(wù)，推出“按摩+旅游”的套餐服務(wù)，提升用戶體驗。

從技術(shù)創(chuàng)新到場景拓展，再到商業(yè)模式創(chuàng)新，這個行業(yè)還有很大的想象空間。未來的按摩椅，或許不再只是一個簡單的“捶打機器”，而是一個集健康監(jiān)測、個性化服務(wù)、智能互動于一體的“智能按摩師”。讓我們拭目以待，看看這個行業(yè)還能玩出什么新花樣。