作者：三晉財經匯

實控人近一年來多次減持，此前已累計套現1.33億元。

7月6日晚間，民爆行業上市公司壺化股份（山西壺化集團股份有限公司，003002.SZ）發布公告，公司實際控制人秦躍中及其一致行動人長治市方圓投資有限公司（以下簡稱“方圓投資”）雙雙拋出減持計劃。

根據公告，自7月29日至10月28日，秦躍中擬減持不超過199.14萬股（占總股本1%），方圓投資擬減持不超過398.28萬股（占總股本2%）。

若按7月4日收盤價27.55元/股計算，本次減持計劃套現金額約達1.65億元。其中秦躍中個人可套現約5486.31萬元，方圓投資作為一致行動人將套現約1.1億元。

來源：公告

01

實控人密集減持

這不是秦躍中第一次減持壺化股份股票。

事實上，這位實際控制人自2024年11月以來就開始了密集減持。

2024年11月29日至12月2日減持200.63萬股，套現4280.73萬元；

2024年12月3日至5日減持227.2萬股，套現4748.21萬元；

2024年12月6日至13日減持172.17萬股，套現4309.11萬元。

至此，秦躍中累計減持600萬股，套現總額達1.33億元。

若加上本次計劃減持的199.14萬股，秦躍中累計套現金額將達到1.88億元，持股比例從最初的20.60%降至16.68%。

作為公司實控人，這種持續減持行為在市場上引發諸多猜測。

壺化股份在公告中解釋，秦躍中此次減持是“因個人還貸、還息”。這種解釋與去年底的減持理由一致。

02

一致行動人加入，

方圓投資首次減持

本次減持計劃中，更引人注目的是方圓投資的加入。

作為持股26.69%的第一大股東，這是方圓投資自公司上市以來的首次減持。

截至公告日，方圓投資持有5315萬股壺化股份，占總股本的26.69%。此次計劃減持398.28萬股，按7月4日收盤價計算可套現約1.1億元。

公告中對方圓投資的減持原因表述為“股東資金需求”。作為一家投資公司，方圓投資此次減持可能反映了股東方對資金配置的新考量

截至公告披露日，秦躍中持有壺化股份3520萬股，占總股本的17.68%；方圓投資持有5315萬股，占比26.69%。二者合計持股比例達44.37%，構成公司絕對控股地位。二者作為一致行動人，此次同步減持合計3%股份。

03

2024年營利“雙降”

一季度業績反彈

股東減持背后，壺化股份的基本面呈現明顯波動。

資料顯示，壺化股份始建于1960年，于2020年9月在深交所上市。是一家集民用爆破器材研發、生產、銷售、進出口、爆破服務于一體的大型民爆企業。被評為山西省專精特新中小企業，同時也是山西民營爆破龍頭企業。

2024年，壺化股份業績遭遇營利“雙降”，實現營收11.01億元，同比下降16.19%；歸母凈利潤1.4億元，大幅下滑31.59%。

來源：財報

業績下滑主要源于“省內多地礦山停產影響，公司雷管經營指標出現一定程度下滑”。作為一家民爆企業，壺化股份的業務與礦業市場景氣度緊密相連。

不過2025年一季度壺化股份業績出現反彈：實現營收2.23億元，同比增長25.29%；歸母凈利潤2341.98萬元，同比增長70.44%。

來源：財報

值得注意的是，減持公告發布同日，壺化股份還發布了另一份公告。

公告顯示，公司近期完成了對河北天寧化工98.69963%股權的收購，該公司已成為壺化股份的控股子公司。天寧化工擁有炸藥產能3.6萬噸，此次收購將助力壺化股份炸藥總產能增至11.4萬噸。

這一戰略舉措可能意在拓展區域市場，強化其在華北市場的炸藥產能布局。

來源：公告

7月8日，壺化股份報收28.14元/股，漲3.84%，總市值56.28億元。

對于投資者而言，面對控股股東及一致行動人的持續減持，需關注幾個關鍵點：公司基本面是否真正改善，一季度業績增長能否持續；行業政策變化，特別是礦山整頓政策走向；以及新收購的河北天寧化工能否帶來預期協同效應。

壺化股份在公告中強調，本次減持計劃不會導致公司控制權發生變化，不會對公司的治理結構及持續經營產生影響。

未來，壺化股份能否進一步實現產能擴張與海外布局，維持一季度高增長，將成為檢驗其行業地位的關鍵。