業(yè)績(jī)大逆轉(zhuǎn)!山西最大上市電企半年報(bào)扭虧,煤價(jià)成關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)
業(yè)績(jī)大逆轉(zhuǎn),煤價(jià)是關(guān)鍵。
作者:三晉財(cái)經(jīng)匯
7月11日晚間,山西最大電力上市公司晉控電力(000767.SZ)發(fā)布2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.2億元-1.5億元,相比上年同期虧損3.76億元,成功扭虧為盈。
而業(yè)績(jī)大幅改善的主要原因是煤炭市場(chǎng)價(jià)格下行,公司燃料采購(gòu)成本整體降低。
來(lái)源:公告
01
業(yè)績(jī)大逆轉(zhuǎn)
從巨虧到盈利
公告顯示,2025年上半年,晉控電力預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.2億元-1.5億元,較上年同期的虧損3.76億元成功扭虧為盈,同比增幅達(dá) 131.91%-139.89%。
扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)表現(xiàn)更為亮眼,預(yù)計(jì)盈利1.265億元至1.595億元。
作為山西最大的電力上市公司,晉控電力核心業(yè)務(wù)為發(fā)電與熱力,近幾年其業(yè)績(jī)走勢(shì)與煤炭?jī)r(jià)格高度相關(guān)。
2025年上半年煤價(jià)持續(xù)下行,燃料采購(gòu)成本降低,也成為本次業(yè)績(jī)逆轉(zhuǎn)的核心原因。
02
80%火電占比
煤價(jià)成關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)
資料顯示,晉控電力前身為山西漳澤電力股份有限公司,于1997年6月在深交所掛牌上市。2020年12月正式更名為晉能控股山西電力股份有限公司。成為晉能控股集團(tuán)旗下三大上市平臺(tái)之一,同時(shí)也是山西最大的電力上市公司。
截至2024年底,晉控電力控股裝機(jī)容量達(dá)1094.38萬(wàn)千瓦,其中傳統(tǒng)火電880萬(wàn)千瓦,占比高達(dá)80.4%;新能源裝機(jī)201.58萬(wàn)千瓦(光伏122.08萬(wàn)千瓦、風(fēng)電79.5萬(wàn)千瓦),清潔能源占比不足20%。
如此結(jié)構(gòu),使晉控電力的業(yè)績(jī)始終隨煤炭?jī)r(jià)格起伏而波動(dòng)。
2023年當(dāng)煤炭?jī)r(jià)格高企時(shí),公司巨虧5.15億元;而2024年隨著煤價(jià)回落,公司又成功扭虧。
同時(shí),2024年年報(bào)顯示,其火電業(yè)務(wù)毛利率僅10.11%,遠(yuǎn)低于風(fēng)電(47.50%)和光伏(42.76%)。
“雙碳”政策下環(huán)保壓力持續(xù)增加,晉控電力也在布局新能源。2024年風(fēng)電、光伏裝機(jī)占比提升至18.4%,但仍低于2024年全國(guó)行業(yè)水平。
同時(shí),2024年公司研發(fā)投入大幅增長(zhǎng)1068.26%,達(dá)到1.96億元,開(kāi)展的研發(fā)項(xiàng)目接近40項(xiàng)。旨在通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新降本增效,但新能源轉(zhuǎn)型仍需時(shí)間。
來(lái)源:罐頭圖庫(kù)
03
重要股東多次減持
引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注
在晉控電力業(yè)績(jī)向好的背景下,重要股東的減持也引發(fā)關(guān)注。
7月10日,晉控電力發(fā)布公告,股東國(guó)電投華澤(天津)能源投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華澤能投”)在2025年5月27日至2025年7月9日期間,通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易累計(jì)減持1638.33萬(wàn)股,持股比例從5.53%降至5%,退出公司5%以上大股東行列。
來(lái)源:公告
早在4月30日,晉控電力就發(fā)布了股東減持預(yù)披露公告,明確華澤能投計(jì)劃減持不超過(guò)3000萬(wàn)股(占總股本0.975%)。此次實(shí)際減持1638.33萬(wàn)股,相當(dāng)于原計(jì)劃的54.6%,意味著未來(lái)仍有繼續(xù)減持的空間。
據(jù)權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)披露,華澤能投此次減持系“滿足戰(zhàn)略發(fā)展定位及業(yè)務(wù)規(guī)劃需求”。更值得關(guān)注的是其未來(lái)計(jì)劃:明確表示未來(lái)12個(gè)月內(nèi)不存在增持計(jì)劃,且“不排除繼續(xù)減持可能”。
需要注意的是,這已經(jīng)是華澤能投自2002年6月以來(lái)第四次減持晉控電力。在本次減持前,其已累計(jì)套現(xiàn)約3.9億元。
晉控電力2025年一季報(bào)顯示,截至報(bào)告期末,華澤能投持有公司1.7億股,持股比例為5.53%,為第三大股東。
來(lái)源:財(cái)報(bào)
從股權(quán)結(jié)構(gòu)看,華澤能投背后是兩大國(guó)資股東——國(guó)家電投集團(tuán)資產(chǎn)管理有限公司持股53.3%,天津軌道交通集團(tuán)持股46.7%,注冊(cè)資本達(dá)5.42億元。
來(lái)源:天眼查
7月11日,晉控電力報(bào)收3.14元/股,跌1.88%,總市值96.62億元。
煤炭市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行,讓晉控電力等火電企業(yè)迎來(lái)利潤(rùn)修復(fù)窗口期。而大股東的頻繁減持也為市場(chǎng)留下諸多猜測(cè)。
未來(lái)這家山西最大電企的業(yè)績(jī)紅利能否持續(xù),將是市場(chǎng)關(guān)注的后續(xù)焦點(diǎn)。
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