作者｜蘇潔?編輯｜劉欽文

戴上智能眼鏡走進(jìn)廚房，當(dāng)你看向櫥柜或冰箱時，智能眼鏡會直接在物品上方顯示其保質(zhì)期、熱量、營養(yǎng)成分；在辦公室，有了智能眼鏡，你可以將視頻或文檔放在你想要放置的任何位置……目之所及，既是現(xiàn)實(shí)世界，也伴隨著一個孿生的數(shù)字世界。這些都是眾多科技企業(yè)給年輕消費(fèi)者描繪的AI時代場景。

隨著AR、VR、AI、5G、云計算等技術(shù)成熟度提升，小說《雪崩》中的元宇宙世界有望逐步從概念走向現(xiàn)實(shí)。以XR硬件為代表的人機(jī)交互技術(shù)的發(fā)展能夠構(gòu)建出信息融合、人機(jī)交互的虛擬環(huán)境，提升虛擬內(nèi)容的沉浸感和交互體驗(yàn)，被稱為“元宇宙的入口”。視涯科技股份有限公司（下稱：視涯科技）的主要產(chǎn)品硅基OLED微型顯示屏XR設(shè)備核心組件。

6月，沉寂兩年的科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)重啟。6月末視涯科技科創(chuàng)板IPO獲受理，選擇并適用的標(biāo)準(zhǔn)為市值不低于100億元。

出貨量全球第二，

3年虧損8億

視涯科技成立于2016年10月，成立之初即定位成為全球領(lǐng)先的微顯示整體解決方案提供商，是全球首家基于12英寸晶圓背板實(shí)現(xiàn)硅基OLED微顯示屏規(guī)模量產(chǎn)的企業(yè)。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告顯示，視涯科技在全球XR設(shè)備硅基OLED產(chǎn)品出貨量排名僅次于索尼，與索尼成為行業(yè)內(nèi)已實(shí)現(xiàn)百萬級出貨的唯二廠商。視涯科技出貨量排名全球第二、境內(nèi)第一，約占全市場出貨量的35.2%。

但視涯科技的營收較為依賴前五大客戶，2022年至2024年（下稱：報告期），視涯科技向前五大客戶銷售合計為1.44億元、1.65億元、2.06億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為75.59%、76.62%和73.61%。

《招股書》顯示，視涯科技大客戶包括字節(jié)跳動、雷鳥、聯(lián)想等。

不過目前，如何實(shí)現(xiàn)盈利還是視涯科技當(dāng)務(wù)之急。據(jù)《招股書》，視涯科技報告期分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.9億元、2.15億元、2.8億元，各期凈利潤分別為-2.47億元、-3.04億元、-2.47億元。

但增長的業(yè)績并未帶來豐厚的利潤，報告期虧損合計約8億，截至報告期末累計虧損超10億。

值得注意的是，報告期內(nèi)，視涯科技計入其他收益的政府補(bǔ)助金額分別為2853.93萬元、2929.81萬元和2499.09萬元。報告期各期末，公司遞延收益余額也均為政府補(bǔ)助，各期金額分別為1.31億元、1.2億元和1.43億元。

虧損背后，是視涯科技不斷進(jìn)行技術(shù)研發(fā)與技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，報告期各期研發(fā)費(fèi)用分別為2.37億元、2.87億元、2.69億元，營收占比分別為124.48%、133.35%、95.93%。

視涯科技在《招股書》中表示，其核心產(chǎn)品硅基OLED微型顯示屏在關(guān)鍵性能指標(biāo)方面已達(dá)到或超越索尼可比產(chǎn)品。

“海歸博士”的第二個IPO，

大疆、小米投資

實(shí)際上，此次IPO的視涯科技是顧鐵只是商業(yè)版圖的一角，其已有一家上市公司、和一家融資多輪的獨(dú)角獸企業(yè)。

公開資料顯示，顧鐵1968年6月，出生在江蘇，是典型的技術(shù)型企業(yè)家，本科畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)物理系，并取得賓夕法尼亞大學(xué)工程博士學(xué)位，曾領(lǐng)導(dǎo)了世界第一臺胸腔數(shù)字X光機(jī)的研發(fā)與制造。

2006年顧鐵入職天馬微擔(dān)任董事、總經(jīng)理，在此期間曾規(guī)劃并籌建中國第一條4.5代TFT-LCD生產(chǎn)線。2011年，創(chuàng)立了奕瑞科技。主要產(chǎn)品為數(shù)字化X線探測器。2020年9月18日，成功登陸科創(chuàng)板，截至7月15日，奕瑞科技報收88.95元/股，總市值178.1億元。目前同時擔(dān)任奕瑞科技和視涯科技董事長。

在顧鐵的多次創(chuàng)業(yè)歷程中，均受到了投資機(jī)構(gòu)的熱捧。

奕瑞科技成立次年，紅杉系即入股了這家初創(chuàng)公司。在2012年10月及2014年5月，天津紅杉、北京紅杉先后耗資2374.75萬、4780.03萬參投奕瑞科技。奕瑞科技2020年9月上市時，紅杉合計持股10.67%。

此次IPO的視涯科技同樣獲得紅杉青睞。《招股書》顯示，視涯科技最近十二個月新增股東徐州盛芯和聯(lián)新三期，2024年12月，徐州盛芯以11.16元/股的價格入股，目前持股0.20%；2025年3月，聯(lián)新三期以11.11元/股的價格入股，目前持股0.13%。其中，紅杉在徐州盛芯持股4.35%。

除了紅杉外，視涯科技的股東可謂明星資本云集。

上市公司精測電子（300567.SZ）和歌爾股份（002241.SZ）持股均超5%。此外，“小米系”小米長江、“大疆系”上海飛來、源碼資本、合肥產(chǎn)投等亦有參投。

圖源：《招股書》

但值得注意的是，一方面明星機(jī)構(gòu)追捧，另一方面也有投資機(jī)構(gòu)在視涯科技IPO申報前選擇提前離場。

3月21日，上海檀英與上海箕山簽訂了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定上海檀英將其持有的公司695萬股以人民幣6459.73萬元的價格（對應(yīng)9.29元/股）轉(zhuǎn)讓給上海箕山。

上海檀英是視涯科技B輪投資者，IPO申報前3個月選擇退出。

寧波視界今年3月以11.11元/股的價格入股視涯科技。三個月后（6月13日），寧波視界即11.19元/股的價格將持股轉(zhuǎn)讓給上海箕山，退出視涯科技。

LP投顧高級研究員劉婧然分析，“VC/PE機(jī)構(gòu)在IPO市場的減持退出，并非意味著他們對公司未來的表現(xiàn)不樂觀，而是受基金存續(xù)期限、LP流動性等因素制約。VC/PE無論是集中減持退出策略還是分散減持策略退出，都是多方利益主體達(dá)成一致性的體現(xiàn)。兩種策略不分伯仲，只有是否符合LP、投資機(jī)構(gòu)與被減持企業(yè)多方訴求的平衡性。”

除了奕瑞科技、視涯科技，顧鐵還在2016年創(chuàng)立了ToF芯片公司光微信息科技。據(jù)天眼查顯示，今年6月，光微信息科技目前已經(jīng)完成C輪融資，本輪融資高信資本的晶匯聚芯基金領(lǐng)投，啟高資本跟投。

連續(xù)多次的成功創(chuàng)業(yè)也讓顧鐵的財富水漲船高。2022年，顧鐵以55億元財富位列《2022胡潤百富榜》第1127名。若視涯科技成功登陸科創(chuàng)板，或許還能再造新高。而紅杉、小米、大疆等也能收獲一場資本盛宴。對此你有何看法？評論區(qū)聊聊吧！