作者：Wind

來(lái)源：Wind資訊（windzxsh）

美元指數(shù)年內(nèi)由跌轉(zhuǎn)升，美元兌多種貨幣升穿關(guān)鍵水平。

有分析師認(rèn)為，即將到來(lái)的夏天兌美元而言可謂是利好云集。已經(jīng)有十大利好因素表明，美元在這個(gè)夏天仍將保持強(qiáng)勢(shì)。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議后大概率宣布維持利率水平不變，但由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相較于主要經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)更加強(qiáng)勁，使得市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將比其他主要央行更快速收緊貨幣政策，從而令美國(guó)和其他國(guó)家利差加大，以增加了美元的吸引力。

摩根士丹利外匯分析師Hans Redeker表示，美元的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是美國(guó)和世界其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之間的差異，美國(guó)的數(shù)據(jù)仍相對(duì)強(qiáng)勁。美國(guó)第二季度GDP增速是2.8%，這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于趨勢(shì)水平。

野村證券知名分析師Charlie Mcelligott認(rèn)為，美元近期一改頹勢(shì)，主要由于美國(guó)和主要經(jīng)濟(jì)體之間利差擴(kuò)大。同時(shí)，其他經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)下滑，令其央行在收緊貨幣政策的進(jìn)程中不得不保持謹(jǐn)慎，也是美元吸引力上升的一大因素。

紐約梅隆銀行策略師表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)其通脹前景發(fā)出警告性言論，那么這將表明，決策者對(duì)通脹的信心日益增強(qiáng)，通脹已足以支撐預(yù)期的增長(zhǎng)。這可能會(huì)為今年更激進(jìn)的利率舉措打開(kāi)大門(mén)。

隨著美國(guó)通脹上行壓力加大，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)今年將加息四次的預(yù)期再度升溫。據(jù)凱投宏觀首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Ashworth表示，通脹上行壓力正在加大，越來(lái)越多人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)今年將加息四次。芝加哥商品交易所的FedWatch工具是衡量美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)行動(dòng)的可靠指標(biāo)，該指標(biāo)顯示12月再次加息的概率已超40%。

此外，市場(chǎng)也在關(guān)注美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)努欽將于本周訪問(wèn)中國(guó)進(jìn)行高層貿(mào)易談判。瑞穗銀行外匯策略師Sireen Harajli表示，關(guān)于中美貿(mào)易戰(zhàn)將進(jìn)一步升級(jí)的擔(dān)憂有所緩和，對(duì)近期美元上漲構(gòu)成支撐。隨著美國(guó)財(cái)政努欽將于本周出訪中國(guó)，預(yù)計(jì)雙方將盡可能避免貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級(jí)的可能。

隨著美元指數(shù)升破200日均線，Zerohedge報(bào)道指出，市場(chǎng)分析師認(rèn)為，即將到來(lái)的夏天兌美元而言可謂是利好云集。雖然美元指數(shù)能否最終測(cè)試2017年高位對(duì)于走勢(shì)來(lái)說(shuō)將成為完全不同的局面，但已經(jīng)有十大利好因素表明，美元在這個(gè)夏天仍將保持強(qiáng)勢(shì)。

1.周二（1日）美國(guó)4月制造業(yè)PMI指數(shù)觸及數(shù)年高位確認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁勢(shì)頭。

2.工廠業(yè)主對(duì)今年的走勢(shì)頗具信心，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭強(qiáng)勁，無(wú)論這種勢(shì)頭是否已經(jīng)觸頂，2月工廠產(chǎn)出已創(chuàng)2011年以來(lái)最大年率增長(zhǎng)。

3.考慮到美國(guó)企業(yè)盈利表現(xiàn)全面亮眼，美股估值依然具有較大的吸引力，因此美國(guó)市場(chǎng)依然是資金流入的最佳目的地。

4.除美國(guó)以外，其他經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)速度都出現(xiàn)了或多或少的放緩，尤其是英國(guó)和歐洲。

5.美債收益率穩(wěn)企高位足以吸引外資流入。

6.即使美債收益率和美元表現(xiàn)出現(xiàn)過(guò)脫鉤情況，但上月開(kāi)始兩者之間的相關(guān)性又重新建立。

7.美元的套利交易收益已經(jīng)達(dá)到G10貨幣中最高的，這令投機(jī)者難以抗拒。

8.雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和高收益率對(duì)于美元而言已不是新聞，但利差擴(kuò)大和貿(mào)易層面的因素涌入，這令美元依然獲得了持續(xù)支撐。

9.美國(guó)政府正在持續(xù)的發(fā)出訊息：除非其獲得了必要的回報(bào)，否則將重新構(gòu)架現(xiàn)有的貿(mào)易關(guān)系，這必然會(huì)給美元帶來(lái)短期提振。

10.過(guò)去數(shù)月內(nèi)，已有大量投機(jī)者做空美元，隨著諸多利好的出現(xiàn)，頭寸調(diào)整也會(huì)給美元帶來(lái)推動(dòng)。

此外，太平洋投資管理（PIMCO）認(rèn)為，全球央行恢復(fù)“貨幣冷戰(zhàn)”料將刺激美元走強(qiáng)。

PIMCO全球經(jīng)濟(jì)Joachim Fels表示，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)執(zhí)行貨幣緊縮路線時(shí)，日本央行和歐洲央行正變得更加鴿派。Fels稱，“如果繼續(xù)下去，這可能導(dǎo)致在今年剩下時(shí)間內(nèi)，美元將反彈。”

針對(duì)近日人民幣走勢(shì)東北證券沈新鳳認(rèn)為，當(dāng)前中美利差已縮窄至60BP（去年大多數(shù)時(shí)候還在140BP左右），而國(guó)內(nèi)政治局會(huì)議給貨幣政策做了微調(diào)的定調(diào)，中美利差可能保持窄區(qū)間甚至可能繼續(xù)縮窄，這種狀態(tài)的保持一定要找到一個(gè)宣泄口，這時(shí)候大家一定都會(huì)去注意持續(xù)升值一年多的人民幣。

他指出，如今人民幣的貶值動(dòng)力正在逐步形成：一方面是中美貨幣政策的微變化，近期美國(guó)并未改變年內(nèi)加息三次的預(yù)期引導(dǎo)，通脹仍會(huì)上行，而中國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率跟隨美國(guó)加息上行幅度減弱，此外量上執(zhí)行降準(zhǔn)，要么徹底走向量?jī)r(jià)微配合，要么類似操作利率上行、繼續(xù)降準(zhǔn)，否則就是市場(chǎng)誤讀了政治局會(huì)議基調(diào)；

另一方面是基本面的變化，匯率交易是要對(duì)基本面投票的，中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的預(yù)期是中國(guó)順差的縮窄，市場(chǎng)對(duì)人民幣的投票可能向貶值方向。

本周一（4月30日）人民日?qǐng)?bào)海外版刊文指出，人民幣匯率穩(wěn)定基調(diào)沒(méi)變，貿(mào)易摩擦影響有限。

最近，人民幣兌美元匯率出現(xiàn)一波調(diào)整行情，引起了海內(nèi)外關(guān)于中國(guó)貨幣政策走向的高度關(guān)注。分析人士指出，近年來(lái)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、微觀主體活力增加、貨幣政策穩(wěn)健中性，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力及質(zhì)量效益不斷提高。

與此同時(shí)，隨著中國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的提高以及與世界經(jīng)濟(jì)融合程度的加深，人民幣國(guó)際化也加速推進(jìn)。在此背景下，盡管目前中美之間貿(mào)易摩擦升溫，但中國(guó)既不打算、也沒(méi)必要通過(guò)人民幣貶值來(lái)尋求所謂的“出口優(yōu)勢(shì)”。因此，人民幣匯率在合理區(qū)間內(nèi)雙向波動(dòng)的基調(diào)不會(huì)改變。