野馬財經 張譯文

世界杯之后，華帝會怎樣？

正文：

之前因為“法國隊奪冠，華帝退全款”營銷方案大熱的華帝股份（002035.SZ）再一次搶了頭條。

7月2日，華帝股份早盤快速下挫，盤中一度觸及跌停，隨后震蕩回升。截止午間收盤，報22.82元，跌6.59%。究其原因，消息面上系北京華帝燃具公司財產被查封。

午后，華帝公司在微博發布聲明稱，一切從消費者利益出發，華帝就京津代理商失聯一事表示遺憾，一切市場活動如常進行。

只是，即使接到了官方的聲明公告，華帝股份的股價也未有任何提振的現象，截至發稿，報21.99元/股，跌9.99%，封上跌停板。

圖片來源：新浪微博

先來復盤一下法院的公告：

6月29日，廣東省中山市第二人民法院發布公告，裁定查封北京天津華帝燃具股份有限公司。此前，華帝京津公司總經理因負債上億元，到期無力償還失蹤。據知情者透露，京津公司總經理已經失聯十余日。近年來，隨著企業盲目擴張，庫房積壓越來越多，資金壓力越來越大，一步步陷入困境。

如此陷入窘境與世界杯開始前的那個天天喊著“退全款”華帝股份實則有些大相徑庭。

故事的發生是這樣的。作為本屆世界杯法國隊的贊助商，中國廚電品牌華帝5月30日官方宣布：如果法國隊奪冠，那么購買華帝指定商品的消費者，將獲得全額退款。

華帝稱，若法國隊在2018年俄羅斯世界杯奪冠，華帝將對在2018年6月1日0時至2018年6月30日22時期間對購買了華帝“奪冠套餐”的消費者，退產品發票金額的全款。

看到這，消費者或中小投資者紛紛發言，作為贊助商，這家企業這是有多不看好自己贊助的球隊啊，這個做的讓人摸不著頭腦。

圖片來源：華帝在烏魯木齊時代廣場大屏投放的廣告

據了解，“奪冠套餐”為華帝品牌指定家電產品，根據線上線下、以及不同地區，套餐中具體產品搭配也會有所差異。華帝明確表示，“奪冠套餐”將不限量供應。也就是說，如果你是大宗采購，如果恰巧法國隊奪冠，那么恭喜你，賺大了。當然，最后能不能賺到，你得憑運氣。這實際上就是賭一把。

不過，由于華帝股份第二經銷商現金流承壓，針對華帝推出的“法國隊奪冠，華帝退全款”的營銷方案，隨著法國隊晉級八強，華帝股份會否將“退全款”進行到最后也成了懸念。

華帝股份證代王釗召在接受《中國證券報》采訪時表示，如果法國隊真的奪冠，賠付的費用確實挺大，不過這都在年度營銷預算內，不會對公司業績產生重大影響。而且總部和經銷商一起承擔本次營銷費用，總部賠付電商渠道的，經銷商賠付線下渠道，很大程度上分擔了營銷成本。而且即便要賠付，實際付出的也是成本價。從目前來看，營銷效果還是挺好的。

對于控制營銷成本，野馬財經（微信公號：ymcj8686）注意到兩個問題。

其一，《廣告法》明文規定，有獎銷售的獎品價值不得超過法定限額5000元，所以華帝的退款上限也不得超過這個數目。若您的消費金額不足4999，則按產品發票金額退款；若在華帝的消費金額超過5000元，則最多也只能拿到4999元的退款。

再則，華帝作為法國球隊的贊助商是否存在自行買彩進行風險對沖的現象？

如果華帝某款廚電的成本是2000元，賣價是4000元，那么華帝可以拿1000元進行買彩，如果法國沒有奪冠，那么華帝將賺1000元（4000-2000-1000）；如果法國隊得冠軍，按照目前的買彩賠率，華帝在法國隊上將賺7500元，然后將2000元成本的廚電送給消費者，那么華帝將賺4500元元（7500-1000-2000），如果法國隊奪冠，華帝賺的更多。

盡管華帝此番控制了“世界杯”這輪營銷成本，但華帝其面臨的風險問題依舊不容忽視。除了上文提及的庫存和資金雙重壓力問題，還有本身作為商品的質量問題。

2012年年末，華帝斥資3.8億元全資收購百得廚衛時，有關專家就曾表示，為早日實現百億元目標，華帝開始加速渠道拓展，但是擴大營銷規模的同時，也頻頻爆出有關部門查處存在質量問題。

彼時，中投顧問家電行業研究員任敏琪稱，華帝在進行擴張的同時仍需加強對產品質量的監控，畢竟質量才是產品立足市場的根本，不能顧此失彼。

世界杯尚未結束，法國還未獲勝，第二經銷商總經理因無力償還負債失蹤，華帝還能上幾次頭條呢？