北京時間7月24日晚，《華爾街日報》援引知情人士消息稱，美國共享辦公巨頭WeWork計劃于9月上市，或籌資數十億美元，成為美國今年繼Uber之后的第二大IPO。

知情人士透露，WeWork于本周接觸華爾街銀行，討論一項資產擔保貸款，該貸款將助其融資50億-60億美元，較最初預期的高出約20億美元，進而減少在IPO中籌資的數額，增加其成功上市的可能性。

“事實上，WeWork高管們急于IPO的原因之一是擔憂好景不長。美國股市現在畢竟接近歷史高位?！眻蟮乐赋?。此外，據外媒報道，WeWork聯合創始人亞當·諾伊曼（Adam Neumann）在該公司IPO前，通過出售股票和舉債，從公司套現逾7億美元。

作為共享辦公界的獨角獸，WeWork估值高達470億美元，躋身全球最有價值非上市科技公司前茅，但成立9年連續虧損，商業化道路蒙上重重陰影的同時，也加劇了股東們對其的不看好。

一邊是巨額虧損、一邊是創始人套現，加快上市步伐的WeWork會傳出好消息嗎？

負重累累的獨角獸

論規模和速度，WeWork實屬當之無愧的共享辦公巨頭，一如弘毅投資董事長、總裁趙令歡所言“WeWork在全球的領先優勢已經建立”。

2010年，亞當·諾伊曼在Grand和Lafayette大街的街角開設第一個WeWork辦公空間。9年后，WeWork遍布全球28個國家100多座城市的485個辦公地點，擁有會員46.6萬名，員工數量上漲至1.2萬人，并在以每周100人的速度增加。

支撐WeWork快速成長的武器是資本的輪番滋養。

自誕生以來，WeWork累計融資120億美元，其中，來自軟銀的投資總額多達104億美元。軟銀集團創始人兼CEO孫正義還將WeWork稱為他的下一個“阿里巴巴”。

2014年以來，WeWork的融資活動。

軟銀對WeWork投資力度之大、態度之堅決，業內卻將其視作一場豪賭——WeWork營收規模大漲的背后，盈利難題揮之不去。

數據顯示，2017年，WeWork實現營收8.86億美元、虧損9.33億美元；2018年，這兩個數字翻倍至18億美元、19億美元；2019年第一季度則虧損2.64億美元。

連年虧損的情況下，WeWork仍然不掩擴張之野心。

據英國《金融時報》報道，2018年，WeWork用于投資活動的凈現金高達25億美元，主要來源于27億美元融資，而全年“增長和新市場開發”支出同比暴增335%至4.77億美元。

此前財經博客Zero Hedge曾分析稱，WeWork在追求壟斷市場份額的過程中人為地推遲了利潤的獲取時間，但WeWork燒錢模式的可持續性已引起外界警惕。

去年，由于WeWork投資過多、長期負現金流以及租賃合同久期的不匹配，標普和惠譽公司雙雙給予該公司債券“垃圾級”評級，認為其抵御經濟周期風險的能力薄弱。

今年初，軟銀原先計劃的160億美元投資被“膝斬”至20億美元?！度A爾街日報》援引知情人士報道，軟銀愿景基金的投資人認為，如果經濟形勢產生變化，WeWork的模式會為軟銀帶來一定的風險。

此外，據彭博社報道，Wework的融資請求還遭到了荷蘭國際集團的拒絕，荷蘭國際集團稱，Wework以燒錢模式的不斷擴張讓很多銀行家都望而卻步。

各方壓力下，WeWork進行多元化嘗試、挖掘護城河，但目前來看效果甚微。

除了已知的共享辦公平臺，WeWork還有WeLive和WeGrow兩大支柱板塊，前者為于2017年收購的面向成人的編程培訓機構Flatiron School；后者目前僅有2個公寓項目，與期望的“2018年達到69個WeLive公寓”相差甚遠。

WeWork上海威海路店。

值得一提的是，據“騰訊創業”報道，WeWork內部的一些問題也不得忽視：業界曾用“員工和高管用人混亂、讓人反胃和不端行為”等關鍵詞來形容WeWork的公司環境。

不僅如此，WeWork面臨的行業競爭壓力也不小。

以中國為例，目前WeWork在中國擁有74個社區，年平均增長率達600%，會員總數逾8.5萬，其中大企業會員的整體占比超過三分之一，入駐率開始直線走高，但續約率開始出現問題。

據很多WeWork辦公空間的員工表示，一些精明的企業開始了“薅羊毛”行為，他們在幾個月的免費期結束之后就不再續約，然后等待新的WeWork辦公空間開張，再繼續去蹭新店的免費期。

另一方面，從2018年下半年開始，受政府補貼紅利耗盡、資本熱退潮的影響，裁員、關項目、資金鏈斷裂等負面聲音籠罩整個聯合辦公行業，合并潮涌現。據好租研究統計，2017-2018年，聯合辦公行業至少已發生8次企業收并購和品牌合并。

創始人持續套現

賴以生存的商業模式遭質疑，WeWork高估值的爭議也越來越大，“明明就是一家物業公司，卻有著科技公司的估值”。

盡管孫正義的投資邏輯在于“用燒錢換規模，用規模推估值”，且在這些企業的對外表態中都有一句“短期內沒有盈利的計劃”，Uber的前車之鑒使得投資者開始左右動搖。

網約車巨頭Uber登陸美股市場后，市值從原期望的900至1200億美元降至750億美元，并在上市首日大跌7%，目前維持在740億美元左右。而軟銀愿景基金投入的90億美元，預期價值從160億美元降至130億美元，軟銀股價因Uber破發而大幅波動。

擬今年沖刺美股“第二大IPO”的WeWork能否拿出令市場滿意的IPO成績單備受關注。

而此時，公司創始人亞當·諾伊曼在IPO前夕，通過出售股票和舉債套現逾7億美元，給市場增添了不少談資。

據外媒報道，亞當·諾伊曼目前仍是WeWork最大的單一股東，不過其早已在2014年以來的大多數融資活動中出售股票，且通過抵押WeWork股份獲得了數億美元的貸款。

通常來說，公司創始人是等到IPO后才將其持有的股份變現，初創公司的投資者也不贊成創始人在上市前將大量股票套現，因為這會動搖投資者對公司的信心。

如此一來，亞當·諾伊曼此時的大額套現顯得不同尋常。且按美元計算，在美國初創企業高管出售股票的已知案例中，亞當·諾伊曼的交易總額位居前列。

根據公開記錄和知情人士透露，自2013年以來，亞當·諾伊曼一直在房地產領域大舉投資，至少花了8000多萬美元購買了五套房產。

此外，亞當·諾伊曼還利用WeWork貸款的部分收益，將數千萬美元投資于商業地產，包括加利福尼亞州圣何塞市中心和紐約市的幾處房產。而為了管理自己的財富，亞當·諾伊曼近期還成立了一個家族理財工作室，其中包括WeWork公司的7億多美元。

WeWork聯合創始人兼CEO亞當·諾伊曼。

值得注意的是，今年1月，《華爾街日報》曝出消息稱亞當·諾伊曼“左手倒右手”，將自己持有的四處房產租賃給WeWork，賺取每年數百萬美元的租金。

外界爭議不斷，對此WeWork表示，亞當·諾伊曼打算按照成本價格將他的房地產資產轉移到公司運營的基金。

不過在亞當·諾伊曼看來，這對于WeWork上市似乎無甚影響。他認為，WeWork目前的資金仍然是充足的，選擇IPO是為了在公開市場獲得更多資金，以建設一些耗費更高成本的“我們想要建設的基礎設施”。