資本寒冬下，人工智能行業(yè)熱浪襲人。

這個7月，明星公司曠世科技、優(yōu)必選等紛紛傳出要上市的消息，其中，還包括一家低調(diào)的機器人公司達闥科技。

達闥科技成立不到四年，其向美國證券交易委員會遞交的上市招股書顯示，計劃募資5億美元，同時，2018年全年凈虧損1.57億美元，2019年一季度凈虧損達5986萬美元。

憑借創(chuàng)始人黃曉慶描述的關(guān)于“云端智能機器人”的概念，達闥科技在天使輪就就得到孫正義的投資，隨后軟銀愿景基金持續(xù)追加投資，令達闥科技成功躋身獨角獸行列。

但值得注意的是，達闥科技的云端智能機器人業(yè)務(wù)被業(yè)界質(zhì)疑缺乏技術(shù)壁壘，短期內(nèi)也看不到盈利跡象。僅憑借孫正義的背書，達闥科技能打動美國的投資者嗎？

“貴人”孫正義相助

“真覺得自己一直處在一個很讓人興奮、期待、心砰砰跳的時代，所以睡覺時間太浪費了。”兩年前的7月20日，在“2017軟銀世界大會”上，軟銀（SoftBank Group）的首席執(zhí)行官孫正義發(fā)表題為《信息革命指引下的新世界》的演講。

當(dāng)日參會的創(chuàng)業(yè)者，多數(shù)為軟銀愿景基金的投資對象，其中就有一名來自中國的創(chuàng)業(yè)者黃曉慶，他希望可以打造世界上第一臺基于云的機器人。

今年7月13日，黃曉慶創(chuàng)辦的達闥科技，正式向美國證券交易委員會遞交上市招股書，計劃公開募資5億美金。

招股書顯示，達闥科技第一大股東為孫正義的軟銀愿景基金，持股占比34.6%，遠超黃曉慶的17.4%。成立于2015年的達闥科技，在其種子輪時就已經(jīng)拿到軟銀領(lǐng)投的3000萬美元融資，隨后A輪和B輪均出現(xiàn)軟銀的身影。

達闥科技融資歷程。

據(jù)軟銀2019財年第二季度決算說明會數(shù)據(jù)，截至2018年11月5日，軟銀愿景基金累計投資已經(jīng)達到67筆，arm、字節(jié)跳動、OYO等一眾明星企業(yè)赫然在列。能夠獲得軟銀愿景基金的青睞，要么在行業(yè)里有領(lǐng)先地位，要么在技術(shù)上有優(yōu)勢、發(fā)展?jié)摿薮蟆＿_闥科技有何過人之處嗎？

據(jù)公開資料顯示，達闥科技定位為一家云端智能機器人運營商，其原理是根據(jù)云端架構(gòu)，將所有機器人的大腦放在云端，通過一個控制器把移動高速專網(wǎng)作為神經(jīng)，連接機器人本體使其行動，意味著其有無窮盡的“空間”來存儲數(shù)據(jù)，學(xué)習(xí)能力更強。

但其招股書顯示，機器人產(chǎn)品及服務(wù)給達闥科技帶來的收入占比僅為12%，其主打的“云端智能機器人”概念也備受質(zhì)疑。

“時代財經(jīng)”曾向分析人士求證，達闥科技的云端機器人并不具備創(chuàng)新性，2010年卡耐基梅隆大學(xué)教授James Kuffner提出，僅是云服務(wù)、人工智能、機器人技術(shù)的整合，技術(shù)壁壘并不突出。

有機器人行業(yè)從業(yè)者向無冕財經(jīng)表示，目前多數(shù)機器人都為云端儲存。無冕財經(jīng)致電達闥科技，向工作人員詢問時，被告知公司目前的機器人僅具備簡單的迎賓功能，后續(xù)可以通過OTA實現(xiàn)更復(fù)雜的功能。

目前達闥科技的機器人業(yè)務(wù)主要是對外出租，每天租金為1.5萬元。有行業(yè)人士分析，目前服務(wù)機器人還處于產(chǎn)品導(dǎo)入期，暫無剛性的應(yīng)用場景需求，不存在市場領(lǐng)先的問題。

既沒有突出的技術(shù)壁壘，也不占據(jù)市場領(lǐng)先地位，達闥科技憑什么進入孫正義和愿景基金法眼？

種種跡象顯示，之所以軟銀愿景基金大手筆投資達闥科技，和其創(chuàng)始人黃曉慶與孫正義的“私交”密不可分。

達闥科技創(chuàng)始人黃曉慶（右）獲孫正義青睞。

孫正義投資阿里巴巴獲取巨額回報的故事，讓這個日本男人在中國幾乎家喻戶曉。然而孫正義第一次投資中國人創(chuàng)辦的企業(yè)，正是在黃曉慶擔(dān)任聯(lián)合創(chuàng)始人、CTO的UT斯達康上，其主要產(chǎn)品就是曾風(fēng)靡一時的“小靈通”。孫正義在早期投資了3000萬美元，隨著UT斯達康上市賺得盆滿缽滿。

2007年，黃曉慶以技術(shù)專家身份回國，加入中國移動擔(dān)任研究院院長一職。2014年一次出差日本的機會，黃曉慶將自己關(guān)于“云端智能機器人”的想法與孫正義進行了交流。

“在沒有任何書面材料、只說了一個概念的情況下孫正義就答應(yīng)要投資。”黃曉慶對媒體回憶時稱，“我們創(chuàng)立UT斯達康時孫正義投資了，我第二次創(chuàng)業(yè)做軟交換時他也投了，現(xiàn)在我要做機器人他更興奮，因為他本人也特別喜歡機器人。”

上市成唯一出路？

即使有孫正義背書，對達闥科技而言，盈利仍是頭等大事。

招股書顯示，達闥科技凈虧損額連年增加，短期內(nèi)看不到盈利的跡象。2019年一季度，達闥科技凈虧損5986萬美元，而去年同期為虧損2889萬美元。2018年全年凈虧損達到近1.57億美元，相比2017年虧損增加過億美元。

達闥科技營收及凈利潤情況，數(shù)據(jù)來自招股書。

無獨有偶，國內(nèi)另一家智能機器人獨角獸優(yōu)必選也正籌備IPO，不過優(yōu)必選對外宣稱其已基本盈利，其估值已高達百億美元。相較而言，持續(xù)虧損的達闥科技選擇上市引人質(zhì)疑。

有行業(yè)人士分析稱，達闥科技赴美上市實屬續(xù)命之舉。在整個人工智能產(chǎn)業(yè)存在較大估值泡沫的背景之下，軟銀愿景基金大手筆的投資，正是人工智能產(chǎn)業(yè)估值泡沫的重要推手。因此，達闥科技想繼續(xù)尋找下一輪投資方接盤的難度越來越大。

2018年9月，軟銀向商湯科技D輪融資注入10億美元，直接將其估值拉升到60億美元。對此，《華爾街日報》曾報道，這一巨額投資行為引起了愿景基金兩個最大外部投資者的不滿，他們抱怨孫正義個人對投資決策太過強勢、控制權(quán)太大，為科技公司開價過高。

可以說，以軟銀愿景基金為代表的資本，一方面為達闥等科技公司提供了成長的必要資金，但同時也在催生行業(yè)泡沫，使得這些企業(yè)下一輪融資難度加大，上市或成唯一出路。

優(yōu)必選創(chuàng)始人周劍在接受“全天候科技”采訪時曾表示，經(jīng)歷了此前資本大量涌入人工智能行業(yè)后，2019年，資本市場將漸趨理性，行業(yè)將進一步進入優(yōu)勝劣汰的整合階段，優(yōu)秀的、掌握核心技術(shù)的企業(yè)得以生存和發(fā)展，沒有掌握核心技術(shù)的企業(yè)將逐步淘汰。

服務(wù)機器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?jié)摿ξ阌怪靡桑嵌唐趦?nèi)大規(guī)模商用還存在諸多難點。有分析師認為，在替代服務(wù)業(yè)勞動力，如餐飲、醫(yī)療、金融、物流、教育、零售、酒店等第三產(chǎn)業(yè)，都是服務(wù)機器人可以應(yīng)用的場景。至于是否屬于剛需化，則取決于技術(shù)水平、供給和需求的缺口以及所替代的勞動力的成本規(guī)模。

根據(jù)招股書，達闥科技此次IPO募資5億美元，計劃約40%用于研發(fā)，20%用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)和產(chǎn)能擴張，20%用于開發(fā)銷售渠道和擴大市場份額等，剩余約10%用作一般營運資金。這筆資金對于達闥科技后續(xù)的技術(shù)研發(fā)至關(guān)重要，也是決定了其能否將產(chǎn)品規(guī)模化推向市場、進而扭虧為盈的重要力量。

達闥科技能否成功赴美上市，最終還是要看黃曉慶講的“云端智能機器人”的故事，美國投資者是否會相信。