隆冬時節(jié)，孕育希望，但刺骨的寒冷也令人焦躁、絕望。

2019年，中國汽車行業(yè)經(jīng)歷寒冬，二手車銷量雖有增長，但不可避免地放緩，尚在暗夜中摸索的二手車電商們，其煎熬可想而知。

據(jù)自媒體“后視鏡里de未來”消息，來自原軟銀愿景一位離職高管，在一些非公開場合的交流研討時，深刻反思了去年從美國WEWORK到瓜子二手車等一系列失敗投資案例。該人士透露，軟銀已經(jīng)明確不會跟進新一輪投資，車好多集團（瓜子二手車母公司）的商業(yè)模式不確定性較大。其認為車好多集團已經(jīng)錯過上市的最佳時機，前路難以預(yù)料。

作為二手車電商第一梯隊企業(yè)，瓜子二手車（以下簡稱瓜子）確實在經(jīng)歷調(diào)整。1月16日，車好多集團COO雷雁群和執(zhí)行總裁鄧康明已經(jīng)離職。前者曾負責(zé)汽車后市場部門，后者則掌管財務(wù)、人力、投融資等核心部門。

同日，車好多集團宣布2019年四季度實現(xiàn)整體盈利。

暫且不論盈利是否穩(wěn)固，不容忽視的事實是，瓜子近幾個月內(nèi)正在經(jīng)歷裁員，而且其在質(zhì)量、服務(wù)等方面投訴纏身。

據(jù)界面新聞去年底的消息，從2019年9月開始，瓜子開啟裁員模式，多個城市的嚴(yán)選店搬址緊縮，裁員比例達20-30%。這也從側(cè)面印證，瓜子全力押注的新零售模式，正在遭遇困難。

二手車電商行業(yè)前路漫漫，對瓜子而言，情況似乎更加嚴(yán)峻。

“質(zhì)量革命”會不會成口號？

2019年12月，瓜子宣布推出“質(zhì)量革命”行動，輿論不吝贊美之聲。

根據(jù)瓜子的描述，希望借此提供領(lǐng)先行業(yè)水平的服務(wù)品質(zhì)與用車保障，包括全面嚴(yán)控車源，車均投入3000元用于車輛品質(zhì)升級，提升車況檢測準(zhǔn)確率，同時還將推出7天無理由退車、30天車況保修等。

這一舉措，可以視作瓜子極力想挽回其在信任度方面的失分。

在消費者投訴平臺21CN聚投訴、黑貓投訴上，有關(guān)瓜子售賣事故車、貨不對版、車輛質(zhì)量有問題、不退服務(wù)費、退款慢等投訴不曾間斷。

2018年，消費者對瓜子的投訴集中爆發(fā)。據(jù)中國交通廣播《央廣車友會》節(jié)目數(shù)據(jù)，2018年1月1日至5月25日，中國質(zhì)量萬里行平臺共收到相關(guān)投訴57起，其中瓜子二手車占了24起。

到了2019年，情況似乎并未改善。

據(jù)央視財經(jīng)的報道，2019年3月，山東的楊先生在瓜子上買了一輛二手車，結(jié)果剛上路沒多久車就出現(xiàn)問題。楊先生將車送往瓜子復(fù)檢，但復(fù)檢員稱，檢查5遍，只發(fā)現(xiàn)有一層浮銹。楊先生只能求助保險公司，得到的答復(fù)是，該車的出險記錄上寫著“本車涉水”。

在央視財經(jīng)的報道里，楊先生的遭遇并非個例，號稱259項“專業(yè)檢測”，卻檢查不出涉水車、事故車。

瓜子二手車屢遭消費者投訴。

問題頻出，維權(quán)難，作為頭部企業(yè)的瓜子，透支著消費者對這個行業(yè)的信任。瓜子的“質(zhì)量革命”行動，可以看成是對這一問題的回應(yīng)。但真能落到實處嗎？

對瓜子而言，質(zhì)量與售后固然重要，但更緊迫的，是真正找到對的模式，形成持續(xù)的盈利。

瓜子聲稱集團已實現(xiàn)季度整體盈利，但其模式似乎仍在搖擺當(dāng)中。

2018年下半年，在線上流量獲取難、變現(xiàn)難的情況下，二手車電商開始將目光投向線下。當(dāng)年9月，瓜子首家嚴(yán)選店在沈陽開業(yè)，半年后，瓜子的嚴(yán)選店超過100家，總面積接近百萬平方米。

平均一家嚴(yán)選店近萬平方米的規(guī)模，租金與人員成本已經(jīng)不菲，根據(jù)界面新聞消息，以南京同興園店為例，其一年的租金高達1000萬元。

與此同時，據(jù)投中網(wǎng)消息，瓜子要先墊付至少50%的車款給車商，半個月后付清尾款，除了大比例資金占用外，“瓜子相當(dāng)于不持有任何資產(chǎn)，因此也很難從第三方獲得資產(chǎn)再融資。”

2019年3月，瓜子效仿優(yōu)信二手車，推出二手車“全國購”業(yè)務(wù)，到了9月份，楊浩涌在內(nèi)部信中表示要加大對全國購的投入，瓜子開始裁員，而嚴(yán)選店成為裁員重災(zāi)區(qū)。

按界面新聞去年12月的消息，在瓜子重點布局的12個城市，出現(xiàn)減員、退租、搬址等。據(jù)知情人士介紹，在沈陽，瓜子嚴(yán)選店已經(jīng)有三分之一的人被要求離職或者轉(zhuǎn)崗。

線上陷入瓶頸，給予厚望的全國購前景難料，瓜子高調(diào)喊出的“質(zhì)量革命”能做到何種程度，不免要打個問號。

錢真的夠嗎？

過去幾年間，二手車電商領(lǐng)域靠著數(shù)十億廣告費換來流量和關(guān)注度，但清晰的盈利模式仍未出現(xiàn)，這注定是一場長跑。

如今遭遇車市寒冬、資本退潮，活下去是頭等大事，即使身處頭部，瓜子也不例外。何況，仍舊需要燒錢的它，其資金問題不由得不引人關(guān)注。

瓜子到底缺不缺錢？

據(jù)自媒體“鑫翔科技訊”2019年3月初的文章稱，鋪天蓋地的廣告、過萬人的團隊、上百個城市的覆蓋，這幾項成本加起來，瓜子二手車一年的支出將近43億，月均支出超3.5億。與之對比的是，瓜子二手車2017年的毛收入約13.31億。

如果按前述文章說法，瓜子虧空不可謂不小。

不過，成立四年多來，瓜子累計獲得超過33億美元融資，即使在被稱為資本寒冬的2019年，瓜子仍獲得來自軟銀中國一筆15億美元的融資。

也許是總不缺資本解圍，瓜子在2019年的廣告預(yù)算仍高達20億元，為了推廣全國購業(yè)務(wù)，還簽下雷佳音作為新的代言人。

瓜子二手車新增代言人雷佳音，力推全國購。

但資本也并非永遠和善。

去年2月的那一筆15億美元的投資，據(jù)“市界”消息，其中9億美元用于回購老股，剩下的先支付3億美元，另外3億美元在6個月后即2019年8月，根據(jù)特定條件支付，按照傳聞?wù)f法，這個特定條件則可能指瓜子上市。

巧合的是，2019年8月9日，軟控股份（002073.SZ）發(fā)布實際控制人變更公告，原實控人袁仲雪將所持占公司總股本15.56%的表決權(quán)，以委托協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓給西灣軟件行使，上市公司實際控制權(quán)隨之轉(zhuǎn)讓。

而西灣軟件實際控制人為楊浩涌及其岳父李兆年，表決委托方式不涉及對價，被外界稱為“零元買殼”，這也由此引發(fā)瓜子借殼上市的猜想。只不過后來在監(jiān)管部門干預(yù)下，這一交易不得不在10月份終止。

無論軟銀的投資是否附加了上市這一對賭，對瓜子的投資者而言，上市變現(xiàn)是正常要求，更何況連老股東都在退出。

去年初，58同城在財報中披露，公司在2019年2月28日簽署一份最終協(xié)議，以7.136億美元總價，向第三方投資者出售其在車好多集團一定比例股權(quán)。外界普遍認為，第三方投資者正是軟銀。

三個月后的5月29日，優(yōu)信二手車宣布完成2.3億美元融資，領(lǐng)投方正是58同城。眾所周知，瓜子與58同城淵源頗深，后者曾是瓜子的戰(zhàn)略投資者。有分析認為，58同城可能希望通過入股優(yōu)信，在二手車電商行業(yè)重新站隊。

從2015年成立至今，瓜子從C2C模式轉(zhuǎn)到如今的C2b2C，從沒有中間商賺差價，到如今自己做起車商、開始賺差價，重金下注線下店，從嚴(yán)選店到全國購，瓜子仍舊在摸索靠得住的盈利模式，還因為車輛質(zhì)量和售后服務(wù)問題屢受消費者質(zhì)疑。

拿了數(shù)十億美元融資，還無法獲得一個清晰看到回報的模式，那些瓜子的投資者們會怎么想？這也許是資本開始退縮的重要原因之一。

資本變得謹(jǐn)慎，但瓜子仍舊需要更多的錢。

據(jù)彭博社消息，2019年6月，瓜子向瑞士信貸集團貸款4億美元，對此，瓜子的回應(yīng)是不予置評。2019年7月，據(jù)“晚點LatePost”消息，車好多集團正在委托瑞士信貸進行新一輪債權(quán)融資。瓜子在國內(nèi)金融機構(gòu)的融資渠道也不暢通，未獲得大部分主流銀行的融資認可。

即使已經(jīng)實現(xiàn)季度整體盈利，瓜子短期內(nèi)還是只能寄望外部資金 “輸血”。畢竟其重金押注的全國購業(yè)務(wù)，仍需要時間證明。

這可以從同行處窺知一二。

優(yōu)信二手車2017年就上線了全國購業(yè)務(wù)，2019年三季度同比增幅高達247%，也帶動了整體營收的增長，但虧損仍在持續(xù)。更值得注意的是，2018年12月，優(yōu)信（NASDAQ：UXIN）股價還在9.55美元的高位，但截至2020年1月17日，已跌至2.59美元，股價下滑約72.9%，市值也縮水超過70%。

對二手車電商行業(yè)而言，還有時間去試錯去慢慢培育，但對于涉足線上、線下，二手車、新車、租車、養(yǎng)車、金融等多方出擊的瓜子而言，一旦穩(wěn)不住“糧倉”，很可能是滿盤皆輸。