作者 |?吳婷婷

來源 |?券業觀察

眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。

約十七年前，四川資本大佬高天國以“救火者”的角色進入安信信托（600816.SH，現已更名為“*ST安信”），經過一番運作，安信信托一度被市場冠以“信托王”的稱號。高天國與安信信托一路鮮衣怒馬、烈焰繁花。

如今，安信信托再次陷入窘境，連年虧損，身負巨額訴訟和債務，而高天國則成了責任人之一，甚至變成安信信托自救的變數之一……

實控人被刑拘

6月5日晚間，安信信托公告稱，收到公司實際控制人高天國家屬的通知，高天國因涉嫌違法發放貸款罪，被上海市公安局刑事拘留，相關事項尚待公安機關進一步調查。目前，高天國并未在安信信托擔任職務。

事實上，高天國出事并非沒有征兆。

5月25日晚間，安信信托公告稱，公司第一大股東上海國之杰投資發展有限公司（以下簡稱“國之杰”）持有的20.18億股安信信托股票（占國之杰所持股份的70.36%，占公司總股本的36.9%）被輪候凍結，凍結期限為兩年。

按照安信信托最新收盤價1.99元/股的價格計算，上述國之杰被凍結的股票市值逾40億元。

值得注意的是，此次凍結股票的申請人為上海市公安局。一般而言，如果是公安機關申請凍結資產，那么很可能牽扯有刑事案件。所以當時業內就有頗多猜測和質疑，只是沒想到進展來得這么快。

目前，安信信托正處于重組自救的關鍵時期。這個節骨眼上實控人被刑拘，令市場尤為關注。

正值重組關鍵時期

就在幾天前（5月29日晚間），安信信托才剛剛公布了自救進展，稱公司在與上海電氣（集團）總公司（以下簡稱“上海電氣集團”）等企業及相關方協商重組方案，重組方目前在對公司的資產和風險進行盡職調查。

而上海電氣集團目前由上海國資委100%控股。

有接近安信信托的人士還告訴券業觀察（微信公眾號ID：quanyeguancha），安信信托本次重組大部分重組方都有國資背景，上海農商行也是重組方之一。不過，最后結果還不得而知。

但安信信托相關公告也明確指出，國之杰所持公司部分股票被凍結一事，可能會導致重組方案存在無法實施的風險。

不過，市場上也有另外一種聲音——認為安信信托要想自救，高遲早要出局，其出事與否不會影響到重組大局。

前些日子，曾有傳言稱安信信托副董事長高超（即高天國之女）已經提出辭職申請，這一傳聞被市場猜測是安信信托重組前兆。

當時某上市公司董辦相關人士及業內知情人士告訴券業觀察（微信公眾號ID：quanyeguancha），根據相關規定，上市公司董監高的人事變動都需要書面遞交辭職報告，董事會收到報告之后需要在兩天之內進行公告。安信信托并沒有發布相關內容，高超辭職消息真實性不高。

如今來看，謠言是否又會變成預言？

成敗皆因地產

公開資料顯示，高天國是四川人，20世紀90年代，下海進入地產行業，開始跑馬圈地，累積資本。

高天國已年近70歲，在不少人眼里，他勤奮敬業，安信信托爆發危機以來滿世界飛，試圖自救。盡管，效果并不明顯。

安信信托前身為鞍山市信托投資公司，成立于1987年2月，由鞍山市財政局等4家單位共同出資設立。1994年1月，在上海證券交易所上市，成為第一家在上交所上市的信托公司。

然而，2001年前后，這個“上市信托第一股”卻變得有點燙手，因資不抵債尋求重組。高天國便是這個時候攜國之杰，以1.72億元的價格買下鞍山信托20%的股權，成為第一大股東。隨后，鞍山信托改名為安信信托。

但“白衣騎士”哪里是這么好當的。安信信托因大額壞賬，在2005年一度被ST。

經過一系列資本運作，安信信托于2006年成功摘帽。2010年，信托行業進入增長的快車道，安信信托趁著這一波風口，實現了高增長。年報顯示，2012年至2017年間，安信信托的凈利潤分別為1.07億元、2.79億元、10.23億元、17.22億元、29億元及35億元，連續6年維持了倍數級的增長。

在凈利潤暴增的同時，高天國控股的國之杰也開始加強對安信信托的控股權。通過定向增發等手段，國之杰占股從最初的20%增加至52.44%。

然而，安信信托一路狂奔的同時，也為如今的業績爆雷埋下伏筆。2018年，安信信托虧損19.97億元，業績遭遇斷崖式下跌，市場嘩然。因踩中印紀傳媒等多個資本市場知名大雷，導致計提了21.56億元資產減值。僅印紀傳媒，就計提了10.55億元減值。

業績跳水，上交所問詢函應聲而至。

安信信托在回復函中披露：公司有25個項目逾期近120億元，其中單一資金信托計劃13個，涉及金額59.42億元；集合資金信托計劃12個，涉及金額58.17億元。

截至2019年9月30日，安信信托到期未清算的信托項目規模已擴大至276億元。

面對到期的兌付產品，安信信托也在積極行動，一方面與委托人積極溝通協商信托計劃延長期限；另一方面采取多種措施督促用款人及擔保人還款。為盡快解決違約產品的兌付問題，還專門成立了清收工作領導小組，積極清收每個期末清算項目。

截至2019年末，安信信托存續信托項目294個，受托管理信托資產規模1940.48億元；已完成清算的信托項目43個，清算信托規模237.57億元。

而券業觀察在梳理安信信托踩雷項目和逾期產品時發現，其中不少均與地產行業有關。

多重壓力下，安信信托再一次走上重組自救的老路。這次能否像當年一樣逃出生天，迎來華麗麗的涅槃？