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作者?| 王洪臣

來源?|?債市觀察

近日，山東方圓有色金屬集團（下稱“方圓集團”）發布公告稱，將對其公開發行的債券“16方圓01”進行交易機制調整，其中提到該債券“公司自行兌付狀況未有進展”，公司向上交所提出申請，“16方圓01”自2020年7月6日起暫停競價系統交易。

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?圖片來源：公司公告

而據企業預警通顯示，“16方圓01”于2016年10月31日發行，發行規模15億，票面利率6.5%，應于2019年10月31日到期，目前顯示“已到期”。

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?圖片來源：企業預警通

但是，這只到期已超過8個月的債券，如今發行主體卻突然稱“自行兌付狀況未有進展”，令市場投資者感到意外。

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對此，債市觀察（ID：bondreview）致電“16方圓01”于2019年9月回售時方圓集團官方聯系人詢問，對方稱已離職。后致電公司總部，對方交由企宣部門回應稱該債券“已經兌付，只是還在走程序，所以沒有摘牌?！钡珜τ诰唧w細節，該工作人員表示并不清楚。

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公開信息顯示，“16方圓01”曾在2018年、2019年進行過回售，回售金額分別為4500萬和1.36億元，目前債券存續規模約為13億元。

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公開信息顯示，方圓集團成立于1998年，是一家以銅、金、銀生產為主，集稀貴稀散金屬綜合提取、再生資源回收利用、科技研發與推廣服務為一體的集團化企業。實控人為公司董事長崔志祥。

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1998年，35歲的崔志祥“下?！苯浬虅撧k方圓集團。從最初的80人到現在的數千名員工，冶煉能力從1萬噸/年增長到了70萬噸/年，20年多年間，方圓集團從一個年銷售收入800萬元的廢雜銅冶煉企業，逐漸成長為中國第四大、民營第一大銅生產企業，銅產量位列全國同行業第四位，黃金、白銀產量均列全國前十位。

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在此期間，崔志祥的個人財富也水漲船高。早在2011年時，他就曾以百億身家問鼎“東營首富”。

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但是，今年4月13日，因合同糾紛，崔志祥被東營市中院出示限制消費令。

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?圖片來源：公告截圖

據債市觀察（ID：bondreview）了解，在崔志祥被限消前后，關于方圓集團的信息就不斷出現。

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2019年12月12日，方圓集團官網發布消息稱，有“個別網站和微信平臺散布我公司向政府申請破產的不實消息”?！氨M管公司出現一定程度的流動性資金緊張，但生產運營正常。我公司正與相關債權機構接觸，積極協商解決當前債務問題?！?/span>

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彼時，坊間正在流傳方圓集團申請破產的消息，而距離“16方圓01”這只債券到期，已過去兩個月的時間。

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雖然方圓集團澄清了破產傳聞，但質疑聲并未遠離。

今年6月17日，有媒體稱審計機構安永（EY）的一份報告顯示，方圓集團涉嫌財務造假，其一直在夸大利潤和生產水平，同時虛報債務。該報道稱，東營方圓有色金屬有限公司與東營魯方金屬材料有限公司債務明顯高于公開披露的水平，利潤率與產量均較低。

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?圖片來源：公司官網截圖

對此，方圓集團在第二天回應稱，該“報道內容均不是事實?！倍涣餮岳_的方圓集團，近年來的業績怎么樣呢？

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債市觀察（ID：bondreview）了解到，近年來銅精礦加工費持續下降，對銅冶煉企業有不利影響，同時廢銅進口政策變化也對行業有所沖擊。

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這種情況下，公開數據顯示，截至2019年6月底，方圓集團的總營收125.89億元，增長9.43%，凈利潤為4.45億元，同比增長0.1%，幾乎處于增收不增利的水平。

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同期公司總資產為210.42億元，總負債94.18億元，凈資產116.24億元，資產負債率44.76%。其中，公司流動負債為91.38億元，占總負債比為97%，主要為短期借款33.97億元，應付票據及應付賬款37.23億元以及一年內到期非流動負債16.92億元。

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相比于負債，同期方圓集團賬上的貨幣資金為61.01億元，經營活動產生的現金流凈額為9.54億元，可以覆蓋短期負債。但是，據此前方圓集團對“破產”傳聞的聲明可知，公司確實出現過“一定程度的流動性資金緊張”。

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此外，山東民企互保風險頻發，截至2018年底，方圓集團對外擔保余額為9.27億元，其中山東大海集團和東營金茂鋁業均已申請破產重整。

目前，“16方圓01”兌付出現戲劇性一幕，到期8個月仍出現“自行兌付狀況未有進展”，你對此有什么看法？歡迎在下方留言評論。