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作者 |? 資本市場(chǎng)部

來(lái)源 | 野馬財(cái)經(jīng)

12月15日，TCL科技（000100.SZ）發(fā)布公告，李東生因?yàn)檫`規(guī)減持公司股票，收到了深交所下發(fā)的監(jiān)管函。

監(jiān)管函指出，李東生承諾自4月10日起6個(gè)月內(nèi)不減持公司股份，卻在9月1日賣出并買(mǎi)入500萬(wàn)股公司股份，違反了《股票上市規(guī)則》。換言之，李東生500萬(wàn)股的賣出屬于違規(guī)減持。

TCL科技向野馬財(cái)經(jīng)（微信公號(hào)：ymcj8686）表示，該監(jiān)管函不影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。此外，9月“誤操作”事件發(fā)生以后，公司并未想到后來(lái)會(huì)收到監(jiān)管函。

（來(lái)源：公司公告）

事實(shí)上，當(dāng)初李東生賣出這500萬(wàn)股一度上了熱搜。彼時(shí)，李東生解釋是因交易員誤操作賣出500萬(wàn)股公司股，已決定在市場(chǎng)買(mǎi)回500萬(wàn)股，還原交易前現(xiàn)狀，并承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

（來(lái)源：李東生微博）

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同時(shí)，TCL科技公告收到了公司大股東李東生《關(guān)于誤操作TCL科技股票的致歉聲明》。

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李東生鄭重聲明：“本人作為公司第一大股東、創(chuàng)始人及董事長(zhǎng)，多次增持公司股份，對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展充滿信心，持續(xù)看好公司長(zhǎng)期價(jià)值。”李東生進(jìn)一步表示，“本次誤操作所產(chǎn)生收益歸公司所有，所產(chǎn)生的交易稅費(fèi)由本人承擔(dān)，并接受因誤操作所應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任。同時(shí)，為杜絕類似情況再次發(fā)生，本人已收回賬戶管理權(quán)，由本人自主管理。”對(duì)于這次操作，李東生則“向公司和廣大投資者致以誠(chéng)摯歉意！”

李東生的道歉，平息了輿論。9月2日收盤(pán)，TCL科技報(bào)7.56元/股，上漲5.59%。

不過(guò)，人無(wú)法兩次踏入同一條河流，瞬息萬(wàn)變的二級(jí)市場(chǎng)也沒(méi)有辦法真正意義上“恢復(fù)原貌”。

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根據(jù)公告，李東生賣出均價(jià)7.18元/股，買(mǎi)入均價(jià)7.15元/股，賣出買(mǎi)入金額相差約14.5萬(wàn)元。

（來(lái)源：公司公告）

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李東生在聲明中說(shuō)：“本次誤操作所產(chǎn)生收益歸公司所有，所產(chǎn)生的交易稅費(fèi)由本人承擔(dān)。”聲明聽(tīng)著“高風(fēng)亮節(jié)”，事實(shí)上，依據(jù)《證券法》第四十四條的規(guī)定：上市公司持股5%以上股份的股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，將其持有的該公司的股票在買(mǎi)入后六個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個(gè)月內(nèi)又買(mǎi)入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。

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按照“最高賣價(jià)減去最低買(mǎi)價(jià)”的從嚴(yán)計(jì)算方法，即該次買(mǎi)入股票500萬(wàn)股最低價(jià)7.14元/股小于本次賣出股票最高價(jià)7.20元/股，計(jì)算所得收益為500萬(wàn)股×(7.20元/股-7.14元/股)，即30萬(wàn)元。上述所得收益30萬(wàn)元作為本次短線交易的獲利金額，將全數(shù)上交公司所有。由于股票交易產(chǎn)生的全部費(fèi)用由李東生個(gè)人承擔(dān)。

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公告稱，上述交易行為客觀上違反了《證券法》、《深圳證券交易所上市規(guī)則》等法規(guī)關(guān)于短線交易的規(guī)定。經(jīng)公司核查，該筆短線交易行為不存在因獲悉內(nèi)幕信息而交易公司股票的情況，亦不存在利用短線交易謀求利益的目的。

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目前，李東生及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有公司股份11.59億股，占公司總股本的8.56%，為公司第一大股東。

如今，3個(gè)月前的一筆“誤操作”，讓李東生等來(lái)了監(jiān)管函。監(jiān)管函指出，“本所希望你吸取教訓(xùn)”，此外遵守相關(guān)法規(guī)，“合規(guī)買(mǎi)賣上市公司股份，杜絕此類事件發(fā)生。”

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12月15日收盤(pán)，TCL科技報(bào)7.12元/股，上漲2.15%，市值999億元。

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事實(shí)上，近來(lái)李東生并未套現(xiàn)離場(chǎng)，反而對(duì)自己公司大筆增持以示信心。2019年李東生就多次通過(guò)集中競(jìng)價(jià)和大宗交易方式，斥資5.14億元合計(jì)增持公司股票1.68億股。

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此外，2020年，在面板行業(yè)洗牌加速，市場(chǎng)寒冬壓低資產(chǎn)價(jià)格之下，TCL卻開(kāi)足馬力，年內(nèi)豪砸200多億連續(xù)發(fā)起多次并購(gòu)與投資。

3月31日，TCL科技向TCL華星增資50億元人民幣，持股比例由原來(lái)的88.8%變?yōu)?0.72%。一個(gè)月后，TCL科技公告稱擬向武漢產(chǎn)投購(gòu)買(mǎi)其持有的武漢華星39.95%股權(quán)，作價(jià)42.17億元。

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到了6月，TCL科技公開(kāi)摘牌收購(gòu)中環(huán)集團(tuán)100%股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓底價(jià)為109.7億元，以現(xiàn)金支付的方式進(jìn)行交易；斥資300億日元（約合人民幣20億元）對(duì)日本JOLED進(jìn)行投資，雙方將在噴墨印刷OLED領(lǐng)域開(kāi)展深度技術(shù)合作。

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8月，公司又以10.8億美元（折合人民幣約為76.22億元）獲得蘇州三星電子液晶顯示科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“SSL”)60%的股權(quán)及蘇州三星顯示有限公司(以下簡(jiǎn)稱“SSM”) 100%的股權(quán)。

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目前預(yù)掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓南京中電熊貓8.5代液晶面板線和成都中電熊貓8.6代液晶面板線，TCL科技亦是主要的競(jìng)購(gòu)者之一。

粗略統(tǒng)計(jì)，2020年以來(lái)的多筆投資與并購(gòu)，已經(jīng)讓TCL科技花出去約248億元（含發(fā)行股份及可轉(zhuǎn)債的價(jià)值）。

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公開(kāi)信息也顯示，周期性明顯的液晶面板行業(yè)目前正處于低谷期，疊加疫情影響，資產(chǎn)價(jià)格走低。年初李東生也曾預(yù)言。“在未來(lái)一兩年，面板行業(yè)的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)依然嚴(yán)峻。行業(yè)進(jìn)入困難時(shí)期，并購(gòu)重組會(huì)發(fā)生得比較多。”

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圖片來(lái)源：華泰證券研報(bào)

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而對(duì)于TCL科技的大舉并購(gòu)，梁振鵬向野馬財(cái)經(jīng)（微信公號(hào)：ymcj8686）指出，“TCL在液晶面板顯示領(lǐng)域大力投入，在OLED領(lǐng)域卻競(jìng)爭(zhēng)力偏弱。隨著市場(chǎng)對(duì)液晶面板的逐步淘汰，對(duì)它來(lái)說(shuō)，未來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)十分巨大。”

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公司COO兼CFO杜娟日前回應(yīng)今年以來(lái)頻繁的對(duì)外投資并購(gòu)事項(xiàng)稱，截至2020年6月30日，TCL科技的資產(chǎn)負(fù)債率為64.9%，這個(gè)負(fù)債程度對(duì)于公司來(lái)說(shuō)是舒適區(qū)。

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“首先，公司目前持有的隨時(shí)可使用現(xiàn)金是308億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)覆蓋短期債務(wù)，公司一直強(qiáng)調(diào)任何時(shí)候銀行要收縮額度時(shí)都有足夠的資金償還。第二，公司上半年現(xiàn)金流經(jīng)營(yíng)活動(dòng)73億，說(shuō)明了公司的造血能力。第三，公司適當(dāng)增加負(fù)債的情況下依然將資產(chǎn)負(fù)債率控制在65%，這是我們的舒適區(qū)。”杜娟稱目前雖然公司負(fù)債不低，達(dá)到了845億元，但中長(zhǎng)期債務(wù)占比達(dá)到77%，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)健。

話雖如此，不過(guò)從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2020年上半年，TCL科技的核心產(chǎn)業(yè)TCL華星業(yè)績(jī)下滑，營(yíng)收同比增加近20%，卻虧損1.33億元，出現(xiàn)“增收不增利”的尷尬情況。

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最新公布的三季報(bào)顯示，TCL華星前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收323.8 億元，同比增長(zhǎng) 31.9%。但因主要產(chǎn)品均價(jià)低于去年同期，加之疫情影響，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 5.66 億元，同比下降 56.3%。

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資金方面，三季報(bào)顯示，TCL科技貨幣資金128.3億元，流動(dòng)資產(chǎn)619.8億元，總資產(chǎn)2003億元；短期借款118.6億元，流動(dòng)負(fù)債548.6億元，負(fù)債合計(jì)1332億元，負(fù)債率66.52%。總體來(lái)看，公司短期償債能力仍然可控。

李東生曾感嘆，“做企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)就像打仗一樣，很難講你做這個(gè)決定就一定是對(duì)的，但是戰(zhàn)斗已經(jīng)打響，沖鋒號(hào)吹了，部隊(duì)已經(jīng)上去，那個(gè)時(shí)候你要考慮怎么把山頭拿下，不能想我的退路在哪里。如果你這樣想就很難找出辦法。”

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如今，數(shù)百億資金砸下去，TCL的沖鋒號(hào)已再次吹響。對(duì)于李東生而言，一次烏龍指事件引發(fā)的監(jiān)管函，或許只是征途大海里的一點(diǎn)漣漪。你怎么看李東生收到的監(jiān)管函？歡迎在評(píng)論區(qū)留言分享你的看法。