作者：金融機構部

編輯：繆凌云

來源：獨角金融

12月24日上午，備受關注的中行“原油寶”第一案在南京市鼓樓區人民法院開庭審理。

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此次案件，是原油寶投資人與中國銀行金融衍生品種交易糾紛一案；由于此次是原油寶事件發生后的首次開庭，因此也被成為原油寶事件“第一案”。

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向法院起訴中國銀行的投資者不在少數，鼓樓法院這次開庭審理被視作評判的參考基準。

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那么，第一案的原告投資者，有哪些訴求呢？

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根據新浪金融研究院介紹，在此次開庭的原油寶“第一案”中，當事人柏先生投資本金總計18萬元。

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5月，中行拿出和解方案，承擔投資人負價虧損、歸還投資人被扣劃保證金，并補償20%持倉本金。

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柏先生表示不認可中國銀行對此事的解決方案，要求中行賠償100%本金和相應利息。

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他指出拒絕和解的原因是他認為投資人與中行之間的責任沒有理清，中行責任肯定不止20%。

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在微博上，此次庭審本來是要全程公開的，但是有投資者發現，在12月21日晚上直播鏈接失效了。

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?來源：微博截圖

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?來源：微博

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回過頭來看，“原油寶”事件風波難平，在于發生“穿倉”事件之后，投資者和中國銀行各自應當承當多少責任，中國銀行給出的解決方案是否公道——這些關鍵問題的厘清。

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時間回到半年前，4月20日晚，原油期貨價格大跌305.97%，首次收于負值。美原油期貨2005合約4月21日是最后一個交易日，而中行原油寶4月20日展期，正巧碰到了歷史上最低結算價-37.63美元。

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面對巨額虧損，一些投資者在話題中提出疑問：為什么不在20日22點停止交易價結算？停止交易了為啥不平倉、不移倉？50%保證金預警和20%斬倉沒用？機構失誤投資者買單？

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到了4月22日，原油寶投資人收到中行短信，“經我行審慎確認，美國時間4月20日，WTI原油5月期貨合約CME官方結算價-37.63美元/桶為有效價格……我行原油寶產品的美國原油合約已參考CME官方結算價進行軋差或移倉。請多頭持倉客戶根據平倉損益及時補足交割款……”

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來源：中國銀行官網

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一位投資人在網上吐槽稱：“虧了33萬本金，還要支付給銀行3倍費用，接近100萬元。”

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“20號22:00過，我想平倉，結果它22:00就停止交易了。結果它按收盤最低價結算。不是說了20%斬倉強平嗎？怎么會倒貼錢。”

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更多投資人則認為這筆損失不應由自己承擔，“22點之后，客戶已經沒有交易了，客戶不該承受停止交易時間節點后的損失。中行應該按照4月20日22點停止交易的時間節點的報價11.7美元結算，而不應該按照-37.63美元結算。”

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投資者表示，中行原油寶的產品設計若是為合約最后交易日，則交易時間為8:00-22:00，為何在晚十點沒有進行移倉換月？他表示如果中行按照交易時間進行移倉，投資者損失可以降低。

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明對洶涌的輿論質疑，中國銀行在5月份拿出了和解方案。

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來源：中國銀行官網

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與此同時，有投資者收到中行通知，稱中行愿意承擔投資人負價虧損、歸還投資人被扣劃保證金，并補償20%持倉本金。

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不過，這樣的和解方案，很多投資者并不滿意。

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來源：微博討論

5月6日晚上，一封寫給中國銀行總行、落款“原油寶穿倉事件受害人”的公開信在微博上熱傳。信中表示，要求國家有關部門成立專案組，徹查事件全過程，問責相關責任人員，同時還表示“投資者不承擔原油寶賬戶項下涉及的所有虧損（包含本金全部損失部分）”。

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針對雙方的分歧，中銀律師事務所付明德律師向獨角金融（微信號：uni-fin）表示：“如果中行有過錯，且投資者的損失與過錯存在因果關系，則賠償太少不合適。”同時，油價變成負數是“黑天鵝事件”，付明德律師認為在這樣的情況下，中行可以減輕點責任。

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江蘇新高的律師事務所李華思律師在《原油寶穿倉事件的法律責任分析|新高的觀點》一文中說：“原油寶穿倉事件的追責問題中爭議極大的是原油寶產品的性質，原油寶產品究竟是期貨性質還是理財性質，在期貨領域，穿倉是基本交易常識，在理財領域則不然。”

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該文還提到，2019年11月8日公布實施的《九民紀要》對金融消費者權益保護進行了專門規定，基本原則是“賣者盡責、買者自負”，并明確表示“在推介、銷售高風險等級金融產品和提供高風險等級金融服務領域，適當性義務的履行是‘賣者盡責’的主要內容，也是‘買者自負’的前提和基礎。”此處的適當性義務，通俗理解就是將風險合適的產品賣給能夠承受相應風險的人。

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針對該事件，銀保監會于5月中旬啟動了對“原油寶”事件的調查，并于12月1日向中國銀行開出了罰單。

罰單一共有3張，分別給了中國銀行本部、中行全球市場部總經理王衛東以及全球市場部原總經理甄梅。

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中國銀行被罰了5050萬元，兩位高管分別被警告并處以罰款50萬元。

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銀保監會給中國銀行的處罰理由是“產品管理不規范，包括保證金相關合同條款不清晰、產品后評價工作不獨立、未對產品開展壓力測試相關工作等；風險管理不審慎，包括市場風險限額設置存在缺陷、市場風險限額調整和超限操作不規范、交易系統功能存在缺陷未按要求及時整改等；內控管理不健全，包括績效考核和激勵機制不合理、消費者權益保護履職不足、全行內控合規檢查未涵蓋全球市場部對私產品銷售管理等；銷售管理不合規，包括個別客戶年齡不滿足準入要求、部分宣傳銷售文本內容存在夸大或者片面宣傳、采取贈送實物等方式銷售產品等。”

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處罰的依據是銀行業監督管理法21條、46條及審慎經營原則。

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獨角金融（微信號：uni-fin）還注意到，11月27日，包括工行、農行、建行、交行、招行、平安、中行在內的7家銀行接連發布公告，宣布暫停相關貴金屬業務新客戶開立交易賬戶。有分析人士認為，此舉反應了在“原油寶”事件之后，銀行普遍提高了風險意識。

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“原油寶”穿倉事件，你認為責任在誰？歡迎評論留言。