作者|姚悅? ?? ?

來(lái)源|野馬財(cái)經(jīng)

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美股退市八年，三次沖擊創(chuàng)業(yè)板，第四輪問(wèn)詢，普聯(lián)軟件回A不易。

日前，三沖創(chuàng)業(yè)板的普聯(lián)軟件股份有限公司（下稱：普聯(lián)軟件）回復(fù)了證監(jiān)會(huì)的第四輪問(wèn)詢。其中關(guān)于大客戶依賴和應(yīng)收賬款的問(wèn)題再次被問(wèn)詢。

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野馬財(cái)經(jīng)（微信公號(hào)：ymcj8686）注意到，普聯(lián)軟件存在大客戶依賴問(wèn)題，且主要依賴中國(guó)石油（601857.SZ）和中國(guó)石化（600028.SZ）兩家公司。此外，還有兩家客戶信用惡化導(dǎo)致大額賬款較長(zhǎng)時(shí)間難以收回，而且這兩家公司和普聯(lián)軟件的關(guān)系還較近。

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普聯(lián)軟件的主營(yíng)業(yè)務(wù)是為大型集團(tuán)企業(yè)提供管理信息化方案及IT綜合服務(wù)，目前主要面向石油、石化、建筑、地產(chǎn)及銀行、保險(xiǎn)領(lǐng)域客戶，提供管理信息系統(tǒng)的方案設(shè)計(jì)、軟件開發(fā)、系統(tǒng)實(shí)施及運(yùn)維服務(wù)，提供管理軟件產(chǎn)品及售后服務(wù)。

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作為中國(guó)首家登陸納斯達(dá)克主板的軟件企業(yè)，普聯(lián)軟件一度擁有過(guò)每股9美元的高光時(shí)刻，但從美股退市后，已兩次折戟?jiǎng)?chuàng)業(yè)板。第三次沖刺雖已過(guò)會(huì)，但多輪問(wèn)詢下，普聯(lián)軟件能成功回A嗎？

4000萬(wàn)應(yīng)收帳款逾期

在證監(jiān)會(huì)對(duì)普聯(lián)軟件的第四輪問(wèn)詢中，關(guān)于應(yīng)收賬款的問(wèn)題較為集中。

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野馬財(cái)經(jīng)（微信公號(hào)：ymcj8686）注意到，普聯(lián)軟件的大額逾期應(yīng)收賬款占比超過(guò)三成。

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普聯(lián)軟件的回復(fù)問(wèn)詢函顯示，2020年末，普聯(lián)軟件逾期應(yīng)收賬款期后還有4207.52萬(wàn)元的應(yīng)收賬款尚未收回，其中20萬(wàn)元以上的應(yīng)收賬款余額為3183.38萬(wàn)元，占比75.66%。

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值得注意的是，上述應(yīng)收賬款相應(yīng)的客戶中還有兩家公司信用狀況惡化，分別是山東物流集團(tuán)清恒能源有限公司（下稱：清恒能源）和肥城礦業(yè)集團(tuán)楊營(yíng)能源有限責(zé)任公司（下稱：楊營(yíng)能源）。

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普聯(lián)軟件回復(fù)問(wèn)詢函時(shí)表示，清恒能源因2018年涉及多起訴訟、償債能力下降，信用狀況惡化，普聯(lián)軟件對(duì)其全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備為363.42萬(wàn)元。

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楊營(yíng)能源司則已被山東省市場(chǎng)監(jiān)督管理局列入異常經(jīng)營(yíng)名錄，原因?yàn)楸涣腥虢?jīng)營(yíng)異常名錄屆滿3年仍未履行相關(guān)義務(wù)，信用狀況惡化，普聯(lián)軟件對(duì)其全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備為29.92萬(wàn)元。

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經(jīng)計(jì)算，普聯(lián)軟件因上述因兩家信用惡化客戶計(jì)提的壞賬共計(jì)393.34萬(wàn)元。

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野馬財(cái)經(jīng)（微信公號(hào)：ymcj8686）還注意到，上述應(yīng)收賬款的賬齡都較長(zhǎng)。其中，對(duì)清恒能源255.47萬(wàn)元的應(yīng)收賬款的賬齡為3-4年，107.95萬(wàn)元應(yīng)收賬款的賬齡為4-5年；對(duì)楊營(yíng)能源29.92萬(wàn)元的應(yīng)收賬款賬齡超過(guò)5年。

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值得注意的是，天眼查顯示，上述兩家信用惡化的公司均可通過(guò)較短路徑和普聯(lián)軟件產(chǎn)生聯(lián)系。

其中，清恒能源至少可通過(guò)一個(gè)名為王清濤的人與普聯(lián)軟件聯(lián)系起來(lái)。

?▲圖源：天眼查

楊營(yíng)能源至少也可僅通過(guò)一個(gè)名為姜鵬的人，或者僅通過(guò)一個(gè)名為熊中奎的人與普聯(lián)軟件建立聯(lián)系。

?▲圖源：天眼查

此外，野馬財(cái)經(jīng)（微信公號(hào)：ymcj8686）還發(fā)現(xiàn)，在普聯(lián)軟件的招股書中，并沒有提到肥城礦業(yè)集團(tuán)楊營(yíng)能源有限責(zé)任公司及相關(guān)信息。

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知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)野馬財(cái)經(jīng)（微信公號(hào)：ymcj8686）表示，這種情形不正常，可能是在回避問(wèn)題，暴露出公司相關(guān)方面存在的問(wèn)題較為嚴(yán)重。

70%營(yíng)收依賴前5大客戶

此次問(wèn)詢中，普聯(lián)軟件大客戶依賴的問(wèn)題也被提及。

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近三年，普聯(lián)軟件來(lái)自前五名客戶的銷售收入均超過(guò)70%。招股書顯示，2017年至2020年上半年，普聯(lián)軟件來(lái)自中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)建筑（601668.SZ）、大連萬(wàn)達(dá)、龍湖集團(tuán)（0960.HK）的共計(jì)銷售收入金額分別為 2.17億元、2.2億元、2.79億元和 6856.21萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為78.36%、75.10%、75.99%和71.25%。

?▲圖源：普聯(lián)軟件招股書

普聯(lián)軟件對(duì)中國(guó)石油和中國(guó)石化的依賴則更甚。近三年，兩家公司合計(jì)貢獻(xiàn)了普聯(lián)軟件超一半的收入，2017年甚至超過(guò)了70%。

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招股書顯示，2017年至2020年上半年，普聯(lián)軟件來(lái)自中國(guó)石油的業(yè)務(wù)收入占收入總額的比例分別為37.66%、29.52%、39.85%、37.08%，來(lái)自中國(guó)石化的業(yè)務(wù)收入占公司收入總額比例分別為36.83%、36.83%、22.84%、16.53%。?

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普聯(lián)軟件如此依賴大客戶，那大客戶是否也離不開普聯(lián)軟件呢？

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中國(guó)石油2018年年報(bào)顯示，計(jì)算機(jī)軟件成本為117.41億元。普聯(lián)軟件招股書顯示，2018年，普聯(lián)軟件對(duì)中國(guó)石油的定制軟件、技術(shù)服務(wù)、產(chǎn)品化軟件的金額總計(jì)為1.05億元，占中國(guó)石油當(dāng)年軟件成本的0.89%，不到百分之一的占比。

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?▲圖源：中國(guó)石油2018年報(bào)

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中國(guó)建筑對(duì)于普聯(lián)軟件的依賴也較小。普聯(lián)軟件招股書顯示，2018年普聯(lián)軟件對(duì)中國(guó)建筑銷售產(chǎn)品化軟件金額1356.21萬(wàn)元；中國(guó)建筑2018年報(bào)顯示，軟件賬面原值增加1.31億元，占同類采購(gòu)總額的比例僅約10.34%。

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?▲圖源：中國(guó)建筑2018年報(bào)

普聯(lián)軟件在回復(fù)本次問(wèn)詢時(shí)也表示，公司相對(duì)于其它競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，存在定制化軟件占比較高，交付周期較長(zhǎng)，人力資源依賴度高；以及規(guī)模較小、知名度較低的劣勢(shì)。

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針對(duì)大客戶集中的問(wèn)題，普聯(lián)軟件在招股書中表示，如果客戶未來(lái)采購(gòu)策略發(fā)生變化，或公司產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量不能持續(xù)滿足客戶要求，導(dǎo)致公司與主要客戶的合作關(guān)系發(fā)生變化，將可能對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。

美股退市八年，三沖創(chuàng)業(yè)板

普聯(lián)軟件班底有著較強(qiáng)的IT專業(yè)基因。

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招股書顯示，普聯(lián)軟件的控股股東及實(shí)際控制人是王虎、藺國(guó)強(qiáng)，兩人均出自中國(guó)最早IT企業(yè)之一的浪潮集團(tuán)，該集團(tuán)歷史可以追溯到1968年，目前旗下?lián)碛欣顺毙畔ⅰ⒗顺避浖⒗顺眹?guó)際、華光光電等四家上市公司。

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據(jù)了解，實(shí)控人王虎、藺國(guó)強(qiáng)曾任職于浪潮集團(tuán)，其中藺國(guó)強(qiáng)于1994年至2001年任職于浪潮通軟，王虎還參與創(chuàng)辦了浪潮通軟。

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2001年，從浪潮通軟離職后，藺國(guó)強(qiáng)與其他兩人共同創(chuàng)立了普聯(lián)軟件。

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算是出自“IT名門”的普聯(lián)軟件很快在資本市場(chǎng)有了不俗的表現(xiàn)。2008年，成立7年的普聯(lián)軟件成為中國(guó)首家登陸納斯達(dá)克主板的軟件企業(yè)。

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據(jù)了解，當(dāng)時(shí)普聯(lián)軟件以每股7美元價(jià)格發(fā)行120萬(wàn)股，募集資金840萬(wàn)美元。隨后，股價(jià)一度攀升至每股9美元。

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但好景不長(zhǎng)，受2008年全球金融危機(jī)的影響，以及2011年赴美上市的中國(guó)公司頻頻爆發(fā)財(cái)務(wù)造假丑聞負(fù)面效應(yīng)影響，普聯(lián)軟件股價(jià)開始走低，甚至一度跌至每股2美元左右，且持續(xù)低于每股7美元的發(fā)行價(jià)。最終普聯(lián)軟件在2012年從納斯達(dá)克退市。

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從美股撤退的普聯(lián)軟件想盡快回歸A股，但沒想到回A之路也異常艱辛，曾兩度折戟?jiǎng)?chuàng)業(yè)板。

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2015年6月，普聯(lián)軟件遞交招股書，首次沖擊創(chuàng)業(yè)板，因申請(qǐng)文件不齊備，導(dǎo)致中止審查；2017年2月，普聯(lián)軟件再次沖刺創(chuàng)業(yè)板，卻在接到證監(jiān)會(huì)反饋后，撤回上市申請(qǐng)，普聯(lián)軟件并沒有對(duì)終止申請(qǐng)的原因進(jìn)行官方回應(yīng)，但有消息稱，普聯(lián)軟件可能因凈利潤(rùn)不達(dá)標(biāo)而止步IPO。

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你覺得普聯(lián)軟件第三次沖刺創(chuàng)業(yè)板有戲嗎？歡迎留言評(píng)論！