來源：財通社

“找工作，我要跟老板直接談！”5月22日，在線招聘平臺BOSS直聘正式向SEC提交IPO申請，擬在納斯達克掛牌上市，股票代碼BZ。

如果順利上市，這就是國內(nèi)第四家上市的在線招聘平臺。此前，前程無憂、智聯(lián)招聘、獵聘已相繼在美股和港股上市，其中智聯(lián)招聘在2017年時從紐交所退市。值得注意的是，和前程無憂、獵聘這兩家招聘平臺相比，BOSS直聘尚未實現(xiàn)盈利，此外，BOSS直聘在支出方面，銷售和營銷支出占總營收的八成左右，服務(wù)客戶超八成為中小企業(yè)，付費能力低。

已經(jīng)錯過第一個吃螃蟹的時機，流血上市的BOSS直聘還能否受到資本的青睞？

流血上市，燒錢換來的增長

和諸如智聯(lián)招聘、前后無憂等招聘平臺相比，成立于2014年的BOSS直聘毫無疑問非常年輕，出生在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，依托移動互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，BOSS直聘就像坐上了火箭。

和其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一樣，BOSS直聘的最后一步也是上市，從2014年成立到遞交招股書，7年時間，不長也不短。

5月22日，BOSS直聘正式向美國證券交易委員會提交了IPO申請，擬于納斯達克掛牌上市。高盛、摩根士丹利、瑞銀為此次IPO承銷商。招股書顯示，BOSS直聘本次募資主要用途包括，加大在科技基礎(chǔ)設(shè)施與研究上的投入，升級人工智能等有關(guān)招聘服務(wù)的技術(shù)能力；增加對新產(chǎn)品、新服務(wù)的投入，服務(wù)更多地區(qū)與類型用戶等方面

依托于移動互聯(lián)網(wǎng)，BOSS直聘找到了和傳統(tǒng)招聘網(wǎng)站投簡歷不同的招聘模式——直聘聊天。求職者與招聘人員通過手機端APP就能實現(xiàn)直聊互動，打破了傳統(tǒng)在線招聘平臺求職者上傳簡歷招聘方下載簡歷的單向模式。

據(jù)招股書顯示，BOSS直聘2019年實現(xiàn)營收9.99億元，2020年實現(xiàn)營收19.44億元，同比增長94.7%；經(jīng)計算現(xiàn)金收款25.3億元，同比上漲89.7%。2021年一季度，BOSS直聘實現(xiàn)營收7.89億元人民幣，同比上漲179.0%；經(jīng)計算現(xiàn)金收款11.8億元，同比上漲281.0%。

值得注意的是，雖然招股書顯示公司最近三年營收大增，但凈利潤卻持續(xù)虧損。

2019年、2020年和2021年第一季度，BOSS直聘凈虧損分別為5.02億元、9.42億元和1.76億元；經(jīng)調(diào)整后的虧損分別為4.68億元、2.85億元和1.28億元。

也就是說，19年至2021年第一季度，不到兩年半的時間，BOSS直聘累計虧損金額高達8.81億元。

銷售和營銷支出，占總營收的八成

有人說，互聯(lián)網(wǎng)模式的精髓在于燒錢。對比前程無憂和獵聘，BOSS直聘確實在燒錢上別具一格。

據(jù)招股書數(shù)據(jù)，BOSS直聘的虧損主要原因在于市場及銷售支出。2019年、2020年以及2021年第一季度，BOSS直聘市場及銷售支出分別為9.17億元、13.48億元和6.19億元，占總營收的比重分別為91.8%，69.3%和78.4%。

大量投放廣告是最有效增加用戶數(shù)量的方式。說起招聘平臺的廣告，給人影響最深的除了曾經(jīng)楊冪拍攝的58同城廣告之外，可能就是BOSS直聘的洗腦廣告了。曾經(jīng)一段時間，BOSS直聘、鉑爵旅拍、新氧一度被列為廣告“毒瘤”，洗腦般反復(fù)重復(fù)的廣告詞，一度擊潰電梯乘客脆弱的心靈。

除了大量在電梯、地鐵、公交等地投放廣告之外，BOSS直聘還一度簽下國際女星《神奇女俠》蓋爾·加朵，《神盾局特工》女主汪可盈，以及國內(nèi)明星沈騰、劉濤等為其拍攝廣告。

廣告投放的效果確實顯著。

招股書顯示，2021年3月，BOSS直聘月活躍用戶數(shù)（MAU）達3060萬。2020年平均MAU為1980萬，較2019年月均同比上漲73.2%。

據(jù)CIC（灼識咨詢）報告顯示，在中國前五大線上招聘網(wǎng)站中，BOSS直聘不僅在2020年的年度MAU增長方面居首，在平均日活用戶(DAU）與MAU之比上也排在第一位，2019年和2020年的這一比例均為26.4%，2021年第一季度，BOSS直聘的DAU與MAU之比升至28.8%。

營收來源單一，服務(wù)企業(yè)超八成為中小企業(yè)

龐大的用戶一直是BOSS直聘手中最大的王牌。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月31日，BOSS直聘共服務(wù)8580萬認證求職者，其中白領(lǐng)及金領(lǐng)用戶、藍領(lǐng)用戶和大學(xué)生用戶分別占BOSS直聘求職者用戶群的55.0%、28.8%和16.2%。此外，截至2021年3月31日，BOSS直聘共擁有1300萬認證企業(yè)端用戶，服務(wù)630萬家認證企業(yè)。

此外，借助直聊模式，BOSS直聘和其他招聘平臺相相比，擁有更好的用戶粘性。另外據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，BOSS直聘不管是使用次數(shù)還是使用時長都穩(wěn)居行業(yè)第一。今年3月，BOSS直聘使用次數(shù)為21億次；智聯(lián)招聘依然是行業(yè)第二，數(shù)據(jù)為5.5億次；前程無憂以4.6億次屈居第三；獵聘的使用次數(shù)為2億次；拉勾則僅有3000萬次。

雖然手中擁有眾多用戶和企業(yè)，但BOSS直聘卻賺不到錢。除了在銷售和營銷支出過大之外，營收來源的相對單一也是一個重要原因。

據(jù)招股書顯示，BOSS直聘的主要營收為面向企業(yè)客戶的在線招聘服務(wù)。而前程無憂和獵聘這兩家同樣已上市的傳統(tǒng)線上招聘平臺除了面向企業(yè)客戶的在線招聘服務(wù)之外，還有獵頭、RPO（批量招聘中低端崗位）、校招、培訓(xùn)等外包服務(wù)能夠為公司創(chuàng)收。

另外，和獵聘、前程無憂相比，BOSS直聘的客戶主要以中小型企業(yè)為主。

據(jù)招股書顯示，截至2021年3月31日前的12個月，BOSS直聘服務(wù)的630萬家認證企業(yè)中，有82.6%為中小企業(yè)，17.4%為中大型客戶。而2020年，中型客戶、大型客戶對總收入的貢獻分別為35.8%，17.0%。其中，來自大型客戶的收入占比在2021年第一季度上漲至17.7%。

顯然，中大型客戶的付費能力遠超大于中小企業(yè)。據(jù)財報顯示，前程無憂2020年的總營收為36.89億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤為12.44億元，獵聘2020年全年營收18.7億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤為2.49億元。而同期BOSS直聘的營收為19.99億元，調(diào)整后的凈利潤卻虧損2.85億。

此老板非彼老板，曾被指廣告欺詐

首創(chuàng)“求職者與老板談“的招聘模式，成功打破傳統(tǒng)招聘賽道的模式，成為一批黑馬，但也因此一度陷入輿論危機。

今年4月，有網(wǎng)友發(fā)微博上發(fā)文質(zhì)疑“不是直接和老板談嗎？怎么還是和人力談？”認為Boss直聘“找工作，我要和老板談”的廣告語涉嫌廣告欺詐。

隨后Boss直聘客戶在該微博下回復(fù)稱，平臺對BOSS的定義是在企業(yè)中所有有資格招人、用人、決定一個人薪資以及工作內(nèi)容的人，并表明HR也是BOSS。

這一回復(fù)引起網(wǎng)友的熱議，有網(wǎng)友表示，“今天才知道，原來我一直以來都是公司的其中一個BOSS”“人力資源部門地位史詩級加強”隨后，BOSS直聘客服刪除了這條回復(fù)。

值得注意的是，在BOSS直聘的招股書中，卻明確將“老板”與“專業(yè)招聘人員”進行區(qū)分，并解釋到，“老板是指大企業(yè)和中小微企業(yè)的主管或中層管理者，截至2021年3月31日，66%的認證企業(yè)用戶不是專業(yè)招聘人員，而是‘老板’。