來源：藍鯨財經(jīng)

作者：徐曉春

5月26日晚，天宸股份（600620.SH）發(fā)布公告表示，公司控股子公司擬將投資建設(shè)“康復(fù)醫(yī)院”項目。而不知是否近來“醫(yī)美概念”風頭正盛，天宸股份的康復(fù)醫(yī)院項目經(jīng)營范圍還擬將包含“醫(yī)療美容服務(wù)”業(yè)務(wù)。

可能是新項目的投資終于讓投資者看到了點希望，5月27日天宸股份股價應(yīng)聲漲停，截至收盤時股價達到每股7.23元，公司市值增至49.67億。但在此之前，天宸股份盈利多年依靠綠地控股分紅，公司股價走勢幾乎與綠地控股如出一轍，28日早盤天宸股份低開4.56%。

酒店變醫(yī)院，2.5億投資押寶大健康

靠綠地控股分紅“養(yǎng)活”了十年之后，天宸股份終于把寶壓在了大健康業(yè)務(wù)。

此次“康復(fù)醫(yī)院”項目是由天宸股份控股子公司上海天宸健康管理有限公司（以下簡稱：天宸健康）將其持有的原上海宸南大酒店改建而成，改建總投資額預(yù)計達到2.5億，建設(shè)周期約17個月。

同時，天宸股份擬投資5000萬設(shè)立全資子公司“上海天宸康復(fù)醫(yī)院有限公司”（以下簡稱：天宸康復(fù)）作為醫(yī)院的運營主體。經(jīng)營范圍擬為“醫(yī)療服務(wù)；藥品零售；食品經(jīng)營；依托實體醫(yī)院的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院服務(wù)；醫(yī)療美容服務(wù)；非急救轉(zhuǎn)運服務(wù)等（企業(yè)經(jīng)營涉及行政許可的，憑許可證件經(jīng)營）”。

事實上，早在去年天宸股份就已經(jīng)通過了天宸健康投資建設(shè)“天宸健康城”東地塊1A工程項目的議案，項目總投資額預(yù)計為15.8億，用于建造底層辦公用房，建設(shè)周期預(yù)計為兩年。

不過截至去年年末時，天宸股份全部資產(chǎn)也只有29.37億，凈資產(chǎn)更是只有24.67億，以此來看天宸股份未來押寶大健康業(yè)務(wù)也是顯而易見的了，2020年12月末時，“天宸健康城”項目拿到了相關(guān)建筑施工許可。

值得一提的是，大健康業(yè)務(wù)還處于投建初期，并未給公司帶來盈利，就先占用了上市公司大量資金，起先在2020年11月時為支持大健康業(yè)務(wù)運作，天宸健康按股權(quán)比例向各股東借款，最高限額為9000萬，截至目前已達到最高限額，其中向天宸股份借款額為7650萬。

而在5月27日公告中天宸股份將7650萬借款及1.79億現(xiàn)金對天宸健康進行增資，合計超過2.56億。要知道據(jù)一季報顯示，截至3月末時天宸股份賬面貨幣資金也不過2.32億，此次現(xiàn)金增資額占比超過77%。而大筆投入后，2020年天宸健康虧損1351.13萬，一季度再度虧損130.64萬。

主業(yè)入不敷出，公司盈利靠綠地分紅

據(jù)了解，天宸股份原本主營業(yè)務(wù)為出租車運營和物業(yè)租賃。2020年天宸股份實現(xiàn)營業(yè)收入僅3688.59萬，同比下滑25.41%，不過倒是實現(xiàn)歸母凈利潤1.05億，同比增長56.89%，當然這主要得益于公司的投資收益。

目前，天宸股份子公司天宸客運持有302輛出租營運車輛額度，占上海市巡游出租車保有量不足0.6%，市場占有率非常低，因此運營收入也極為有限，另外在“網(wǎng)約車”和新冠疫情的雙重沖擊下，2020年公司該業(yè)務(wù)甚至入不敷出，毛利率同比下滑13.42%，跌至-8.15%。

有意思的是，天宸股份盈利確實也并不依靠出租車運營等業(yè)務(wù)，在年報中也公司直言2020年公司利潤主要來源與往年相同，主要依靠綠地控股（600606.SH）進行利潤分配。

2020年天宸股份共實現(xiàn)投資收益約1.17億，其中收到綠地控股2019年現(xiàn)金分紅款1.11億，其他分紅收益16.67萬。此外，贖回匯添富基金產(chǎn)品獲取投資收益319.48萬，收回眾金匯理財產(chǎn)品取得投資收益77.62萬，取得中信銀行理財收益93.80萬，通過網(wǎng)下申購新股中簽出售取得收益55.80萬。

事實上，天宸股份從1998年就開始持有綠地控股股權(quán)，2015年綠地控股上市后，天宸股份成為綠地控股前十大股東之一。據(jù)2020年年報顯示，天宸股份至今僅持有綠地控股股權(quán)累計獲取的利得就已經(jīng)達到11.91億。

其實在2010年剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)前，天宸股份也曾有過“風光”的時期，不過近十年來天宸股份基本等于“無主業(yè)狀態(tài)”，僅出租車業(yè)務(wù)支撐著數(shù)千萬的營收規(guī)模，而完成利潤目標則依靠綠地控股分紅，甚至近十年公司利潤總和也不過6.39億，還不如從綠地控股累計取得的利得收益。

目前來看，天宸股份看中的大健康業(yè)務(wù)距離盈利很長的還有一段路要走，根據(jù)2020年綠地控股利潤分配方案來看，擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.25元，同時每股送紅股0.05股。雖然去年7月時天宸股份曾公告擬處置持有的綠地控股1萬股股權(quán)，而截至目前尚未有所進展，以原有股份計算，2021年天宸股份將取得分紅款6958.59萬。(藍鯨上市公司 徐曉春）