撰文／九水落木? ??編輯／疏狂

來源／中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)頻道、趣識(shí)財(cái)經(jīng)聯(lián)合出品

7月8日，網(wǎng)傳金科股份實(shí)控人黃紅云前妻陶虹遐發(fā)出一封《致金科全體員工的公開信》，內(nèi)容指控黃紅云對(duì)員工威逼利誘，對(duì)其兄弟陶國林和陶建栽贓陷害，并有大量金科員工被逼離職。

同時(shí)陶虹遐指出，因黃紅云單方面違背與其簽訂的一致行動(dòng)人協(xié)議之承諾條款，陶虹遐解除與黃紅云簽訂的協(xié)議，將獨(dú)立行使金科大股東的權(quán)益。

前妻反目，金科控制權(quán)生變

對(duì)于網(wǎng)傳的公開信，金科股份發(fā)文回應(yīng)稱，信中涉及的言論不實(shí)，并嚴(yán)重?fù)p害了公司聲譽(yù)，公司保留追究法律責(zé)任的權(quán)利。

7月9日，金科股份發(fā)布的《關(guān)于股東權(quán)益變動(dòng)的提示性公告》證實(shí)了陶虹遐欲解除其與黃紅云一致行動(dòng)關(guān)系的事實(shí)。

該公告稱，陶虹遐以EMS郵政快遞的方式給公司發(fā)來《關(guān)于限期發(fā)布解除<一致行動(dòng)協(xié)議>的函》。如果陶虹遐直接解除一致行動(dòng)關(guān)系，黃紅云實(shí)際可支配公司表決權(quán)的股份比例為27.50%。如果陶虹遐控股的虹淘公司也與黃紅云解除一致行動(dòng)關(guān)系，那黃紅云實(shí)際可支配公司表決權(quán)的股份比例就只有20.54%。

目前金科控股、虹淘公司、黃紅云、陶虹遐、黃斯詩（黃紅云之女）互為一致行動(dòng)人，為金科股份第一大股東。如果黃陶雙方一致行動(dòng)人協(xié)議被撕毀，金科將再度面臨股權(quán)分散風(fēng)險(xiǎn)。

更為嚴(yán)重的是，在互為一致行動(dòng)人的股東中，黃斯詩持股2.31%，其與父親黃紅云的《一致行動(dòng)人協(xié)議》簽訂于2018年10月28日，相關(guān)協(xié)議的有效期為3年。這意味著，若黃紅云與黃斯詩一致行動(dòng)協(xié)議到期后不再續(xù)簽，黃紅云對(duì)金科股份的持股股權(quán)或?qū)⒔抵?8.22%。

一時(shí)，金科實(shí)控人變數(shù)陡生。受此影響，金科股份連跌三日，股價(jià)跌幅超15%。

實(shí)控人危機(jī)，再次敲響了金科“抵御門口野蠻人”的警鐘。就在外界擔(dān)心金科再次陷入控制權(quán)爭(zhēng)奪時(shí)，黃紅云疑似獲得“主要股東”紅星美凱龍董事長車建新的支持。

金科股份在7月9日公告披露，公司收到主要股東的書面文件，為保障和鞏固黃紅云對(duì)金科股份的實(shí)際控制地位，確保金科股份安全穩(wěn)定發(fā)展，當(dāng)黃紅云對(duì)金科股份實(shí)際可支配表決權(quán)的股份比例小于等于20.5425%的情況下，該主要股東將其持有公司6%股份比例的表決權(quán)委托給黃紅云行使，有效期為五年。

金科股份并未在公告中明示這位“主要股東”。但截至2021年一季度末，金科股份前十大外部股東構(gòu)成中，持股超過6%以上的股東只有廣東弘敏，該公司為紅星美凱龍的控股股東紅星家具集團(tuán)旗下全資子公司，實(shí)際控制人為車建新、車建芳。

內(nèi)亂陡生，“夫妻檔”散伙

作為重慶本地知名房企，金科地產(chǎn)由黃紅云家族在1998年成立，2007年開始全國拓展，2011年借殼ST東源在深交所上市。上市之初，黃紅云、陶虹遐夫婦直接或通過金科控股間接持有公司約48.27%股份。當(dāng)時(shí)黃紅云夫婦的身家僅次于龍湖地產(chǎn)吳亞軍夫婦，位列重慶富豪榜第二。

2017年3月，黃紅云與陶虹遐經(jīng)友好協(xié)商辦理離婚手續(xù)、解除婚姻關(guān)系，當(dāng)時(shí)金科與融創(chuàng)的股權(quán)大戰(zhàn)激戰(zhàn)正酣。已離婚的陶虹遐還是站在了黃紅云的一邊，與其簽署一致行動(dòng)人協(xié)議，為股權(quán)保衛(wèi)戰(zhàn)贏得關(guān)鍵一役。

在金科和融創(chuàng)股權(quán)之爭(zhēng)耗時(shí)3年后，融創(chuàng)最后以浮盈約50億元退出，接盤的正是紅星美凱龍，黃紅云成功保住金科股份實(shí)控人之位。

在兩位盟友聯(lián)手解決了融創(chuàng)的外部威脅后，已離婚的雙方對(duì)財(cái)產(chǎn)分割產(chǎn)生極大分歧。那份昔日共御外敵的一致行動(dòng)人協(xié)議，也變成了彼此攻伐的“尚方寶劍”。

依據(jù)此前約定，雙方解除婚姻關(guān)系后，其各自持有本公司股份、金科控股股權(quán)歸各自所有。但屬于陶虹遐的部分股權(quán)卻遲遲未分拆、過戶至陶虹遐名下。

今年5月20日，陶虹遐以黃紅云故意拖緩婚后財(cái)產(chǎn)分割為由，將黃紅云起訴成為失信被執(zhí)行人并在法院立案，執(zhí)行標(biāo)的為金科股份的3.7億股（占公司總股本6.96%）。黃紅云當(dāng)時(shí)表示，正積極與相關(guān)方溝通協(xié)調(diào)，此事將快速解決。

6月20日，黃紅云與陶虹遐經(jīng)法院調(diào)解達(dá)成一致，同意將金科控股持有金科股份的3.7億股無限售條件流通股份，轉(zhuǎn)讓給雙方以存續(xù)分立方式設(shè)立的虹淘公司（陶虹遐控股）。至此，黃紅云退出虹淘公司，陶虹遐退出金科控股，雙方徹底分家。

陶虹遐如愿拿到自己應(yīng)得的股權(quán)，一場(chǎng)4年多的離婚財(cái)產(chǎn)糾紛本要塵埃落定。然而管理上的分歧讓金科地產(chǎn)再次陷入實(shí)際控制人的股權(quán)大戰(zhàn)。

陶虹遐在上述公開信中稱，6月28日上午，黃陶二人剛完成股權(quán)拆分過戶，同日下午黃紅云便直接免除了陶國林和陶建的所有職務(wù)。

黃紅云“過河拆橋”的行為如導(dǎo)火索一般惹怒了陶虹遐，后者一怒解除與黃紅云的一致行動(dòng)人身份。

金科的解釋是，公司免除陶國林和陶建職務(wù)并解除勞動(dòng)關(guān)系，系基于上述兩人多次曠工，且長期在外兼職、與他人合伙或入股辦公司并擔(dān)任法定代表人、董事、經(jīng)理等重要職務(wù)，公司依據(jù)勞動(dòng)法律法規(guī)及公司制度對(duì)其嚴(yán)重違反公司制度的行為作出的決定。

拿地下滑，業(yè)績(jī)備受質(zhì)疑

除了實(shí)控人離婚糾紛之外，因“徐翔”案一度隱退幕后的黃紅云，復(fù)出跡象愈發(fā)明顯。

2021年年初，金科股份任命“80后”周達(dá)為董事長、“75后”楊程鈞為總裁，被業(yè)內(nèi)視為黃紅云的正式回歸。黃紅云給新管理層定下的目標(biāo)是，2021年銷售金額不低于2500億元，到2025年總規(guī)模4500億元以上，年復(fù)合增長率15%以上。

但由于過去幾年的高周轉(zhuǎn)，金科地產(chǎn)的負(fù)債情況不容樂觀。金科地產(chǎn)的負(fù)債從2016年的867.2億元攀升至2020年的3077億元。截至2020年末，金科股份的有息負(fù)債達(dá)837.7億元，短期借款直接從2019年的30.6億元飆升至104.7億元。

半年之內(nèi)，金科股份紅線轉(zhuǎn)“綠”也引發(fā)了業(yè)內(nèi)質(zhì)疑，債務(wù)降速在全國房企中罕見。在2020年中報(bào)之時(shí)，金科股份全部踩中“三條紅線”。然而2020年底，金科股份剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率69.85%，同比降低5%，凈負(fù)債率75.07%，同比降低45%，現(xiàn)金短債比1.34倍，成功回歸“綠檔”。

有分析人士認(rèn)為，猛漲的少數(shù)股東權(quán)益、20多億的永續(xù)債、巨額對(duì)外擔(dān)保，讓金科股份迅速轉(zhuǎn)“綠”時(shí)，亮起了財(cái)務(wù)安全的“紅燈”。“這是財(cái)務(wù)粉飾的結(jié)果”，上述分析人士指出。

例如，金科股份2020年的年報(bào)將多家子公司踢出了合并報(bào)表。截至2020年年底，金科股份為參股子公司等提供的“對(duì)外擔(dān)保”余額高達(dá)180.61億元。業(yè)內(nèi)人士表示，由于參股子公司不并表，房企從項(xiàng)目公司抽走資金，在賬上會(huì)體現(xiàn)為其他應(yīng)付款。其他應(yīng)付款不會(huì)被算入三條紅線，因此不會(huì)成為房企繼續(xù)融資的阻力。

近期，金科股份還被曝出與聯(lián)合小貸公司引入“首付貸”，以實(shí)現(xiàn)更快去化。不過，中指研究院數(shù)據(jù)顯示，金科集團(tuán)前6月的銷售額為1020.6億元，同比增長23.0%，距離全年目標(biāo)只完成了4成左右。

金科集團(tuán)前6月的拿地金額為119億元，比去年少了140億，同比大幅下滑。

近一年來，金科股份的股價(jià)持續(xù)下跌。從2020年8月的10.39元/股的高點(diǎn)，降至7月9日收盤的5.08元/股，跌幅已超50%。

結(jié)語

當(dāng)年，海爾張瑞敏那句“沒有幾個(gè)企業(yè)家的婚姻家庭是圓滿幸福的”，可謂一語成讖。

近年來，“天價(jià)”離婚案并不罕見，對(duì)上市公司來說，高管婚變的風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。國外有微軟比爾蓋茨、亞馬遜貝索斯、特斯拉馬斯克，國內(nèi)有土豆王微、當(dāng)當(dāng)李國慶，有的和平分手、花錢了事，有的則相互攻伐，彼此仇恨。

金科股份大股東黃紅云與其前妻陶虹遐股權(quán)紛爭(zhēng)，仍在發(fā)酵。這次，讓黃紅云頭疼的不再是融創(chuàng)這個(gè)“門口的野蠻人”，而是對(duì)自己知根知底的前妻。如何化解這場(chǎng)持續(xù)近5年的夫妻恩怨，是黃紅云最該頭疼的問題。

黃紅云年初放言，希望金科地產(chǎn)是一家能跑馬拉松的公司。如今對(duì)黃紅云最大的考驗(yàn)是，別讓這場(chǎng)離婚糾紛變成一場(chǎng)新的馬拉松比賽。這場(chǎng)無關(guān)愛情的資本搏殺如果處理不當(dāng)，金科股份將再次面臨股權(quán)分散局面，下一個(gè)“野蠻人”或是最熟悉的陌生人。