作者 / 趙玉濤??來源 / 獨角金融

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8月25日，“保險電商第一股”慧擇收購成立近10年的保險中介服務機構盛世安康，在競爭日趨激烈的互聯網保險賽道實現線上線下的整合。

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2021年一季度，慧擇實現營業收入7.35億元，同比增長195.5%。其中經紀業務占比營收99.68%。隨著互聯網保險監管趨嚴，慧擇的互聯網營銷模式受到很大的考驗。

線上主動牽手線下

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8月25日，慧擇（HUIZ.O）與湖北盛世安康保險代理有限公司（以下簡稱“盛世安康”）舉辦戰略合作備忘錄簽約會。雙方就收購盛世安康的控股股權簽署諒解備忘錄，并稱該交易預計將于2021年底前完成。

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此次收購完成之后，盛世安康將成為慧擇的合并附屬公司。

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有“保險電商第一股”之稱的慧擇是一家境外注冊的離岸公司,由境內深圳市慧擇保險經紀有限公司運營，創立于2006年,是最早一批獲得保險網銷資格的互聯網保險服務平臺。2020年2月在美國納斯達克交易所上市，截至今年8月26日，慧擇市值1.36億美元。

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來源：官網

慧擇收購的盛世安康是什么來頭呢？

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公開資料顯示，盛世安康是一家總部位于湖北省的保險中介服務機構，2011年1月成立。專注于銷售人身險產品。在湖北有11家營業機構，之后走出湖北向全國布局，先后在廣東和四川設立公司。截至2019年，保費規模超1億元。

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一位業內人士表示，保險電商的本質是保險中介，不同于其他互聯網保險平臺，專業第三方互聯網保險機構對接多家保險公司，使得不同保險產品間的對比更加方便，還可以根據用戶需求進行個性化產品定制，對消費者來說更加友好。

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據胡潤研究院發布的《2020中國互聯網保險中介服務平臺 Top10》，按照近兩年互聯網平臺在保險中介領域的市場實力和創新能力，慧擇排在第四。

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作為一家專業的第三方互聯網保險公司，慧擇本可以繼續依托互聯網的優勢發掘其亮點， 為什么還主動擁抱線下呢？

“開倒車”還是另有緣由？

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在萬物皆可互聯網+的時代，慧擇依靠互聯網+保險的模式享受了一波紅利。

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先來看一下慧擇的業績。今年一季度，公司實現營業收入7.35億元，同比增長195.5%；凈利潤0.29億元，轉虧為盈（2020年虧損0.18億元）。

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其中保費收入13.94億元，同比增長133.1%。首年保費8.9億元（占比63.8%），同比增長222%；續期保費5.04億元（占比36.2%），同比增長57%。

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具體從結構來看，長期人身及健康險保費收入達13.5億元，同比增長141%，占總保費的比重達96.84%，并連續6個季度超過90%，是慧擇保費收入的主要來源。

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慧擇最早是以旅游險和短期健康險起家，2012 年開始布局長期壽險產品。目前主要提供廣泛的專注于長期人壽和健康保險產品的多種保險產品，致力于為年輕一代的消費者提供終身的保險需求。截至2021年3月，慧擇累計投?？蛻魯?00萬，累計被保險客戶數5840萬。

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從保費收入來看其業務結構跟其以長期險產品為發展重心相吻合。

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近三年來，其銷售毛利率和ROE（凈資產收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比）呈持續下降趨勢，其中2020年，公司盈利能力有所下降。2020年其銷售毛利率為33.1%，同比下降約3個百分點；2020年ROE為-5.95%，同比下降22個百分點。

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來源：Wind ?

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一位資深人士認為，沒有線下的依托單純發展線上在未來會有一些困難，另外保險產品也不是必需品，消費者的黏性不是很高，線上線下一體化的閉環服務對公司的發展更加有利。慧擇可借助盛世安康資深的代理人隊伍和成熟的營銷體系實現互利共贏。

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作為一家成立近10年的獨立保險代理集團，盛世安康專注于銷售人身險產品。在湖北、廣東和四川均設有區域中心，可以通過超過20個銷售網點觸達及服務保險客戶。年度業務標準保費實現復合增長率100%以上，活動人力年度增長率100%以上。

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在業務品質上，其13個月年累計保費繼續率達到95.4%，25個月保單繼續率達到97.6%。

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代理人方面，截至2020年，盛世安康已建立了超過1000人的銷售隊伍，而且其保險代理人平均行業年資8年。

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從整個市場來看，互聯網保險中介賽道競爭日益激烈，前有背靠騰訊、阿里的微保、螞蟻保險等頭部巨頭，后有度小滿保險、京東保險等欲后來居上。

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除了這些中介服務平臺，慧擇在招股書中明確提到其當前或潛在的競爭對手還包括傳統保險中介機構、大型保險在線直銷渠道公司、已開展保險分銷業務的主要互聯網公司、其他在線保險科技公司等。

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慧擇創始人馬存軍在接受《上海保險》記者采訪時也提到，會加以留意市場上的并購機會和上下游的垂直整合。

互聯網營銷模式受到考驗

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在互聯網保險方面監管不斷加碼。

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去年12月，銀保監會頒布《互聯網保險業務監管辦法》（下稱“《辦法》”），在今年2月份正式實施。《辦法》強化了持牌機構的持牌經營原則，對互聯網保險宣傳進行嚴格的規范。

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今年8月5日，銀保監會下發《關于開展互聯網保險亂象專項整治工作的通知》。由銀保監會非銀檢查局牽頭，消保局、財險部、人身險部、中介部等部門參加，重點整治銷售誤導、強制搭售、費用虛高、違規經營和用戶信息泄露等四大突出問題。

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此前有媒體報道，在抖音平臺上，慧擇保險曾推出制定投保方案的活動，存在限時免費領取“現在預約為您節省30%保費”等過度銷售行為。不過現在已經搜不到了。

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慧擇的營收主要來源為經紀業務收入（一季度占比營收99.68%），除了平臺直銷之外，還通過第三方流量渠道獲取客戶。招股書顯示間接銷售渠道為慧擇保險帶來的傭金收入在2017年、2018年及2019年前三季度占比分別為69%、75.1%及75.9%。

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監管趨嚴之后，慧擇的營銷模式正面臨考驗。