來源/新經濟E線

對外界而言，基金公司“捧著金飯碗討飯吃”是一件不可思議的事情，然而現實中這一幕卻真切的發生了。

?

新經濟e線注意到，透過密集披露的上市公司半年報，旗下各家參、控股基金公司的中期成績單也浮出水面。一個突出的現象就是，今年來隨著公募牛市的縱深推進，頭部基金公司的盈利能力得到進一步強化，但仍有一些中小型基金公司在溫飽線下掙扎。

?

統計表明，今年上半年，實現凈利潤超過十億元的基金公司共計有7家，分別包括易方達基金、匯添富基金、工銀瑞信基金、興證全球基金、廣發基金、富國基金、華夏基金。

?

居首的易方達基金上半年凈利潤和非貨幣基金管理規模分別高達18.41億元的和10657.68億元。據廣發證券半年報顯示，截至2021年6月末，易方達基金總資產199.12億元，凈資產108.68億元，2021年上半年營業收入67.73億元，同比增加93.29%，上半年凈利潤18.41億元，這也是目前公募基金公司中上半年年凈利潤最高的一家，同比大增75.67%。同期，匯添富基金和興證全球基金凈利潤增速更是雙雙超過100%。

?

相比之下，從已經亮相的基金半年報來看，包括東海基金、南華基金、中信建投基金等在內的中小型基金公司仍沒有實現盈虧平衡，個別甚至虧損加劇。特別是中信建投基金今年中期凈利潤更是虧損近億元。截至8月27日，在已披露今年上半年業績的基金公司中，中信建投基金這一成績單位列倒數第一。

?

中信建投基金巨虧背后

?

與券商系公募中易方達基金、廣發基金等頭部基金公司業績驚艷形成鮮明對比的是，中信建投基金經營狀況明顯急轉直下。可以說，今年中期中信建投基金巨虧近億元，這與公募牛市的氛圍格格不入。究竟是什么原因導致了公司業績大幅跳水？要知道，早在去年中期，中信建投基金尚且實現凈利潤人民幣950.57萬元。（未經審計）

中信建投半年報節選?

來源：中信建投半年報

8月27日，中信建投披露的2021年半年報顯示，截至2021年6月30日，中信建投基金總資產人民幣91235.25萬元，凈資產人民幣49353.03萬元，2021年上半年實現營業收入人民幣-7014.12萬元，凈利潤人民幣-9939.84萬元（未經審計）。

對此，中信建投在半年報中并沒有細說。僅僅提及，2021年上半年，中信建投基金正在逐步回歸公募基金的主營業務，即公募基金產品的投資、銷售、服務等方面的工作。截至目前，中信建投基金的主營業務分別包括基金募集、基金銷售、特定客戶資產管理、資產管理、中國證監會許可的其他業務。

就在今年4月，中信建投擬受讓原股東江蘇廣傳廣播傳媒有限公司所持中信建投基金20%的股權事宜獲證監會批復核準。本次股東變更完成后，中信建投的持股比例將增加至75%，并實現控股。

?

新經濟e線調查發現，包括公募和非公募資產管理業務在內，中信建投基金資產規模已連年出現滑坡。對比中信建投2021年和2020年兩份半年報，從中信建投基金旗下公募基金和非公募基金規模變化情況來看，前者報告期內規模均實現了增長，而后者卻縮水嚴重。

?

截至今年上半年，中信建投基金資產管理規模人民幣550.00億元，較2020年末下降0.57%，其中公募基金管理規模人民幣366.91億元，較2020年末增長37.48%；中信建投基金專戶產品及基金子公司元達信資本管理（北京）有限公司專戶產品管理規模人民幣183.09億元，較2020年末下降36.05%。

?

另據中信建投2020年中報表明，截至2020年6月30日，中信建投基金資產管理規模人民幣718.31億元，較2019年末下降10.46%，其中公募基金管理規模人民幣217.20億元，較2019年末增長26.29%。

?

同樣，盡管去年上半年公司公募基金業務規模有所增長，但非公募業務規模仍大幅下降。去年中期，中信建投基金專戶產品及基金子公司元達信資本管理（北京）有限公司專戶產品管理規模人民幣501.11億元，較2019年末下降20.49%。

?

可見，中信建投基金非公募資產規模已連年縮水，從2020年中期的501億元大幅跳水至今年中期的183億元。一年下來，中信建投基金非公募資產規模驟降318億元，同比降幅超過六成，高達63.48%。這也是導致公司近兩年來資產規模逆勢下降的重要原因。某種程度來講，中信建投基金大幅清理非公募資產業務或是其今年中期巨虧的“導火索”。

?

尾部基金公司深陷困局

?

新經濟e線注意到，一個不爭的事實就是，盡管近年來公募行業出現井噴式發展，但內部發展卻極度不平衡，尾部基金公司已深陷規模和盈利的雙重困局。

南華基金資產規模

來源：Wind

據南華期貨2021年半年度報告顯示，2021年6月30日，南華基金總資產11048.09萬元，凈資產10431.49萬元；報告期內實現營業收入1255.14萬元，凈利潤虧損1236.47萬元。今年中期，南華基金凈利潤虧損進一步擴大，甚至已超去年全年虧損額。

?

Wind統計表明，截至8月29日，在現有146家基金公司中，包括貨幣和非貨幣基金在內，易方達基金、廣發基金、天弘基金均突破了萬億元大關，分別為15430.22億元、10784.88億元、10579.13億元。另有四家基金公司超過9000億元，分別是南方基金、匯添富基金、華夏基金、博時基金，旗下全部基金資產規模分別達9970.08億元、9714.97億元、9581.94億元、9121.73億元。

?

與此同時，若以500億元作為基金資產管理規模分水嶺的話，共計多達74家基金公司都沒有達到這一標準，占比超過五成。在尾部基金公司中，包括明亞基金、國融基金、國都證券、華宸未來基金、合煦智遠基金、瑞達基金、達誠基金在內的7家基金公司全部基金資產規模均在十億元以下。其中，最少的明亞基金旗下基金資產規模僅錄得5200萬元。

?

而基金管理規模在10億元至20億元之間的基金公司也有6家，分別為凱石基金、博遠基金、湘財基金、益民基金、天治基金、弘毅遠方基金。另外，包括同泰基金、江信基金、興華基金等在內的22家基金公司管理基金資產規模也在百億元以下。

?

在基金資產規模100億元至200億元的區間中，合計有15家基金公司，分別為渤海匯金證券、長安基金、恒越基金、九泰基金、格林基金等；200億元至300億元之間，分別有華泰證券資管、泰信基金、惠升基金、淳厚基金、國泰君安資管等10家資管機構；300億元至400億元以下的基金公司也有10家，分別是新疆前海聯合基金、德邦基金、諾德基金、國金基金、匯安基金等；另有4家基金公司規模介于400億元至500億元以下，分別包括摩根士丹利華鑫基金、太平基金、東方基金、長盛基金。

?

此外，一個突出的現象就是，受制于規模和盈利效應的雙重困局，部分中小型基金高層出現持續動蕩。

?

8月27日，鑫元基金發布公告稱，公司副總經理兼首席信息官陳宇因個人原因在8月26日離職，這是繼今年4月公司總經理職位調換之后的第二位離任高管。加上此前公布的北信瑞豐基金、華寶基金、浙商基金等，本月已有多家中小型基金公司高管出現離任潮。

?

作為券商系公募基金公司，今年來華融基金高管動蕩加劇，包括董事長和總經理在內的高管于今年3月和6月相繼出走。截至目前，公司基金管理規模仍徘徊在50億元左右。

?

對此，有業內人士認為，如今行業“馬太效應”加劇，中小基金公司人才流失嚴重，較小的管理規模掣肘了其發展空間，加大了突圍的難度，想要走出生存困局，絕非易事。