來源/花朵財經

9月10日晚，360發布公告稱，擬出資不低于10億元不高于15億元回購公司股份，所回購股份擬全部用于員工持股計劃。

此類回購對于股價來說一般是好事兒，是公司對自家經營有信心的體現。但360還同時發布了另一份公告，這份公告與回購結合在一起看，使市場咂摸出了不同尋常的味道。

如果說回購是利好，那么這另一份公告就是徹頭徹尾的利空。

該公告稱，公司控股股東、實際控制人的一致行動人上海冠鷹企業管理合伙企業擬將所持公司0.13%股份通過二級市場進行減持。

如果上海冠鷹的減持完成，將實現清倉退出。

而從今年2季度至今，上海冠鷹已經減持了超20億元。

這兩份公告一出，市場上就有聲音稱，這是360以首次大額回購配合控股股東的一致行動人減持。

控股股東是誰呢？紅衣教主。

上海冠鷹的實際控制人為周鴻祎，該公司和360的控股股東奇信志成以及實控人周鴻祎構成一致行動人。360上市之初，上海冠鷹的持股比為2.82%，今年一季度，上海冠鷹的持股比由于股本的擴大被稀釋到2.67%。

換言之，上海冠鷹的本次以及歷次減持行為，基本可以視同于周鴻祎的減持行為。

從今年2季度，上海冠鷹通過集中競價減持1%股權套現了約8.86億元，通過大宗交易減持了1.54%股權，這部分股權價值約12億左右。再加上本月10號的清倉行為，上海冠鷹已經減持了超過20億元。

周鴻祎控制的上海冠鷹公司減持的同時，360推出首次大額回購計劃——盡管本次減持的手筆比起前面的減持不算大，但是360的舉動難免有不顧瓜田李下之嫌，難道就不能等減持完了再推出回購計劃么？

360回A以來，股價從超過86元/股的高峰，到現在跌到12.5元/股附近，股價已經跌到了腳踝。在股價每況愈下時，大股東不想著如何通過提升業績來提振股價，而是在大股東一致行動人清倉式減持的同時推出首次大額回購計劃，這樣的舉動只能使投資人覺得，大股東是不是對自家公司喪失信心了？

事實上360的股價之所以跌跌不休，也是由于運營基本面太差。今年上半年，360實現了營業收入56.19億元，同比增長13.03%。但雖然營業收入增長了，凈利潤卻大幅下滑。

今年上半年，公司實現的凈利潤為5.72億元，同比下降48.87%，扣非凈利潤4.97億元，同比下降46.30%。

如此糟糕的凈利潤表現，是360借殼以來的低估，2019年之前的360扣非凈利潤至少也在20—30個億，而根據今年上半年的表現，恐怕2021年的360全年扣非凈利潤只在10個億上下。

而針對今年上半年的凈利潤大幅下滑，三六零解釋稱，公司在進行開拓過程中，成本費用增加，尤其是人員薪酬及市場推廣費等增加較為顯著，對利潤構成一定影響。

可以看到，今年上半年，三六零的銷售費用為11.17億元，較去年同期的6.71億元增加4.46億元，增幅為66.52%。公司支付給職工及為職工支付的現金為19.27億元，較去年同期的16.35億元增加2.92億元。

亭臺閣榭，萬般風流，總被雨打風吹去，對于360的大股東以及重要投資人們來說，也許最痛苦的就是股價沒有能堅挺到解禁之后。今年3月1日，360迎來了A股歷史上規模排名靠前的巨額解禁，解禁規模占總股本61%，當時的預估金額超過700億元，而在此后半年內，重要股東齊向東，以及紅杉等投行紛紛用腳投票，與此同時360的業績持續下滑，股價當然愈發雪上加霜。而上海冠鷹作為紅衣教主實際持股超過93%的公司，本次清倉式減持也不算太出乎投資者的意料之外——只是紅衣教主對公司到底抱著多大的信心也一目了然了而已。

想想360借殼回A時，可謂風光無限，那一年周鴻祎雖然已經不再被稱作中國最好的客戶經理，但是起碼還有努力運作360手機的雄心，然而時至今日，360手機已經不見蹤影，周鴻祎的發言也不再像以前每每能引起熱議——似乎周的言論引起的波瀾現在連dangdang網老李都及不上了，這對于紅衣教主來說是多么寂寞啊。

當然，年紀大了，心火可能也淡了，不管主動還是被動，周鴻祎不再那么好戰了。不需要若干年后，就算現在人們也難追憶起360曾經是和騰訊相提并論的互聯網巨頭，360當年幾乎占據每一臺中國電腦的軟件產品，如今再也無法復制到手機上，屬于周鴻祎的時代悄無聲息地過去，唯余360的投資者們黯然神傷。