文/翠鳥資本

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籬笆外面的草總是香的。

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當(dāng)阿里、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭們在線下布局的時候，新華都（002264.SZ）卻準(zhǔn)備將自己賴以生存的傳統(tǒng)零售業(yè)務(wù)給切除了。

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日前，新華都（002264.SZ）披露公告稱，為了提升可持續(xù)發(fā)展能力，聚焦互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，公司擬將旗下的零售板塊除商標(biāo)外的資產(chǎn)、負(fù)債全部打包出售。

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隨后，新華都公告，控股股東新華都集團擬將所持公司10%的股份，協(xié)議轉(zhuǎn)讓給公司董事長倪國濤，轉(zhuǎn)讓價格4.4元/股，交易總價3.01億元。轉(zhuǎn)讓完成后，倪國濤及其一致行動人合計持有公司股份的比例由2.61%增至12.61%。

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值得注意的是，新華都此舉堪稱是“賣家底”，目前上市公司的主營業(yè)務(wù)為零售業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)，其中零售業(yè)務(wù)占據(jù)較大比例。重組后，互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)將成為主要收入來源。

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新華都公告披露后，迅速引來市場熱議也跟其創(chuàng)始人陳發(fā)樹有關(guān)。因為陳發(fā)樹身上“福建首富”、“超級牛散”、“中國巴菲特”等傳奇頭銜，讓此次新華都出售資產(chǎn)更有關(guān)注度。

線上業(yè)務(wù)是大蛋糕？

傳統(tǒng)零售還是不是個好生意？其實這是個見仁見智的問題。

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不過從新華都的業(yè)績來看，近幾年是在走下坡路。2017年至2020年，新華都分別實現(xiàn)營收69.7億、68.5億、60億、51.91億，分別實現(xiàn)凈利潤-0.68億、-0.64萬、-7.3億、1.8億。

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可以看出2017年以來，新華都營業(yè)總收入持續(xù)下降，凈利潤也是波瀾起伏。

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在新華都的表述中，卻將近年來公司虧損的原因歸結(jié)是線下零售，將2020年凈利潤扭虧的原因歸結(jié)為互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)。

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新華都年報顯示，通過聚焦互聯(lián)網(wǎng)營銷板塊，2020年互聯(lián)網(wǎng)營銷板塊實現(xiàn)收入和利潤同比雙增長。而且在2021年半年報中，新華都稱，互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)是公司最重要的利潤來源。

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而另一方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)比重增大，新華都凈利潤在大幅下跌。財報顯示，2021年上半年，新華都互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)占比從2020年同期的21.81%增長至39.08%，凈利潤同比反而下降45.98%。

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其實，線下和線上并非如此水火不容的兩個板塊，很多從電商起家的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們一直在布局線下的零售業(yè)務(wù)。

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近年來新華都也一直向線上業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，但成效一般。

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2017年，新華都集團曾將所持新華都10%的股權(quán)以5.84億對價轉(zhuǎn)讓給阿里，同年12月，新華都和阿里合資成立了福建新盒網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，試水新零售業(yè)務(wù)。

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但從2018年到2019年上半年，福建新盒科技一直處于虧損狀態(tài)。2018年虧損5883萬元，2019年上半年虧損4044萬元。新華都方面，在2018年9月及2019年10月，先后兩次出售新盒科技40.5%、9.5%股權(quán)給阿里巴巴，徹底退出新盒科技。

現(xiàn)在轉(zhuǎn)型遲否？

根據(jù)公告，此次籌劃出售的標(biāo)的包括新華都的11家子公司及一家參股公司，總資產(chǎn)25.99億元，凈資產(chǎn)2.77億元。

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新華都同時表示，因出售零售業(yè)務(wù)板塊處于籌劃階段，尚需履行必要的內(nèi)外部相關(guān)決策和審批程序，本次交易相關(guān)事項存在不確定性。

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據(jù)悉，此次出售不進(jìn)行單獨出售，并規(guī)定交易對方須以現(xiàn)金方式購買，不接受附帶條件的收購。同時，新華都表示，為保證公司利益，本次交易不接受議價，受讓方征集期為11月25日至12月9日。

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對于受讓方，新華都設(shè)置了多項“準(zhǔn)入門檻”，包括：需存續(xù)5年以上、且具有良好的財務(wù)狀況和支付能力，不能有重大虧損情況；需具備零售業(yè)務(wù)相關(guān)的行業(yè)經(jīng)驗及相應(yīng)資質(zhì)；需保證交易標(biāo)的經(jīng)營持續(xù)、穩(wěn)定，并繼續(xù)履行其已簽署并生效的協(xié)議等三項。

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在滿足前述必要條件基礎(chǔ)上，新華都還設(shè)置了擇優(yōu)錄取，在福建省內(nèi)依法設(shè)立且依法納稅的受讓方優(yōu)先；承諾保持原有經(jīng)營團隊及人員穩(wěn)定的受讓方優(yōu)先。

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其實，新華都近年來業(yè)績表現(xiàn)不好，也與其零售業(yè)務(wù)的策略相關(guān)。

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2015年新華都打造“鄰聚”生活超市業(yè)態(tài)，在賣場孵化嘟嘟零食、家家哆烘焙店、鄰家小廚等小業(yè)態(tài)店；2017年，新華都還在餐飲領(lǐng)域推出“海物會”。但相關(guān)業(yè)務(wù)均不理想，2019年新華都以1元賣掉“海物會”。

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雖然新華都稱互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)成為公司利潤來源，但甩掉線下零售之后如何發(fā)展卻并不清晰。而且目前互聯(lián)網(wǎng)營銷巨頭云集，現(xiàn)在切進(jìn)來想分一杯羹并不是一件容易事。

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無論新華都后續(xù)轉(zhuǎn)型如何，陳發(fā)樹此舉意圖也很明確，不管在資本市場上掙多少，即使新華都是自己起家的地方，但不看好的時候依舊要堅決出手。

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然而，失去線下零售業(yè)務(wù)的新華都，皮之不存毛將焉附？