文 /唐伯虎? 來(lái)源/伯虎財(cái)經(jīng)

春節(jié)前，絕味食品披露一則消息，公司全資子公司深圳網(wǎng)聚投資有限責(zé)任公司參股的江蘇和府餐飲管理有限公司（下稱和府撈面），擬實(shí)施境外上市計(jì)劃。

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也正是這則消息，將和府撈面的上市野心提前“抖”了出來(lái)，吸引了不少人的關(guān)注。

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實(shí)際上，早在去年7月，經(jīng)歷E輪融資后，和府撈面估值達(dá)到70億，彼時(shí)就已掀起巨大的關(guān)注。

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資本為什么如此寵幸和府撈面？被偏愛(ài)就能“有恃無(wú)恐”嗎？

被資本偏愛(ài)的“書房面”

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入局餐飲前，創(chuàng)始人李學(xué)林曾在江蘇通做3C品類，后來(lái)于2012年8月創(chuàng)辦和府，幾個(gè)月后開(kāi)出第一家店。

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據(jù)公開(kāi)資料，從一開(kāi)始和府撈面就秉著差異化的定位，開(kāi)創(chuàng)性地引入“撈面”品類和“書房”場(chǎng)景，門店設(shè)計(jì)具有鮮明的中式設(shè)計(jì)元素，主打“書房里的養(yǎng)生面”，強(qiáng)調(diào)做“有品質(zhì)的面”。

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換句話說(shuō)，就是做一碗高端面。?

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2020年下半年起，和府撈面店鋪平均營(yíng)業(yè)額55萬(wàn)元/月，坪效4800元/月，人效5.5萬(wàn)/月，客單價(jià)則為45元，一碗面賣20~40元。

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40元，夠來(lái)3碗蘭州拉面。不過(guò)，資本也是真覺(jué)得“香”。

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據(jù)窄門數(shù)據(jù)，和府撈面全國(guó)門店總數(shù)目前384家，門店均為直營(yíng)，且主要集中在一線、新一線城市，其中上海門店數(shù)量超過(guò)100家。

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值得注意的是，和府撈面2021年新增門店數(shù)較2020年翻番，相當(dāng)于約2天開(kāi)一家門店。

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而2天開(kāi)一家門店背后，是資本在撐腰。

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據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，和府撈面在2015年到2021年期間累計(jì)獲得6輪融資，共計(jì)16.45億元。其中2021年7月獲得8億元的E輪融資，創(chuàng)下面食行業(yè)年內(nèi)最高融資紀(jì)錄，此輪融資后和府撈面估值更是達(dá)70億。

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當(dāng)然，資本愛(ài)面，是近兩年的風(fēng)潮，以2021年尤甚。

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根據(jù)《2021中國(guó)餐飲投融資大數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，從融資數(shù)量來(lái)看，去年國(guó)內(nèi)資本投資的重點(diǎn)就是如粉面、鹵味、米飯簡(jiǎn)餐等。

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相對(duì)其他餐飲小吃，面食屬于可以且易標(biāo)準(zhǔn)化的品類，無(wú)論是和府撈面、遇見(jiàn)小面，還是蘭州拉面馬記永、陳香貴、張拉拉，都是連鎖規(guī)模化發(fā)展下的產(chǎn)物。

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與此同時(shí)，面食行業(yè)的連鎖品牌仍有較大的進(jìn)步空間，以國(guó)內(nèi)TOP5的連鎖品牌來(lái)看，除了海底撈，其余全是西餐。

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無(wú)疑，資本在面食行業(yè)找到了想象空間。

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以牛肉面為例，僅2021年5月到12月，陳香貴、馬記永、張拉拉3個(gè)牛肉面品牌融資合計(jì)就超過(guò)5次，每輪融資金額均在1億元以上。

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不過(guò)，要論融資規(guī)模，和府撈面顯然領(lǐng)先一步。這么多面食新貴，被資本“搶先一步”推向上市的，為什么是和府撈面？

供應(yīng)鏈的底氣

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除了帶著氛圍感的“書房面”定位，和府撈面引以為傲的或許是其自建的供應(yīng)鏈體系。

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在尚未開(kāi)出首家門店時(shí)，李學(xué)林就著手搭建供應(yīng)鏈，成立了15000㎡中央廚房，可滿足未來(lái)1000＋門店的基本運(yùn)營(yíng)。

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在中央廚房集中加工食材，能有效簡(jiǎn)化門店操作流程，提高標(biāo)準(zhǔn)化程度。

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而且，供應(yīng)鏈的規(guī)模采購(gòu)能形成議價(jià)優(yōu)勢(shì)，對(duì)原材料價(jià)格控制力更強(qiáng)，有效降低成本，形成長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力。

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可以說(shuō)，自建供應(yīng)鏈?zhǔn)呛透畵泼娴淖o(hù)城河。CMC資本董事夏蓓曾表示，之所以投資和府，在于看到品牌有著強(qiáng)后端供應(yīng)鏈能力、強(qiáng)團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力，具備支撐門店持續(xù)快速?gòu)?fù)制和擴(kuò)張的能力。

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借助供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，和府撈面采取多品牌策略，覆蓋大排檔、火鍋、小酒館等多個(gè)領(lǐng)域。?

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2021年4月，和府小面小酒作為第二曲線，首家門店在上海營(yíng)業(yè)，并陸續(xù)進(jìn)入福州、天津、淄博等地。“財(cái)神小排檔”也在上海美羅城、凌空SOHO同步測(cè)試。除此之外，和府撈面也開(kāi)出“燒菜坊”等概念店。

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但這些并未激起太大水花，始終靠主品牌在拉動(dòng)。原計(jì)劃2021年底要開(kāi)到50家店的小面小酒，最新數(shù)據(jù)也停留在20家左右。

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不可否認(rèn)的是，供應(yīng)鏈帶來(lái)了底氣，但同時(shí)也是壓力。自建供應(yīng)鏈的投入明顯要更大，周期更長(zhǎng)。

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而同行競(jìng)品，如遇見(jiàn)小面就是選擇與蜀海、新希望等供應(yīng)鏈企業(yè)合作，走輕資產(chǎn)路線，企業(yè)負(fù)擔(dān)較小。

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和府撈面曾定下2023年開(kāi)店1000家的目標(biāo)，但眼下2022年，門店尚未突破400家。換言之，超速發(fā)展的自建供應(yīng)鏈?zhǔn)欠駮?huì)拖累和府撈面的發(fā)展，增加過(guò)度的壓力？

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不過(guò)，留給和府撈面的問(wèn)題，顯然也不止這一個(gè)。

一碗面40元，有多少“泡沫”？

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回到一個(gè)非常現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題便是，一碗面40元，到底值不值？里邊又有多少泡沫？

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和府撈面的主要產(chǎn)品包括和府湯面、和府拌面、和府炒飯、和府撈飯等，官網(wǎng)上顯示的招牌產(chǎn)品有番茄香草湯半筋半肉面、經(jīng)典酸辣湯豬小排面、香辣火鍋湯雪花肥牛面、番茄牛尾湯紅酒牛肉面等。?

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放到茫茫面海中，頂多也就是好看一點(diǎn)。

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在其官網(wǎng)中，寫著：和府大學(xué)新人才培訓(xùn)，力求“一天學(xué)，三天會(huì)”的培訓(xùn)成果。

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可見(jiàn)，由于標(biāo)準(zhǔn)化程度高，一碗面需要付諸的制作成本尚可。而真正的成本，在面外。

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根據(jù)贏商網(wǎng)的報(bào)道，陳香貴、馬記永開(kāi)在購(gòu)物中心的門店比例，分別高達(dá)76%、84%，這意味著“陳香貴們”要承擔(dān)的門店租金比普通的拉面店要高。

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作為競(jìng)品的和府撈面，也存在這一問(wèn)題。和府撈面選址于客流量較為集中的核心商圈，知名度在一線城市快速打開(kāi)，但也帶來(lái)高昂的租金。

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從現(xiàn)有的情況來(lái)看，和府撈面最大的特色莫過(guò)于其開(kāi)創(chuàng)性的門店“書香”氛圍感，這種氛圍感在其門店、官網(wǎng)都表現(xiàn)得淋漓盡致。問(wèn)題是，多了這份氛圍感，這面就能比傳統(tǒng)的蘭州拉面店貴出20+元嗎？

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李學(xué)林曾提到，“我們現(xiàn)在更多思考如何讓和府活得更久，餐飲行業(yè)最難的就是可持續(xù)性。”

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但很顯然，這個(gè)答案不應(yīng)該只是“書香氣息”。

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高客單價(jià)的背后，是和府撈面經(jīng)不起打量的重裝修、高房租——他們意味著，消費(fèi)者買單的不只是一碗面，還有這些重成本的額外“溢價(jià)”。

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消費(fèi)者的邏輯應(yīng)該是，要吃一碗好吃的面，順帶環(huán)境也不錯(cuò)。但往往很多品牌，就本末倒置了，弄得花里胡哨，最后中看，卻一點(diǎn)也吃不下。

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和府撈面或許就要警惕這種來(lái)自內(nèi)部的“泡沫”，否則總有一天要讓消費(fèi)者親自戳破。

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還有一種泡沫，是來(lái)自資本助推賽道火熱下的估值“泡沫”。

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據(jù)有關(guān)媒體統(tǒng)計(jì)，僅2021年上半年，針對(duì)各類面食品牌的投融資事件就超過(guò)了過(guò)去3年的總和。獲得融資的品牌超過(guò)10家，僅公布的融資總額就超過(guò)了12億元。

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根據(jù)投資邏輯，單一賽道投資過(guò)熱多數(shù)會(huì)形成估值“泡沫”。

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去年4月，紅杉中國(guó)給馬記永估值10億元以上的投資意向書，當(dāng)時(shí)馬記永的門店約為15家，即平均每個(gè)門店的估值達(dá)6667萬(wàn)元。

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要知道，“拉面第一股”味千中國(guó)（味千拉面）上市時(shí)市值90億元，當(dāng)時(shí)約有150家門店，折合單店市值約6000萬(wàn)元。也就是說(shuō)成立不到3年的新品牌馬記永單店估值甚至比味千拉面上市時(shí)單店市值還高。

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泡沫的恐怖之處就在于，讓一個(gè)品牌巔峰到倒閉，只需要很短的時(shí)間，或是讓興致高昂的初入局者，進(jìn)場(chǎng)就成為“炮灰”。

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瑞幸前董事長(zhǎng)陸正耀創(chuàng)辦的“趣小面”，就因多次遭遇融資失敗，開(kāi)店3個(gè)月后改名“趣巴渝”，轉(zhuǎn)型做川渝小吃品類。

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去年面食賽道投資大熱，但2021年8月份以后，收獲融資的面食減少，盡管也有相關(guān)企業(yè)獲得融資，但熱度已經(jīng)開(kāi)始冷卻。

客單價(jià)45元的面食連鎖品牌，究竟是不是一門好生意，資本或許也在琢磨。

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參考來(lái)源：

1、未來(lái)消費(fèi)：和府撈面，即將上市

2、新眸：和府撈面，會(huì)是中國(guó)的麥當(dāng)勞嗎？

3、連線Insight：2022年，米面點(diǎn)心還會(huì)是資本寵兒?jiǎn)幔?/span>