作者/小迪??編輯/角爺? 來源/金角財經

“大干三個月。”

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拖了好幾年，許家印終于給恒大汽車下了軍令狀——7月前“恒馳5”實現(xiàn)量產。

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但3月30日，恒大汽車復盤即跌超10%，兩天之后再度停牌。

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資本市場顯然已經不再迷信造車，但也找到了新的信仰。

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3月13日，同為房企的宋都股份發(fā)布公告稱，子公司宋都鋰業(yè)將與啟迪清源共同參與藏珠峰阿根廷鋰鉀有限公司年產5萬噸碳酸鋰鹽湖提鋰建設項目。這是也宋都鋰業(yè)成立一年來的第一個大動作。

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消息一出，市場為之大振。宋都股份的股價在3月下旬走出了12個漲停板，股價漲幅一度達到175.57%。

在宋都之前，主營生產銷售鉬產品和影視業(yè)務的吉翔股份斥資4.8億從寧波永杉手中拿下還在建設中的湖南永杉，將跨界觸手伸向鋰電。

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在這個消息的刺激之下，吉翔股份的股價在2個月內暴漲270%。

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眼下，全球新能源汽車市場的滲透率的提升導致鋰礦的需求量空前旺盛；在上游，國內碳酸鋰產能受主流產區(qū)四川、江西等地冶煉廠檢修，以及近期天氣的影響，持續(xù)下降，供應縮減；此外，受制于疫情帶來的影響，國際航運成本上升，時間推長，海外鋰礦“遠水難救近火”。

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多重作用下，電池級碳酸鋰價格已經從去年年初的5.2萬元/噸漲到了2022年3月的51.5萬元/噸，漲幅將近9倍。

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這種供需不平衡的狀況還遠看不到頭。根據(jù)上海有色網數(shù)據(jù)，2020年-2025年，全球鋰資源釋放速度加快，鋰資源產量五年復合增長率將達31%，同期鋰資源需求增速預計在36%，產量增速仍跟不上需求。

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鋰儼然成為新一代的“工業(yè)血液”——足夠重要，足夠稀有，足夠大的溢價空間，幾乎完全市場化的運作，讓鋰成為絕佳的炒作對象。

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于是，豬起飛了。

蹭也得蹭上

像宋都股份、吉翔股份這樣跨界布局鋰電池的上市公司不在少數(shù)。

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根據(jù)金角財經的統(tǒng)計，從2021年至今，已有近30家上市公司參與其中。除了以上的兩家，比較有代表性的還有制化肥的湖北宜化、生產水泥的金圓股份、做衣服的中銀絨業(yè)、造燈泡的超頻三、主營印刷設備的長榮股份……

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跨界幅度之大，不僅為這些企業(yè)招來“蹭熱度”的罵名，還有來自交易所的質疑。

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在宋都股份宣布出資參與鹽湖提鋰建設后，上交所火速下發(fā)問詢函，要求宋都股份對項目的決策情況和商業(yè)合理性、相關風險以及資金來源等事項進行核實并披露。同樣收到問詢函的還有吉翔股份，其被要求補充說明本次收購的資產是否與公司現(xiàn)有業(yè)務具有協(xié)同效應，公司是否具備相應能力和條件實現(xiàn)對標的資產的有效經營和管控，此外，還有天域生態(tài)、鞍重股份、長榮股份、賢豐控股等。

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但“蹭熱度”又何妨，“搞到錢”才能給這些正在走下坡路的企業(yè)真實的安全感。

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在跨界名單中，許多企業(yè)在跨界鋰電之前已經面臨連續(xù)虧損的狀況。其中，宋都去年全年預計虧損達到4億元；天域生態(tài)2020年及2021年總虧損超過3億元；賢豐控股在2020年巨虧5.45億元，虧光了上市十余年來累計的利潤，在跨界鋰電之前，還曾轉型涉足獸用疫苗領域；在虧損中多次轉型的還有長榮股份，其在2021年曾先后投入?yún)^(qū)塊鏈和醫(yī)藥領域。

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不難發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)身處的傳統(tǒng)產業(yè)面臨蕭條，企業(yè)自身無論業(yè)績或經營狀況都十分疲軟，急需新的故事提振市場和吸引投資。而資本市場對于這些傳統(tǒng)投資項目同樣興趣低，熱錢更青睞鋰電這類盈利空間巨大，并且發(fā)展前景明確的項目，如此投資才能穩(wěn)賺不賠。

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企業(yè)和資本不謀而合，共同造就了這場鋰電狂歡。

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無“鋰”取鬧

如前文所說，跨界名單中的多數(shù)企業(yè)原來的主營業(yè)務和鋰電八竿子打不著，不少企業(yè)主營業(yè)務還屬于勞動力密集型產業(yè)，其無論生產結構、管理模式都與鋰電領域天差地別。

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此時便不得不感嘆一句∶有錢真的可以為所欲為，即使這錢不是自己的。

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企業(yè)跨界鋰電往往通過收并購實現(xiàn)。吉翔股份收購湖南永杉耗資4.8億元，紫金礦業(yè)收購海外鋰礦砸下50億元，天域生態(tài)投入6.1 億元收購青海聚之源51%的股權……

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其中，根據(jù)天域生態(tài)收購青海聚之源前最近的財報，其自有資金僅為2.58億元，另有1.83億元短期借款，1.9億元長期借款，有1.98億元暫時補流的募資資金尚未歸還，且還有一筆2.5億元的債券在今年6月到期。為了湊夠收購的金額，天域生態(tài)在回應上交所的質詢中提到，除了自有資金，還有并購貸款等。

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舉債跨界，不惜"超載"，天域生態(tài)刺激市場之時，不知是否想到對鋰電行業(yè)而言，收購只是燒錢的開始。

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去年11月，中銀絨業(yè)以0元受讓四川鑫銳恒力能科技有限責任公司之后，先是花了5000萬為其進行實繳注冊，而后計劃投資20 億元用于建設年產8萬噸的鋰電池正極材料磷酸鋰項目。LED龍頭超頻三在準備在其"鋰電池正極關鍵材料生產基地項目"中投入50 億元。

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簡單來說，一個企業(yè)一旦踏入鋰電行業(yè)，就意味著源源不斷地燒錢，其高投入、高流動性，并不是中小企業(yè)能夠承擔的。

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為了趕上這場資本盛宴，有的企業(yè)已經饑不擇食。

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以新力金融收購的比克動力為例，從2019年到2021年前三季度，比克動力歸母凈利潤累計虧損逾17億元。截至2021年9月末，比克動力合并資產負債率54.58%。由于存在大量未決訴訟以及大額未清償債務，公司部分銀行賬戶已經被凍結。

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此外，天域生態(tài)的投資標的青海聚之源同樣處于虧損狀態(tài)，眼下青海聚之源還未投產，便已經質押全部股權，手上已經沒有籌碼。

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而如果一家企業(yè)本身經營狀況良好，前景光明，又如何會交出控制權，甘心被另一家企業(yè)收購呢？

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危機潛伏

所謂隔行如隔山。

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即便通過收購獲得已經成熟的果實，并不意味著這些跨界的企業(yè)就能游進鋰電池的藍海。

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贛鋒鋰業(yè)創(chuàng)始人李良彬曾表示，任何行業(yè)都有其自身的發(fā)展規(guī)律和特點，未來鋰資源行業(yè)的整合還是會由鋰資源內公司進行。同樣，在2020年舉辦的青海鋰產業(yè)與動力鋰電池國際高峰論壇上，就有不少業(yè)內專家呼吁：任何行業(yè)都有其發(fā)展規(guī)律和特點，盲目的跨界投資可能會損害公司自身和產業(yè)的健康發(fā)展。

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宋都股份就在公告中做出風險提示：公司目前尚未有鋰業(yè)相關的業(yè)務，沒有相關的技術儲備及資源及專業(yè)團隊。且公司尚未明確具體投資項目，沒有簽訂相關投資協(xié)議，未來的經營業(yè)績存在一定的不確定性。

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換句話講，專業(yè)的人做專業(yè)的事。如果沒有技術、人才、資金、運營的經驗貿然入局，企業(yè)終將為今天的選擇付出代價。

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青海大柴丹翡翠鹽湖

此外，當鋰電池成為整個新能源汽車行業(yè)的掣肘，人們也在思考除鋰電之外更多的可能性，如鈉電池和氫能。

一旦這種緊張的供需關系被打破，眼下的激情只會留下一地雞毛。

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時間回到2017年，A股市場同樣經歷過今天的瘋狂。彼時，國內新能源汽車市場迎來第一次爆發(fā)，電池級碳酸鋰從2015年之前平穩(wěn)的每噸4-5萬元的價格，一路飆漲至每噸17.8萬元的高位，一大批上市公司紛紛跨界。

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其中就有聲稱在鹽湖提鋰技術取得重大突破的鹽湖股份。這家公司當年投入近80億元啟動年產5萬噸電池級碳酸鋰項目的生產，但卻在那一年開始面臨巨虧，到2019年，更是創(chuàng)下了450億元的A股史上虧損之最，不久后便停牌。

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去年8月，鋰概念已經成為A股最熱門的概念，鹽湖股份復盤即暴漲300%。

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只是誰都不知道，鹽湖股份和這些跨界的企業(yè)們的下一個轉折點在哪里。

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但顯然不會太遠，除了鋰電池的替代品已經逐步從實驗室走向市場之外，根據(jù)市場規(guī)律，一個過熱的行業(yè)中，企業(yè)產能投放的力度越大，那么未來實際產能過剩的數(shù)量級可能會越大。

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援引界面新聞對鋰電池從業(yè)人員的采訪，3年后，鋰電池或許會面臨產能過剩，截至目前，全球動力電池已公開的總產能規(guī)劃預計在1712GWh，已遠超1151GWh的所謂產能缺口。

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利檀投資董事長陳昊揚向《紅周刊》表示，鋰電池廠商2021年的業(yè)績表現(xiàn)還會是相對樂觀的，2022年會弱于2021年，2023年可能要轉向悲觀了。而這樣的變化是全行業(yè)。

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等到風口消失、潮水退去的那一天，多少企業(yè)又將現(xiàn)出原形跌回谷底。