作者 | 盧泳志?編輯丨高巖?來源 | 野馬財經

對于子公司的“爆雷”事件，上實發展(600748.SH)的自查時間，從當初的“至少一周”，一直延長至5個月。

5月9日，上實發展發布公告稱，經初步查明，控股子公司上實龍創智慧能源科技股份有限公司（簡稱：上實龍創）存在部分高級管理人員利用職務便利擅自實施了虛構交易等違法違規行為，相關業務涉及的應收類款項無法收回，導致上實龍創無法償還到期債務。

資料顯示，上實龍創是上實發展下屬并表子公司，公司持有上實龍創69.78%股權。

最新數據顯示，上實龍創2021年末總資產為2.70億元，總負債為21.45億元，凈資產-18.75億元。

截至目前，上實龍創共有1.1億元債務到期無法償還，截至2022年4月29日，上述債務本金、利息和罰息累計金額約為1.14億元。

據悉，以上債務由上實龍創時任董事長、總經理兼法定代表人曹文龍提供連帶責任保證。同時，以其持有（包括其控制的公司或基金等持有）的2000萬股上實發展股票進行質押擔保。

上實發展表示，公司外部融資環境和償債能力未受到上實龍創逾期債務影響。上實龍創將在全面梳理自查完成后，進一步調整業務發展導向，優化生產經營及管理手段，最大程度降本增效，盡快完成減虧目標。

26億應收類款款項“踩雷”

2022年1月11日，上實發展曝出控股子公司上實龍創的應收類款項存在部分不可回收風險。

上實發展公告稱，公司收到上交所監管工作函，根據要求就上實龍創應收類賬款事項開展自查工作。截至2021年末，上實龍創未經審計的應收類款項合計約26.15億元，在其截至去年6月底的總資產的占比超過70%。

圖片來源：企業公告

當時，上實發展相關人員表示，“現在還在業務清查過程中，涉及合同較多，需要時間進行完整清查，才能給出自查結果，我們會有相應的工作組和外部機構，目前自查時間預估至少需要一周。”

1月28日，上實發展回函表示，上實龍創的業務實質、貨物流轉等情況仍在核實中，但其部分業務經營模式可能有導致應收類款項存在不可全部收回的風險。

第二天，上交所再次發函，要求上實發展詳細回應上實龍創融資性貿易業務的具體資金流向、商業實質等問題，并敦促其加快自查進展。

不過，上實發展沒有再就此進行回函。直至3月30日，上實發展在年報中披露，公司與年審會計師上會會計師事務所共同開展內部核查后，發現上實龍創部分高級管理人員利用職務便利，從2014年起實施了虛構交易的違法違規行為。

上實發展指出，由此導致公司2016年度-2020年度財務報表、2021年第一季度、半年度及第三季度財務報表的營業收入及營業成本核算存在會計差錯。部分虛構交易行為是否存在其他違法犯罪的問題正在接受司法機關調查、審查。

受該事件影響，在2021年報中，上會會計師事務所對上實發展出具了保留意見的審計報告，內部控制審計報告意見類型則為帶強調事項段的無保留意見。

根據會計差錯更正公告，上實發展對以前年度財報進行了差錯更正和相應的追溯調整。其中，累計調減2016-2020年度營業收入和歸屬于母公司的凈利潤17.04億元和11.18億元。

針對上述會計差錯更正，4月8日，上交所再度發出追問。對上實發展2021年年度報告進行了事后審核，要求上實發展及年審會計師對相關問題進行核查與補充披露，并于4月16日前進行回復及披露。

然而，由于上實發展所在地上海市疫情情況嚴重，疫情封控嚴重影響公司及年審會計師的核查工作進度。4月15日，經向上海證券交易所申請，上實發展將延期回復上述問詢函。

子公司“爆雷”的影響

盡管上實發展在公告中表示“公司外部融資環境和償債能力未受到上實龍創逾期債務影響”，但對其經營業績的影響卻是顯而易見的。

2021年上半年，上實發展實現營業收入40.25億元，同比下降10.4%；歸母凈利潤3.44億元，同比下降19.84%。

截至2021年三季度末，上實發展營業收入同比減少3.52%至51.08億元；歸母凈利潤同比減少8.75%至5.89億元。

不過，從全年的表現來看，上實發展在第四季度扭轉了營收和凈利潤雙雙下滑的趨勢。

圖片來源：Wind

財報顯示，2021年，上實發展實現營業收入102.69億元，同比增長37.74%；歸母凈利潤5.32億元，同比增長374.09%。

期內，上實發展的資產總計為395.74億元，營業利潤為15.46億元，應收賬款為1.57億元，經營活動產生的現金流量凈額為-35.53億元，銷售商品、提供勞務收到的現金為79.01億元。

然而，在2021年第四季度“力挽狂瀾”后，進入2022年，上實發展再次出現“營、利”雙降。

數據顯示，2022年一季度，上實發展實現營業收入約10億元，同比下降37.12%；歸母凈利潤-954.79萬元，同比下降105.46%。

另外，期內公司總資產395.48億元，較年初下降0.07%；歸屬于上市公司股東的所有者權益100.14億元，較年初下降0.1%。

上實發展對此表示，2022年一季度，公司營業收入同比下降37.12%，主要系結轉的房地產銷售收入減少所致；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降105.46%，主要系房地產銷售利潤減少所致。

而上實龍創更是面臨“資不抵債”的局面。2021年上半年，上實龍創營業收入6.21億元，凈利潤為虧損1.52億元，期末總資產35.2億元，總負債28.27億元，凈資產約6.9億元。

最新數據顯示，截至2021年底，上實龍創貨幣資金約為0.75億元，資產總額約為2.64億元；負債總額約為21.37億元，所有者權益約為-18.73億元。

暗藏“專網通信騙局”影子

當時，上實發展對于上述應收類賬款風險的解釋稱，2021年上實龍創未經審計的應收類款項合計約26.15億元，其中部分業務可能涉及融資性貿易，該類業務模式存在重大經營風險。

據了解，融資性貿易又被市場稱為“貿易型融資”“供應鏈金融”，是指參與貿易的各方主體在商品及服務的價值交換過程中，依托貨權、應收賬款等財產權益，綜合運用各種貿易手段和金融工具，實現短期融資或信用增持目的，增加貿易主體的現金流量。

因此，融資性貿易本質上應基于真實的貿易關系，并通過在貿易各個環節中金融工具的運用，為促成貿易而進行融資，是“貿易+融資”的組合，并非簡單的貿易行為或是單純的融資服務。

值得一提的是，此前，上海電氣曾踩雷“專網通信”騙局，其專網通信業務被曝逾80多億應收賬款或無法追回，市場分析就指出，其業務或涉及“融資性貿易”。

據第一財經報道指出，該公司應收款項風險很有可能與去年上半年暴發、涉及近20家A股公司的“專網通信”騙局有關。

圖片來源：百度百科

所謂專網通信，是指專為政府與公共安全、公用事業和工商業等提供的應急通信、指揮調度、日常工作通信等服務，區別于電信運營商參與運營的公眾通信網絡。

在2020年底一起利用貿易空轉套取資金的刑事案件判決中，涉事企業就包括上實龍創。另外，上實龍創部分下游客戶也與此前專網通信騙局中的爆雷客戶重合。

值得一提的是，在之前多家出現應收款逾期的上市公司中，欠款方都指向了一家名為環球景行實業有限公司（下稱“環球景行）的企業，其中包括瑞斯康達、中利集團。

而上實發展2021年半年報的應收款項欠款方中，同樣出現了環球景行的身影。根據披露，去年上半年，該公司按單項計提壞賬準備2.26億元，環球景行以2483萬元的全額計提，在該科目的計提金額中排在第二位，計提原因是預計無法收回。

另外，據“清流工作室”報道，上實龍創還與上海電氣有過交易往來。根據上海電氣今年1月1日回復上交所的公告，去年8月17日，公司將所持上海電氣國際經濟貿易有限公司（以下簡稱電氣國貿）80.59%股權轉讓給上海電氣（集團）總公司，而近三年，電氣國貿前十大客戶包括了上實龍創，并且銷售給上實龍創的是衛星電子信號模擬器。

有業內人士指出，在交易中，上市公司以預付款形式將資金流向供應商，之后供應商或其隱性關聯方將資金通過下游客戶回流上市公司，提振公司業績；但當其中供應商方面資金閉環斷裂，上市公司的資金風險便瞬間暴露。

2021年，國新辦就2021年上半年中央企業經濟運行情況舉行新聞發布會。國務院國有資產監督管理委員會秘書長、新聞發言人彭華崗就曾提到，要嚴管非主業低毛利大宗商品貿易這種業務風險，嚴控金融衍生、融資擔保、PPP等業務風險，堅決禁止開展融資性貿易業務。

一位法律人士表示，此類貿易其實就是“名為貿易，實為借貸”。目前相關“專網通信”騙局仍在調查審理中，上實龍創這筆26億元的應收款大概率要打水漂了。

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