作者?| 李海霞??編輯?|?付影??來源?|?債市觀察

近日，中信信托有限責任公司（以下簡稱“中信信托”）與新華聯（000620.SZ）之間關于公司債券交易糾紛案塵埃落定，法院判決新華聯償還中信信托債券本金合計2.13億元。

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2019年3月，中信信托成立的“信贏”系列產品，包括11期、12期、13期、15期、18期5期信托產品，投向新華聯發行債券“16新華債”的本金分別為7500萬元、4100萬元、2000萬元、4700萬元、3000萬元，持倉占比均超5%。2021年3月，“16新華債”到期未兌付，出現實質性違約。5期產品中，13期、15期、18期的投資顧問（為客戶提供投資建議，是投資服務中非常重要的角色）均為國盛金控（002670.SZ）控股子公司國盛證券資產管理有限公司（以下簡稱“國盛資管”）。

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在證監會公布的2021年資本市場20起典型違法案例中，山東勝通集團股份有限公司（以下簡稱“勝通集團”）連續五年財務造假，多筆到期債券發生違約。國盛金控認購的信托計劃曾“踩雷”勝通集團發行的債券“17勝通01”。

近年，國盛金控及其子公司資管產品違約事件不止上述兩起。向前回溯，國盛資管發行的多只“神鷹”系列集合資管計劃產品“踩雷”上市公司。目前，國盛金控的控股股東正在籌劃股份轉讓事宜，一旦股權發生轉讓后，相應的債務問題該如何處理呢？

接管期延長，“神鷹”系列多只產品違約

2021年報發出后，國盛金控遭深圳證券交易所問詢，要求對信托理財產品違約、債券展期、內控重要缺陷等問題予以回復。

國盛金控的前身為廣東華聲電器股份有限公司。2015年8月，完成對國盛證券有限責任公司（以下簡稱“國盛證券”）的收購，其名稱變更為廣東國盛金控集團股份有限公司。

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國盛證券是一家全牌照的綜合性券商，下轄國盛期貨有限公司（以下簡稱“國盛期貨”）、國盛資管、國盛弘遠(上海)投資有限公司三家子公司。國盛金控將其定位為證券業務的運營平臺。

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2020年，因“隱瞞實際控制人或持股比例，公司治理失衡”，國盛證券和國盛期貨被中國證監會接管。接管期為2020年7月17日到2021年7月16日。接管到期后，中國證監會“因工作需要”，將國盛證券、國盛期貨的接管期限延長至2022年7月16日。

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受國盛證券接管一事影響，國盛金控主體和債項評級被下調至A，信用展望調整為負面。

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在接管之前，國盛資管發布了多只產品。據中國證券投資基金協會公示，2014年到2020年間，國盛資管共有49條集合資管產品成立記錄，其中，神鷹系列產品占了22條。除“國盛證券神鷹2號集合資產管理計劃”于2014年3月31日成立外，其他產品集中在2016年、2017年成立。

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圖源：中國證券投資基金業協會

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集合資產管理產品主要針對高端客戶開發，相對基金等大眾化的理財品種，帶有一定的私募性質。其產品投資比例中，股票的下限最低為0。

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“神鷹”系列有很多投向A股上市公司。這些產品投向的公司中，有多家經營不善，出現違約情況。

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“國盛資管神鷹100號集合資產管理計劃”投向龍力生物（002604.SZ，已退市），2017年底，龍力生物曝出債務危機，發生實質性違約。國盛資管即便勝訴，也因龍力生物申請破產重整，案件終結執行。目前，國盛資管已對該產品申報債權。

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“國盛資管神鷹102號天業股份集合資產管理計劃”最終投向山東天業恒基股份有限公司（以下簡稱“天業股份”）。2017年底，天業股份出現資金鏈緊張，后被多家銀行凍結資金。而國盛資管也面臨被多個投資人起訴。2019年3月至2019年6月期間，由此產生的理財合同糾紛案件共27起，其中不乏個人投資者，涉及資本金損失60萬元、78萬元不等。

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另外，“國盛資管神鷹123號千山藥機集合資產管理計劃”投向千山藥機（300216.SZ，已退市）；“國盛資管神鷹95號深圳金桔萊集合資產管理計劃”投向秋林集團（600891.SH，已退市）子公司，深圳市金桔萊黃金珠寶首飾有限公司，而這兩家公司均已退市。

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一位從事券商行業多年的業內人士接受《證券日報》采訪時稱：“都是同一批人做的風控，這種雷往往是一系列的。”

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圖源：國盛金控年報

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據國盛金控2021年報顯示，“國盛資管神鷹38號東方金鈺集合資產管理計劃”、“國盛資管神鷹95號深圳金桔萊集合資產管理計劃”、“國盛資管神鷹100號集合資產管理計劃”、“國盛資管神鷹123號千山藥機集合資產管理計劃”4個產品共涉及違約本金6.18億元。

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此外，國盛資管目前存續的“國盛資管神鷹118號凱迪生態集合資產管理計劃”、“國盛資管盛秦1號定向資產管理計劃”、“國盛資管金獅743號定向資產管理計劃”等產品也存在風險或違約問題。

“踩雷”勝通集團、天津物產，逾期未收回資金1.97億元

國盛金控的信托計劃開展得也不是很順利，其中就涉及上述涉嫌財務造假的勝通集團，其認購的信托計劃中持有勝通集團發行的債券“17勝通01”。

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勝通集團曾是中國制造業500強企業，主要生產鋼簾線。2016年到2018年期間，勝通集團發行了包括“16勝通01”、“16勝通03”、“17勝通01”、“17魯勝01”、“18魯勝01”等多只債券。

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后經證監會調查，勝通集團涉嫌財務造假，2013年-2017年年報累計虛增利潤總額119.11億元。扣除虛增后，勝通集團各年利潤處于虧損狀況。2019年，勝通集團申請破產重組時，負債高達261.64億，嚴重資不抵債。承銷商粵開證券股份有限公司、國海證券股份有限公司，評級機構大公國際資信評估有限公司等多家金融機構卷入其中，被證監會作出行政處罰。

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國盛金控認購的信托計劃中還持有天津物產能源資源發展有限公司（以下簡稱“天津物產”）的債券“18天物02”。天津物產現已更名為天津融誠物產能源資源發展有限公司。而天津物產作為物流產業先鋒，2019年爆發債務危機，旗下產品也是違約不斷。

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據2021年報顯示，國盛金控委托理財發生額2.97億元，逾期未收回金額1.97億元。

旗下債券到期，面臨集中償付壓力

年報顯示，國盛金控旗下“16國盛控”、“17國盛金”兩只債券面臨集中償付壓力。為化解償付風險，國盛金控將?“16國盛控”6億元余額的兌付日2021年12月1日和“17國盛金”20億元的回售支付日和付息日2021年12月16日均展期至2022年9月30日。

圖源：國盛金控公告

對此，深圳證券交易所對國盛金控發出的年報問詢函中，要求說明是否已制定償付方案，兌付資金是否已有明確來源，以及是否仍存在無法按期兌付風險等。

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國盛金控回復中稱公司償債資金主要來源為“子公司分紅”。據2022年一季報顯示，國盛金控一季度實現歸母凈利潤為-3875萬元，而上年同期為2842.8萬元。

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目前，國盛金控控股股權正在籌劃轉讓，一旦股權發生轉讓，以上這些債務問題將如何處理呢？

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四川盛豪律師事務所郝慧珍律師表示：“就被轉讓股權公司的債權債務而言，債權債務還是該公司的債權債務。控股股權的轉讓與債權債務沒有必然聯系。當然，如果原股東存在出資不實或抽逃出資的情況，即使轉讓股權也還是要承擔相應法律責任。股權受讓方在接手前，也最好做盡職調查，并在轉讓協議中約定好債權債務的償付問題。”

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對于控股股權轉讓的進展，國盛金控內部工作人員稱以公司公告披露為主。

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對國盛金控控股股權轉讓一事，你怎么看？你是否買過國盛金控的債券或者理財產品呢？歡迎留言討論。