來源/財聞網

賽維時代科技股份有限公司（簡稱：賽維時代）創業板IPO將于17日接受上市委的審議。此次，賽維時代IPO計劃募集資金6.22億元，用于時尚產業供應鏈及運營中心系統建設等項目，保薦機構為東方證券。

據了解，賽維時代是一家技術驅動的出口跨境品牌電商，公司通過Amazon、Wish、eBay、Walmart等第三方電商平臺和SHESHOW、RetroStage等垂直品類自營網站向全球消費者銷售高品質、個性化的時尚生活產品。

根據披露的招股書顯示，賽維時代營收高度依賴于亞馬遜，而由于運費上漲等因素，公司今年上半年凈利潤同比或腰斬。此外，有媒體披露，賽維時代的實際控制人為陳文平，為中國國籍，擁有美國永久居留權，擔任公司董事長、總經理。

依賴亞馬遜“福禍相依”

據了解，賽維時代目前是采用跨境電商行業較為常見的多賬號開店經營模式，在Amazon、Wish等第三方電商平臺經營多個店鋪。

當前，Amazon為賽維時代目前運營的最大第三方電商平臺銷售渠道。根據招股書顯示，賽維時代報告期內Amazon的銷售收入占總營業收入的比重明顯過重，其分別為60.50%、68.33%、70.12%以及84.23%。

可以看出的是，當前賽維時代對Amazon的依賴程度呈現逐年攀升趨勢。對此，有行業人士表示，賽維時代的未來幾乎完全“綁定”Amazon，而一旦公司無法與Amazon保持良好的合作關系，或者Amazon的銷售政策、收費標準等發生重大不利變化，都將直接給賽維時代帶來明顯不利影響。

根據亞馬遜官方公告，2021年5 月至2021 年12 月期間，亞馬遜陸續對中國部分跨境電商企業實施“封號”措施，其主要原因為部分跨境電商企業濫用評分反饋或評論以及違反銷售排名規則等行為。

而在2021 年5 月20 日，亞馬遜官方網站發布《致亞馬遜全體賣家信》，稱亞馬遜的政策明確要求賣家不可以濫用評論，近期亞馬遜因此暫停了部分賣家的銷售權限，將來亞馬遜也將持續履行這一職責，嚴謹地監督商城的運營環境，并慎重地采取行動。

賽維時代目前采用的多賬號經營模式并不違反Amazon現行有效的禁止性規定，且報告期內公司并未因該多賬號經營模式受到Amazon平臺關閉店鋪的處罰。

但是，多賬號經營模式在電商行業爭議已久，未來Amazon以及其他第三方電商平臺，可能會突然改變這一“游戲規則”，這也將成為賽維時代巨大的隱患。

此外，賽維時代最近幾年在第三方平臺店鋪數出現了大幅減少的情況，招股書披露，報告期內公司的店鋪數分別為2361家、1405家以及933家?？梢钥闯觯驹?019年經歷了小幅上升后開始大幅減少，目前店鋪數僅剩下了期初的四成左右。

面對當前的風險，賽維時代則認為，公司調整店鋪管理策略，將經營狀況良好、符合經營戰略的第三方店鋪變更還原至公司或其子公司名下，關閉與經營戰略不匹配的第三方店鋪。目前賽維時代已將所有第三方店鋪收緊公司體系或注銷，未來不再設立第三方店鋪。

境外稅征收法風險加劇

根據招股書披露，賽維時代報告期內實現的營業收入主要來源于境外，其中北美和歐洲等國家及地區負有間接稅申報和繳納的義務。

當前，賽維時代主要銷售國美國、德國、英國，以及法國和加拿大等國家陸續推出了針對跨境電商的間接稅征收法律法規。其中，美國各州自2018 年起開始陸續要求第三方電商平臺代平臺賣家繳納銷售稅，德國于2019年明確要求跨境電商繳納增值稅。

而自2021年1月和2021年7月起，英國、德國、法國及加拿大進一步要求第三方電商平臺代平臺賣家繳納間接稅。隨著北美和歐洲地區各國家相繼要求第三方電商平臺代平臺賣家繳納間接稅，賽維時代未來在該等國家于第三方電商平臺的銷售將不存在未及時、足額繳納間接稅的風險。

由于賽維時代產品銷售范圍較廣、涉及國家較多且各國家針對跨境電商的間接稅政策較為復雜并處于不斷修訂、完善的過程之中，可能導致公司存在一定的間接稅繳納風險。

此外，賽維時代部分店鋪在歷史上由于種種原因可能存在未能及時、足額向境外主管稅務機構申報、繳納間接稅的情形，導致公司存在可能被境外主管稅務機構認定存在稅收繳納違法違規并被要求補繳相關稅費的風險。

對此，賽維時代也表示存在在第三方平臺代繳各種稅費的風險，如果這些稅費都進行了規范，公司全部足額納稅，那么對盈利的影響有多大呢？這畢竟這樣的稅收征管的風險敞口，是無限大的。

除了上述風險之外，賽維時代在庫存方面也在2021 年末成品組合中庫齡1-2 年存貨余額由2020年末的1,925 萬元增長至7,368.94 萬元。

其中，2021年末成品存貨中1 年以內的賬齡組合中4-6個月、7-12月的存貨余額占1 年以內存貨的比例由2020 年末的16%、7%提升至30%、33%，金額由1.3 億元、0.6 億元增長至2.5 億元和2.6 億元。

目前，庫齡法下2-3 年服飾配飾的存貨跌價準備計提比例為30%，賽維時代認為相關政策得到了一貫執行且合理，存貨跌價準備計提充分。而電商銷售的主要還是快消品吧，服裝和食品占了很大一部分，這種情況下，庫齡超過一年的應該跌價的風險就非常大了，甚至存在滯銷的風險。

尤其是在2021年經營環境發生重大變化的情況下，存貨跌價計提政策還四平八穩的一貫執行，沒有拿出應對危機的舉措。而賽維時代未來該如何化解當前存在的風險，我們也將持續跟進。