來源/資本邦

中寵股份半年報：營收增26%，境外收入占主導

近日，中寵股份發布了2022年上半年業績報告，報告期內，公司實現營業收入15.90億元，同比增長26.42%，實現扣非前和扣非后凈利潤分別為6834.53萬元和6688.74萬元，同比分別增長了12.62%和20.38%。

年報顯示，中寵股份以寵物食品的研發、生產和銷售為主要業務，產品覆蓋犬用及貓用寵物食品干糧、濕糧、零食、保健品等品類。目前該公司的產品包括：寵物干糧、寵物濕糧、寵物零食。

???（圖片來源：中寵股份2022年半年度財務報告）

2022年上半年，該公司有95.91%的收入來自寵物食品及用品，4.09%的收入來自其他業務。按產品劃分，該公司有69.64%的收入來自寵物零食，16.2%的收入來自寵物罐頭，9.09%的收入來自寵物主糧，0.98%的收入來自寵物用品及保健品，4.09%的收入來自其他業務。此外，該公司有24.12%的收入來自境內銷售，75.88%的收入來自境外收入。報告期內，該公司的國內和國外銷售收入分別增長了22.08%和27.86%。

（圖片來源：中寵股份2022年半年度財務報告）

2022年上半年，該公司有95.91%的收入來自寵物食品及用品，4.09%的收入來自其他業務。按產品劃分，該公司有69.64%的收入來自寵物零食，16.2%的收入來自寵物罐頭，9.09%的收入來自寵物主糧，0.98%的收入來自寵物用品及保健品，4.09%的收入來自其他業務。此外，該公司有24.12%的收入來自境內銷售，75.88%的收入來自境外收入。報告期內，該公司的國內和國外銷售收入分別增長了22.08%和27.86%。

由此可見，中寵股份的大部分收入來自境外。自2017年登陸A股市場以來，中寵股份的業績總體保持著增長勢頭。從2018年至2021年，該公司的扣非后凈利潤分別為0.58億元、0.68億元、1.25億元和1.14億元，同期增速分別為-21.58%、16.05%、85.52%和-9.35%。

此外，中寵股份當前擁有接近6萬噸產能，遠超國內同行水平，濕糧、零食皆處于滿產滿銷狀態，干糧產能利用率近兩年提升顯著。2020年3萬噸濕糧產能已建設完畢，后續將有2萬噸新西蘭高端濕糧產能、6萬噸干糧產能建設完成，隨著后續產能陸續投產，該公司將成為零食、主糧平衡發展的寵物食品企業。

近期過會：乖寶寵物

廣闊的市場，自然引來資本的青睞。據統計數據顯示，2022年上半年國內寵物行業融資事件共計15起。從細分領域來看，寵物食品獲投4起、寵物用品獲投5起、寵物醫療獲投3起、寵物殯葬獲投1起、寵物保險獲投1起、寵物服務線下門店獲投1起。其中，山東帥克寵物在5月獲得的Pre-IPO輪融資，金額達到了5億元。

與此同時，相關企業的IPO亦開始提速。據統計，除了剛剛在8月18日敲鐘的源飛寵物，目前國內公司進入IPO進程的還有天元寵物、福貝寵物、中恒寵物、悠派寵物等。此外，瑞派寵物、新瑞鵬寵物也均有上市傳聞傳出。

值得關注的是，主營寵物食品的乖寶寵物已于2022年7月27日在創業板首發過會。

（圖片來源：創業板發行上市審核信息公開網站）

公開信息顯示，乖寶寵物成立于2006年，從事寵物食品的研發、生產和銷售，主營寵物犬用和貓用多品類寵物食品，主要產品包括科學營養配方的主糧系列，以畜禽肉、魚肉等為主要原料的零食系列以及含凍干卵磷脂、乳酸鈣等功能原料的保健品系列等。

寵物食品屬于快消品，品牌知名度和美譽度對于快消品的銷量提升有著極其重要的作用。近年來公司自有品牌“麥富迪”的知名度、美譽度在大眾消費者中持續提升。目前,公司境內業務收入已經反超境外收入。

（圖片來源：乖寶寵物招股說明書）

公司自有品牌業務收入持續增長，報告期內，公司自有品牌業務收入金額分別為7.06億元、9.93億元和13.30億元，年均復合增長率達37.29%。自有品牌業務收入占主營業務收入的比例分別為50.40%、49.55%和51.95%。報告期內，公司自有品牌收入占比在同行業中均屬于較高的水平。

（圖片來源：乖寶寵物招股說明書）

除“麥富迪”品牌外，公司還擁有“Waggin'Train”等自有品牌，現已形成了相對完善的品牌梯隊。此外，公司已通過代理新西蘭品牌“K9 Natural”和“Feline Natural”持續布局高端寵物食品市場。

未來，伴隨著以“麥富迪”為代表的公司產品品牌力的不斷提升，公司行業地位有望得到進一步提高。

國內需求潛力大，未來增長可期

根據《2021年中國寵物行業白皮書》數據顯示，2017年至2021年，我國寵物行業市場規模增速較快，年平均增長率為16.75%。2021年，中國寵物行業市場規模達2490億元，較2020年增長20.60%。我國寵物消費主要以寵物干糧為主，寵物用品、寵物醫療和寵物服務類產品的滲透程度也在不斷提高。

從構成比例來看，寵物食品是養寵消費最主要的構成部分，2020年及2021年寵物食品占整體消費支出的比例均在50%以上;從增速來看，寵物醫療是消費增速最快的品類，2021年較上年同期增長了3.40個百分點。目前，我國寵物消費以寵物食品為主，寵物用品、醫療、服務為輔的多元化寵物市場生態已初現雛形，且呈現出快速增長的趨勢。

從中國寵物食品市場消費結構上看，寵物主糧作為寵物日常生活的必需品，是寵物食品的主要品類。2021年中國寵物食品市場規模達到1282.35億元，較2019年增加152.80億元，其中，寵物主糧市場規模為891.72億元，較2020年增加150.09億元，寵物零食市場規模為346.11億元，較2020年減少21.46億元，寵物保健品市場規模為44.82億元，較2020年增加24.17億元。

在出口方面，2021年度我國寵物食品實現出口額為78.86億元人民幣。

（圖片來源：Choice金融終端）

寵物經濟這條賽道越來越擁擠，目前已經有佩蒂股份、中寵股份、依依股份以及路斯股份相繼登陸A股。目前，至少有7個寵物IPO正在加速度趕來，包括港股和美股。

在這條超級賽道上，除常見的寵物醫療、食品、洗護、美容外，還衍生出寵物訓練、代遛代喂代養、高端寵物酒店、寵物游樂園、寵物賓館、寵物攝影、寵物婚禮、寵物殯葬、寵物保險、寵物湯泉等各種服務。