來源/財聞網

A股市場，近期以江蘇傳藝科技股份有限公司（股票簡稱：傳藝科技，股票代碼：300783）為代表的鈉離子電池概念股風云再起。9月份以來錄得7個漲停板，股價創歷史新高。據統計，截止發稿時，傳藝科技過去100天股價漲幅已超500%。

日前，公司發布股價異動公告，特別提示了鈉離子電池項目風險，表示鈉電池屬于新的技術產品，需要新開拓終端市場和需求，市場的培育和開拓存在不確定性。同時，鈉離子電池項目雖已具備試生產條件并即將投產運行，但實際收益受未來產能投放的節奏和市場價格因素的影響，也存在不確定性，且公司鈉離子電池處于產能建設階段，短期內尚未盈利。

產業發展仍有諸多難點

目前，鋰離子電池是人們日常生活中常用的電池，被廣泛運用于智能手機、筆記本電腦等便攜式電子產品，特別是在電動汽車和宇航工業等領域尤為重用。但因在自然界中儲存量有限，所以鋰金屬價格非常昂貴。

而鈉金屬全球儲量豐富且價格低廉，據統計，至2020年全球金屬鈉產能約16.05萬噸，其中，國內占到13.25萬噸。因鈉電池工作原理與鋰電池相同，多年以來，全球科研人員一直致力于研發以鈉材料為基礎的電容量更高、價格更低廉的電池，從而補充目前的鋰離子電池。

東吳證券預測，2022年年底鈉電池技術和材料體系有望基本定型，2023年為鈉電產業化元年，實現小批量出貨，2024年實現大批量量產，規模有望達到30GWh，2025年鈉電池全球需求超100GWh，未來有望成為鋰電池的一個有效補充。

不過，由于鈉電池行業處于早期快速發展階段，技術上還有諸多不足。例如鈉電池兩極，早期被設計開發出來的電極材料如MoS2、TiS2以及NaxMO2電化學性能不理想，發展非常緩慢。尋找合適的鈉離子電極材料是鈉離子儲能電池實現實際應用的關鍵之一。

在行業政策方面，從當前的市場環境來看，財聞君認為并不完善。有券商研報指出，鈉離子電池配套的產業政策目前并不多，相比成熟并具有完善的配套政策的鋰離子電池，更多的是一種指導和鼓勵方向的政策。因市場上暫無鈉離子電池的標準和規范，會對鈉離子制造工藝的規范化及產品的一致性產生影響，不利于產品的市場推廣和成本的降低。

在產業發展方面，業內人士分析，鈉離子電池規模量產沒有明顯瓶頸，但目前鈉離子電池的理論能量密度和循環性能不及鋰離子電池，這意味著鈉電池的能量密度和循環壽命性能不如鋰電池，也難以完全替代鋰電池，但鈉離子電池的成本優勢仍使其在下游如儲能應用場景中具有更強的經濟性，因此產業化發展需要一個過程。

募投項目一改再改成常態

此外，傳藝科技在公告中還提到鈉離子電池項目雖然已具備投產條件，但實際收益受到未來產能投放的節奏影響，也存在不確定性。因此，該項目建設能否順利推進、產能能否及時投放是關鍵因素之一。

根據2022年9月8日公司公告，此次募投項目為一期5萬噸/年、二期10萬噸六氟磷酸鈉生產線。一期計劃于2022年11月份開工建設，2023年3月份投產，投產后半年內，實際產能應達到規劃的50% ，投產后第一年后，實際產能應達到規劃產能的90%以上。

有意思的是，第二天傳藝科技就發布更正公告稱，此次項目建設的六氟磷酸鈉生產線改為鈉離子電池電解液項目，原公告其他內容不變。并對因工作人員疏忽給廣大投資者帶來的不便表示歉意。

據了解，鈉離子電池電解液成分主要是以六氟磷酸鈉、四氟硼酸鈉、高氯酸鈉以及其他有機鈉鹽為主，六氟磷酸鈉只是其中之一而已。傳藝科技在重要項目上如此草率讓財聞君一時也難以接受。

追溯以往，財聞君發現傳藝科技在募投項目上經常發生更改甚至終止。以公司首次公開發行募投項目之一的“FPC 生產項目”為例。根據2017年4月16日發布的招股說明書顯示，隨著全球經濟的發展，智能電子產品銷量迅速增長。FPC作為最適用于智能電子產品的印制電路板，成為智能電子產業發展中的最大受益者之一，公司非常看好該項目的發展前景，計劃24個月內完成并投產。

然而時隔一年不到，傳藝科技就“變了卦”。2018年4月2日，公司發布公告稱，擬將原募投項目“FPC 生產項目”截至公告日募集資金賬戶中剩余尚未使用的募集資金變更用于建設“3D玻璃面板生產項目”和“輕薄型鍵盤生產項目”。另外，尚未實施完畢的原募投項目“FPC生產項目”停止實施。

傳藝科技解釋，“FPC生產項目”是基于上市前的綜合情況制定的。鑒于當前FPC市場環境的變化，企業競爭加劇，產品的盈利性降低，倘若繼續投入募集資金擴充生產線設備，效益無法達到預期效果，不能給股東較好的回報。另外，“3D玻璃面板生產項目”和“輕薄型鍵盤生產項目”市場前景廣闊，符合公司的長遠規劃和發展需要。

讓人驚訝的是，到了2020年12月8日，傳藝科技再次變更募集資金投資項目，終止實施“3D玻璃面板生產項目”，并將該項目剩余資金全部投入現有募投項目“輕薄型鍵盤生產項目”的建設實施。同時表示看好輕薄型鍵盤產品的市場前景，擬擴大產能滿足后續市場的需求。

更有意思的是，傳藝科技兩次變更項目的理由竟然雷同，均表示不看好終止項目的市場前景和看好變更后項目的發展趨勢。可以看出，傳藝科技募投項目所選“行業”很不穩定,財聞君也無言以對。

總體而言，近幾月來傳藝科技股價暴漲，正是因為宣布進軍鈉離子電池行業，給予了市場無限遐想的空間。但基于鈉電池發展的諸多不確定性因素以及公司以往多次更改募投項目的經歷，不由的讓投資者在心中打起了問號。

未來，鈉電池行業發展如何走向？傳藝科技的鈉離子電池電解液項目能否如期進展？財聞網將持續關注。