來源|AI藍(lán)媒匯??作者|黑羊??編輯|魏曉

場景化數(shù)字解決方案提供商量化派，再次于港股提交了IPO，但其6919條涉及網(wǎng)貸、暴力催收等問題的投訴，還顯眼的掛在投訴平臺(tái)上。

量化派成立于2014年，官方簡介中，其為“中國數(shù)字化解決方案提供商”“ 致力于成為全球領(lǐng)先的場景化數(shù)字賦能公司”。

這家公司曾在2017年嘗試赴美上市，后而未得，又于2022年6月向港股遞交IPO，但6個(gè)月聆訊期過后，以失敗告終——此番再次遞交招股書，可看出量化派上市心切。

但招股書上的數(shù)據(jù)并不是華麗。

招股書披露，2020-2022年，量化派錄得收入分別為1.97億元、3.51億元、4.75億元，同期公司股東應(yīng)占年內(nèi)溢利分別為2233.4萬元、5400.9萬元、-28.1萬元，2022年業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧。

此外，量化派的毛利率近幾年也不斷縮小。數(shù)據(jù)顯示，2020年到2022年三年間，量化派毛利率分別為76.9%、75.9%及65.8%。

對(duì)于這種情況，量化派在招股書中給出了解釋：2021年毛利下降，主要是由于技術(shù)設(shè)置與更新導(dǎo)致與金融機(jī)構(gòu)客戶的交易量減少；而2022年的下降，因?yàn)殚_始運(yùn)營小程序“消費(fèi)地圖”所產(chǎn)生大量初期營銷啟動(dòng)成本、提高了總銷售成本，導(dǎo)致毛利率減少。

這同樣也道出了量化派饑渴上市的兩方面，一是其業(yè)務(wù)與金融、消費(fèi)息息相關(guān)，然而這方面的監(jiān)管不斷加緊；二是量化派正在通過開辟新業(yè)務(wù)謀求轉(zhuǎn)型，不過尚未柳暗花明。

業(yè)績下滑

量化派自成立之日起，走的是“助貸”的路線。2015年1月，量化派推出產(chǎn)品——信用錢包APP。

在這一平臺(tái)上，量化派作為中間服務(wù)商，一端對(duì)接“資方”各種金融機(jī)構(gòu)，另一端對(duì)接需要借貸的個(gè)人和小微企業(yè)，通過提供風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，貸后服務(wù)，撮合兩端合作，并從中抽取手續(xù)費(fèi)。

一篇2016年7月的報(bào)道稱：（該APP）累計(jì)注冊(cè)用戶已達(dá)千萬級(jí)別，累計(jì)交易金額超過15億元。2016年6月單月交易量近20萬筆，交易額3.5億元，單月收入近3000萬。

截至2020年9月24日，信用錢包的用戶數(shù)超3610萬。

量化派的開場無疑是成功的。但隨著2017年《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作的通知》等政策條文的下發(fā)，以及對(duì)信用貸款的監(jiān)管不斷加大，量化派不得不開始轉(zhuǎn)型。

很快，一款名為“羊小咩”的APP上線并替代了信用錢包——但同時(shí)也保留了信用錢包53%的客戶。

羊小咩本質(zhì)上與信用錢包沒什么不同，一樣提供花唄、借唄類似產(chǎn)品：享花卡與消費(fèi)備用金，量化派向金融機(jī)構(gòu)收取貸款金額0.3%-3%與1.8%-8.6%的服務(wù)費(fèi)。

2020年到2022年期間，量化派通過該平臺(tái)向金融機(jī)構(gòu)推薦用戶數(shù)為39.3萬、48.6萬、11.6萬人。

而2021-2022年，以上兩項(xiàng)服務(wù)費(fèi)收入合計(jì)分別約2.7億和0.56億。

收入銳減，這是量化派在助貸業(yè)務(wù)上不得不面對(duì)的事實(shí)。

招股說明書上，量化派表示金融服務(wù)費(fèi)收入快速下降，一方面是因?yàn)槟臣医鹑跈C(jī)構(gòu)在進(jìn)行技術(shù)設(shè)置更新，另一方面是公司停止或減少了助貸業(yè)務(wù)合作。

量化派開始謀求轉(zhuǎn)型。

在羊小咩平臺(tái)上，量化派的轉(zhuǎn)型有跡可循——招股書中介紹：透過羊小咩賦能場景合作方銷售電子產(chǎn)品、餐飲、化妝品、珠寶及服飾至家用電器及個(gè)人日常護(hù)理等零售商品。

除此之外，量化派還在嘗試本地生活服務(wù)，從2022年二季度推出為本地商家服務(wù)的“消費(fèi)地圖”小程序產(chǎn)品。

但轉(zhuǎn)型并不順利。

投訴不斷

量化派因助貸撈得第一桶金，而貸款亂象所及的問題，也在其轉(zhuǎn)型時(shí)出現(xiàn)反噬。

首先顯現(xiàn)的就是投訴。

黑貓投訴平臺(tái)上，截止今年2月26日，羊小咩的投訴達(dá)6919條，完成6493條——其中有大量關(guān)于“所購商品未發(fā)貨”“暴力催收”“隱私”以及服務(wù)相關(guān)的問題。

圖/羊小咩APP

對(duì)于這些投訴，量化派在招股書中披露了風(fēng)險(xiǎn)。

招股書中稱：“我們的業(yè)務(wù)伙伴或其他第三方機(jī)構(gòu)不當(dāng)行為可能包括對(duì)消費(fèi)貸款收取異常高額費(fèi)用、使用不當(dāng)?shù)拇邆绞健?dǎo)致未知風(fēng)險(xiǎn)或損失的未獲授權(quán)活動(dòng)、不當(dāng)使用保密或私隱數(shù)據(jù)或欺詐等其他違法或不當(dāng)行為。”

但同時(shí)，量化派并不認(rèn)為用戶所投訴的問題涉及違法：第三方投訴多數(shù)指控與羊小咩所接受的商業(yè)服務(wù)有關(guān)，據(jù)法律顧問確認(rèn)，其不涉及潛在違反法規(guī)法律的情況。

一面在對(duì)投訴進(jìn)行解釋，另一面，量化派也在不斷處理投訴：“公司制定內(nèi)部控制措施，以全面處理第三方投訴并竭力在48小時(shí)內(nèi)解決有關(guān)投訴。”

其次，量化派的轉(zhuǎn)型還因其金融屬性過高而受到牽制。

招股書顯示，截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度中，五大客戶分別占收入的約93.5%、74.0%及19.2%。

這前五大客戶分別為兩家商業(yè)銀行，一家金融科技公司和兩家消費(fèi)貸款公司——2020年，量化派與第二大客戶終止合作，且因貴州整治網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)使得來自金融機(jī)構(gòu)客戶的收入減少。

雖然羊小咩逐漸從助貸逐漸轉(zhuǎn)向電商消費(fèi)，消費(fèi)地圖產(chǎn)品也在不斷吸引本地流量，但量化派在營收上想擺脫對(duì)金融客戶的依賴，乃至用電商業(yè)務(wù)尚難扛起營收的“大旗”，這并不簡單。

其在招股書中也提示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)：來自最大客戶的收入可能因公司無法控制的原因而不時(shí)波動(dòng)，這或?qū)麧櫦艾F(xiàn)金流量造成不利影響。

對(duì)于一些用戶反應(yīng)的隱私泄露，招股書中則說：收集及存儲(chǔ)與業(yè)務(wù)伙伴、其客戶及公司用戶相關(guān)的個(gè)人信息，若該等信息未經(jīng)授權(quán)而被訪問，公司聲譽(yù)可能會(huì)受到損害，且可能會(huì)面臨潛在的責(zé)任及重大的業(yè)務(wù)損失。

這些小問題或許在未來積勞成疾，不僅讓量化派的轉(zhuǎn)型之路變得崎嶇，其背后復(fù)雜的資本，也并不愿意看到量化派身處險(xiǎn)境。

挑戰(zhàn)尤多

想擺脫單一的金融屬性，著急上市的量化派，要將二級(jí)市場的募資用在刀刃上。

招股書顯示，量化派科技擬將IPO所募資金用于：提高研發(fā)能力及改善技術(shù)設(shè)施；建立及擴(kuò)大本地生態(tài)圈場景，并推廣Baas業(yè)務(wù)模式等方面。

量化派的創(chuàng)始人兼CEO周灝，在一個(gè)電視訪談節(jié)目中曾說，量化派致力于成為構(gòu)建智能社會(huì)的重要科技引擎之一。

本科畢業(yè)于北京大學(xué)物理系，又拿到美國萊斯大學(xué)物理系博士，有著在巴克萊銀行、大摩工作經(jīng)驗(yàn)的他肯定知道，想讓公司成為一臺(tái)科技引擎，背后少不了資本的鼎力相助。

量化派于2014年成立起，共拿下四輪融資。

2014年3月獲華創(chuàng)資本天使輪融資；9月獲復(fù)星昆仲、高榕資本A輪融資，轉(zhuǎn)年，知新資本、Star VC、東方富海、將門、必海資本對(duì)其進(jìn)行了B輪融資。

此后的C輪融資更高達(dá)5億，由陽光保險(xiǎn)領(lǐng)投，復(fù)星系復(fù)星創(chuàng)富與國信證券旗下國信弘盛跟投。

這也造成了量化派股東構(gòu)成復(fù)雜。

創(chuàng)始人周灝間接持股31.54%，其妻子孫靖淮持有2.37%，員工持股合計(jì)11.29%。

在一大串投資名單中，一家投資機(jī)構(gòu)——上海大咖投資占股2.93%。相關(guān)報(bào)道顯示，黃曉明、任泉、李冰冰等一眾明星通過上海大咖投資公司，完成他們?cè)谫Y本市場的布局，量化派上市與否，則與資本們贏得更好的退出機(jī)會(huì)有著密切的關(guān)系。

資本當(dāng)然也歡迎量化派能順利轉(zhuǎn)型，但電商畢竟是不同于助貸的“另外一盤棋”， 這為量化派的管理帶來了挑戰(zhàn)。

比如賬期問題。

在量化派轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的2022年，出現(xiàn)了經(jīng)營現(xiàn)金流與凈利潤差異較大——2022年，量化派76萬元的經(jīng)營凈現(xiàn)金流與1.26億元的經(jīng)調(diào)整凈利潤相差懸殊。招股書顯示，差異的原因之一是應(yīng)收賬款的大幅增加。

截至2022年底，量化派的應(yīng)收賬款達(dá)2.58億元，超過了當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的一半，較2021年底的1.5億元增加了1.07億元。

或許這是資本不愿看到的：通過技術(shù)轉(zhuǎn)型其實(shí)不難，放棄金融客戶的依賴也可能只是帶來陣痛，但進(jìn)軍電商帶來的麻煩是顯而易見的——做助貸業(yè)務(wù)的量化派能否走好這一步，資本和市場同樣戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢。