作者 | 馬春園、夏心愉???出品 | 愉見財經(jīng)

別了！利率3.5%的增額終身壽險，在今年上半年曾像一陣狂風席卷市場，但它終將在7月31日退出歷史舞臺。

其實別說3.5%了，當銀行存款利率已經(jīng)正式邁入“2時代”，對壽險產(chǎn)品，我們似乎也該做出同向的預期。

據(jù)“愉見財經(jīng)”多方求證，多家保險公司均已經(jīng)接到監(jiān)管通知，要求于7月31日前停售所有預定利率高于3%的傳統(tǒng)壽險，以及預定利率高于2.5%的分紅保險、最低保證利率高于2%的萬能保險。

是的，我們進入了一個低利率周期。投資者在市場中越來越難尋覓收益較高的低風險投資品種。

也正因為踩了個尾聲，預定利率3.5%的增額終身壽險才會在今年上半年脫穎而出，站上C位，拉動壽險保費強勁增長。

近日，據(jù)五大A股上市險企已經(jīng)公布的原保費收入公告顯示，2023年1-6月，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保和新華保險分別實現(xiàn)原保費收入4702億元、4598.48億元、4134.78億元、2600.15億元和1078.51億元。五家A股上市險企上半年合計保費收入為1.71萬億元，同比增長7.5%。

其中，人保壽險的長險首年保費收入為418.68億元，同比增長14.6%；平安壽險及健康險業(yè)務中，個人業(yè)務的新業(yè)務保費收入達842.50億元。

上半年3.5%的風究竟有多猛？本文第一作者馬老師就在業(yè)內(nèi)親眼見證了投資者們，甚至賣掉投資性房產(chǎn)，轉(zhuǎn)而投資這一收益穩(wěn)定的品種。

不過接下來，當壽險產(chǎn)品也不得不“跟跌”，告別3.5%時代、或?qū)⒉饺搿?”陣營，投資者無處安放的資金，將何去何從？

“下一個C位”猜想一

分紅型終身壽險

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當3.5%預定利率產(chǎn)品全面退出后，保險產(chǎn)品還有吸引力嗎？

其實，在3.5%的壽險產(chǎn)品尚未下架之前，保險公司就已經(jīng)推出了“保證利率2.5%+分紅”的壽險產(chǎn)品進行接檔，只不過目前選擇這一類產(chǎn)品的投資者還不多。

“愉見財經(jīng)”問及的不少業(yè)內(nèi)人士均持比較接近的預期：未來人身險行業(yè)將繼續(xù)深耕產(chǎn)品多元化，向“低保底+高浮動”的方向發(fā)展。各家保險公司或?qū)⒂懈噙@類產(chǎn)品推出。

保險年金產(chǎn)品的優(yōu)勢在于“長期穩(wěn)定收益+養(yǎng)老規(guī)劃”，而在收益不確定的時代，在保險理財領(lǐng)域，“愉見財經(jīng)”把“下一個C位”的猜想票，暫時投給分紅型終身壽險。

分紅保險是保險公司將自身的實際經(jīng)營成果的部分盈余，按照一定的比例向保單持有人進行分配。分紅型終身壽險既保留了傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品身故和全殘的基本風險保障功能，還在每個保單年度根據(jù)保險公司的實際經(jīng)營情況，派發(fā)一定分紅，保單持有人可以共享保險公司的經(jīng)營成果，實現(xiàn)財富安全的規(guī)劃，這對有長期財富管理需求的投資者頗具吸引力。

對比來看，此前預定利率3.5%的增額終身壽險，每一年度所獲得的投資收益是確定的，寫在保險合同里；但是分紅保險的投資收益在保底收益之外，是不確定的，投資收益將受到多方面因素的影響。

最重要的兩大因素是，宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響和保險公司的投資能力。沒有公司能夠準確預測未來的經(jīng)濟環(huán)境，也無法準確預測未來的分紅，但是投資能力更強的公司，在長期穩(wěn)健的投資收益上更有保障。

“下一個C位”猜想二

收益回暖的銀行理財產(chǎn)品

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雖說去年底到今年初，銀行理財產(chǎn)品的“破凈潮”給第一次經(jīng)歷“破剛兌”的投資者上了一課，但是之后，隨著債市完成了修復顯示了韌性，以債券為主要底層資產(chǎn)的銀行理財（固收類產(chǎn)品等），也紛紛重新漲了回來。

再加上，考慮到投資者對于銀行理財凈值波動完全透明、市場化的呈現(xiàn)，或還需要更多時間來適應，于是今年上半年，銀行理財又重新祭出“攤余成本法”，放心，這次波動也在后臺被熨平了，買了這些產(chǎn)品，不會再像去年底那樣心驚肉跳了。

所以要猜想“下一個C位”，銀行理財?shù)闷睌?shù)一定不會少。事實上，市場風向已至，銀行理財規(guī)模已經(jīng)創(chuàng)出了下半年“開門紅”。

據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行牡臄?shù)據(jù)，截至7月14日，銀行理財規(guī)模已達26.93萬億元，意味著7月以來的兩周里，這一規(guī)模就足足增長了1.35萬億元，較三月末的低點也回彈了將近1.9億元。從產(chǎn)品種類來看，最受投資者青睞的依然是現(xiàn)金管理類和固收類理財。

這背后，自然是銀行理財收益率表現(xiàn)爭氣。據(jù)普益標準的二季度銀行理財市場報告，占理財產(chǎn)品絕對比重的固收類理財收益率持續(xù)回升，截至季末，存續(xù)的開放式固收類理財產(chǎn)品近3個月年化收益率平均水平分別為4.17%，環(huán)比上漲2.37個百分點；存續(xù)的封閉式固收類理財產(chǎn)品近3個月年化收益率平均水平分別為5.38%，環(huán)比上漲3.04個百分點。

為了抓住市場機會，各家銀行及理財子公司也給出了誠意。除了多家機構(gòu)紛紛推出的“零費率”措施來實際“補貼”投資者，“愉見財經(jīng)”還觀察到不少機構(gòu)升級了服務，以更趨“買方投顧”的視角來輔助投資者更精準地配置產(chǎn)品，也更貼心地陪伴著投資者。

以浦發(fā)銀行為例。一則，在浦發(fā)銀行App上，進入理財頻道，即可見置頂?shù)臒衢T板塊「低波專區(qū)」，專區(qū)還分“低波精選”與“低波增利”兩個子區(qū)。在「低波專區(qū)」，是浦發(fā)銀行為投資者預篩選的“高比例穩(wěn)定性資產(chǎn)”、“高比例攤余成本法”、“低波資產(chǎn)配置”、“穩(wěn)中求進”的理財產(chǎn)品。

可以想見，為了給客戶提供更安心的理財體驗，浦發(fā)銀行打造這一「低波專區(qū)」一定頗費了一番功夫，他們需要逐一給產(chǎn)品打標簽，密切跟蹤產(chǎn)品表現(xiàn)與策略，才能助力投資者的選品過程更便利、更精準。而作為投資者，就可以省去研究理財產(chǎn)品底層資產(chǎn)、歷史表現(xiàn)的麻煩事。

在浦發(fā)銀行的嚴格管理機制下，「低波專區(qū)」為投資者帶來了名副其實的穩(wěn)健體驗。據(jù)悉，截至6月末，專區(qū)已上線低波精選產(chǎn)品近200只，已兌付產(chǎn)品全部達到業(yè)績比較基準，尚未兌付的產(chǎn)品在運作周期內(nèi)年化收益均已超過業(yè)績比較基準。

二則，在浦發(fā)銀行App上，還上線了輔助投資者的決策工具「矩陣選品」，投資者被引導關(guān)注的，不只有收益率，還有歷史運作穩(wěn)定程度、回撤情況、投資期限。此外，如果投資者在幾款產(chǎn)品間猶豫不決，我們還可以通過「理財PK」等工具，來直觀對比不同產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)、風險等級、產(chǎn)品期限、產(chǎn)品熱度等。

在行業(yè)里，經(jīng)常有這樣一種尷尬，叫做“好賣的產(chǎn)品不好賺，好賺的產(chǎn)品不好賣”，那是因為有些產(chǎn)品，看似最新幾期收益率很高，但其實已經(jīng)處于價格的高位，面臨調(diào)整，就像短跑沖刺后很可能會歇一歇；而有些產(chǎn)品則相反，盡管收益率沒有那么高，但歷史回撤卻始終控制得很好，可謂長跑冠軍。有了浦發(fā)銀行的「矩陣選品」，投資者就能“眼觀六路”，不會進入單一指標迷思，還能一鍵探究回撤指標等綜合變量。

浦發(fā)銀行APP矩陣選品&理財PK功能展示

“下一個C位”猜想三

試點運行19個月的養(yǎng)老金理財

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養(yǎng)老金理財產(chǎn)品作為養(yǎng)老金市場的新寵，在試點運行19個月后，業(yè)績?nèi)绾危?/span>

距2021年12月發(fā)布首批試點個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品以來，目前市場上養(yǎng)老金理財產(chǎn)品共存續(xù)51只，有39只養(yǎng)老金理財產(chǎn)品為“固收+權(quán)益”產(chǎn)品，12只為混合類產(chǎn)品。

根據(jù)南財理財通數(shù)據(jù)，截至2023年上半年，38只“固收+權(quán)益”養(yǎng)老金理財產(chǎn)品在其存續(xù)期內(nèi)平均年化收益率為2.94%，12只混合類養(yǎng)老金理財產(chǎn)品在其存續(xù)期內(nèi)平均年化收益率為3.43%。

我們再以今年上半年的同期數(shù)據(jù)，來PK一下養(yǎng)老金理財產(chǎn)品和普通理財產(chǎn)品的表現(xiàn)。

從固收類產(chǎn)品看：固收類養(yǎng)老金理財產(chǎn)品上半年凈值增長率與最大回撤分別為2.35%和0.34%；普通固收類產(chǎn)品2023年上半年凈值增長率和最大回撤分別為2.33%和0.22%。二者的上半年凈值增長率與最大回撤頗為相近，在收益與風險控制方面并不存在明顯差異。

從混合類產(chǎn)品看：混合類養(yǎng)老金理財產(chǎn)品上半年凈值增長率為2.76%，顯著高于普通混合類產(chǎn)品上半年凈值增長率1.4%，同時混合類養(yǎng)老金理財產(chǎn)品上半年最大回撤也更低。

嗯，就憑這一點，我們這篇稿子就得把養(yǎng)老金理財也拉進來，投一票。養(yǎng)老金理財產(chǎn)品畢竟是市場的新品種，起步晚、規(guī)模小，我們得給它多增加點曝光度，讓大家更了解養(yǎng)老金理財。

不過話說兩頭。投資者在選擇繳交個人養(yǎng)老金購買養(yǎng)老金理財時，還是要注意以下幾點：

一則要關(guān)注產(chǎn)品特殊的退出機制，一般來說資金要在投資者達到退休年齡之后，根據(jù)規(guī)定進行提取；二則，投資之前還是請詳細了解產(chǎn)品的投資標的和風險收益特征，選擇適合自己風險承受能力和養(yǎng)老規(guī)劃的產(chǎn)品，不少投資者會誤以為既然是養(yǎng)老金理財就不會“破凈”，但其實不然，養(yǎng)老金理財也得隨行就市地波動，今年上半年有少數(shù)產(chǎn)品是出現(xiàn)“破凈”的。

畢竟這是咱養(yǎng)老的錢，“穩(wěn)健”還是首選。

“下一個C位”猜想四

大額存單，一單難搶

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就低風險而言，大額存單妥妥上C位。

由于銀行利率下行的趨勢不變，近期存款門檻20萬以上的大額存單被“搶瘋”了。

其實，國有大行的大額存單利率已經(jīng)幾乎都降到3%以下了，即便如此，還是一單難搶；股份制銀行、城商行的大額存單利率仍有部分3%以上，更是一上線就直接被“秒”。

比如，中國銀行3年期、2年期和1年期的大額存單產(chǎn)品利率分別為2.9%、2.35%和2.0%；招商銀行近期的大額存單產(chǎn)品中，利率最高為1年期2.2%；浦發(fā)銀行多款3年期大額存單產(chǎn)品利率為3.15%。

之所以如此搶手，“愉見財經(jīng)”注意到，除了利率下行的原因，今年以來銀行大額存單發(fā)行量是在減少的，畢竟銀行也愁自己的息差，所以得壓低他們的負債端成本——融360數(shù)字科技研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年5月，大額存單發(fā)行數(shù)量為490只，環(huán)比下降15.22％。

在國有大行和股分行的大額存單產(chǎn)品利率下調(diào)之時，不少小銀行、互聯(lián)網(wǎng)銀行選擇利用這一時機，推出更高利率產(chǎn)品“逆風”獲客。

比如，桂林銀行1年期、2年期、3年期、5年期的大額存單利率分別為2.20%、2.80%、3.45%、3.95%；貴陽銀行推出少量5年期大額存單，利率高達4.05%；新網(wǎng)銀行5年期利率為3.85%；百信銀行3年期為3.35%、5年期3.60%；藍海銀行3年期利率為3.45%；眾邦銀行5年期利率為3.65%。

好咯，以上就是我們的C位猜想。低利率來襲，下半年，你的安穩(wěn)錢，打算放在哪里？