作為曾經(jīng)的“對公之王”，浦發(fā)銀行近年來過的不算太好，業(yè)績增長動力問題開始顯現(xiàn)。2023年上半年，公司營業(yè)收入為912.3億，同比減少了7.52%；凈利潤231.38億，同比減少23.32%，這樣的降幅不僅在股份行，在全部A股上市銀行中也處于墊底位置。

9月份，浦發(fā)宣布了重大人事變動，董事長和行長被雙雙撤換。

新的領導班子，能否成為扭轉局面的救命稻草？

下滑，墊底

近些年，浦發(fā)的業(yè)績表現(xiàn)并不理想，增長的疲態(tài)逐步顯露。

從營業(yè)收入看，浦發(fā)在2019年增速回升到10%以上后便開始不斷下滑，并在2021年和2022年陷入了負增速，2022年的1886.22億營收水平甚至低于2019年。

放眼全部股份制銀行，近些年浦發(fā)的凈利潤增速更是“拿不出手”。自2015年之后便陷入了低增長狀態(tài)，在2020-2022年更是連續(xù)三年負增長，并一直處在股份行墊底的位置。

到了2023年上半年，浦發(fā)的業(yè)績下降幅度再次擴大，僅第二季度營收降幅就超過了10%，凈利潤降幅甚至超過了30%，明顯低于一季度-18.35%的降幅，且增速創(chuàng)出了十年來的新低。

此外，在2021年行業(yè)普遍回暖之際，浦發(fā)銀行表現(xiàn)依然平平。據(jù)普華永道統(tǒng)計，當年上市銀行的整體凈利潤同比增長了13.06%，反觀浦發(fā)，-9.12%增速與行業(yè)差距明顯。

對于浦發(fā)業(yè)績低迷的原因，與凈息差的不斷下降有關。2018年浦發(fā)銀行的凈息差還在1.94%，在股份行中排在第4位，而到了2023年上半年卻降到了1.56%，排名也滑落到了第8位。

浦發(fā)凈息差的快速滑落，主要是資產(chǎn)收益率和付息成本率的兩頭承壓。

在資產(chǎn)收益率上，2019年浦發(fā)的生息資產(chǎn)收益率為4.56%，到今年上半年降到了3.88%，在股份行中的排名由第4位降到了第7位。這主要受到了房貸價格的重新定價以及貸款規(guī)模放緩的影響。

浦發(fā)的付息成本也不占優(yōu)勢。2023年上半年負債的綜合成本為2.35%，高于平安銀行的2.25%、招商銀行的1.71%、中信銀行的2.21%等，仍然存在優(yōu)化空間。

浦發(fā)業(yè)績增長的失速，還呈現(xiàn)不斷掉隊的趨勢。早在2010年浦發(fā)在股份行里已是妥妥的第一梯隊，資產(chǎn)規(guī)模為2.2萬億，僅次于招行。且浦發(fā)以對公業(yè)務見長，當年業(yè)務規(guī)模居于股份行之首，有著“對公之王”的稱號。

而近年來浦發(fā)的營收不斷被趕超，不僅與招行的差距越來越大，還先后被興業(yè)銀行、中信銀行超過，與平安銀行的差距也在縮小。凈利潤規(guī)模更是如此，上半年甚至掉到了股份行第7名位置。

浦發(fā)的業(yè)績增長面臨壓力的同時，內(nèi)控問題也需要引起重視。

內(nèi)控問題不容忽視

浦發(fā)的內(nèi)控問題，首當其沖的是巨額的投訴量。

據(jù)官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年浦發(fā)的投訴量為1.88萬件，占股份行投訴總量的比例為15.8%，連續(xù)兩年在股份行的投訴量都是最高的。

具體來看，投訴主要涉及到信用卡、個人貸款等業(yè)務，信用卡是重災區(qū)。2022年，該行信用卡業(yè)務投訴量占總投訴量比重超過了80%。

投訴所涉及的問題類型也比較多。例如有客戶反饋會莫名其妙收到還款信息、私自開通分期業(yè)務和備付金、沒有短信通知賬單還款日、貸款利息高等等。

除了投訴之外，浦發(fā)還涉及到造假、巨額罰單以及不斷的高管落馬問題。

例如早在2017年爆出的浦發(fā)成都分行775億特大造假案，為掩蓋不良貸款，成都分行違規(guī)辦理信貸、同業(yè)等業(yè)務，向近1500個空殼企業(yè)授信達775億，由此也揭開了該分行長期“零不良”的繁榮假象。事件最終遭到四川監(jiān)管局罰款4.6億。

在落馬高管問題上，浦發(fā)的私人銀行部是貪腐重災區(qū)。近3年來已經(jīng)有產(chǎn)品經(jīng)營處產(chǎn)品經(jīng)理李沛、資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理楊再斌等4人先后被查。

另外，浦發(fā)也是監(jiān)管部門罰款榜單上的?？?。僅2021年和2022年罰款就超過了1.6億。其中2021年7月因為配合現(xiàn)場檢查不力、內(nèi)控制度修訂不及時、未向監(jiān)管部門真實反映業(yè)務數(shù)據(jù)等31項違規(guī)行為，一次性被罰款6920萬元。

大量的不良貸款更是浦發(fā)內(nèi)控問題的一大縮影。

在股份行中，浦發(fā)的不良貸款金額位于首位，上半年規(guī)模達到了743.02億，遠高于招行的606.41億以及中信銀行的648.50億。并且在不良貸款率這一關鍵指標上，浦發(fā)為1.49%，排在股份行第3。

與浦發(fā)大量的不良貸款相對應的，是其每年都要計提的巨額信用減值損失。2023年上半年計提了384.38億，同樣位居股份行首位，對凈利潤形成了很大的侵蝕，也是造成凈利潤規(guī)模在股份行排名不斷下滑的重要原因。

必須要破局了

浦發(fā)的業(yè)績退步，與管理層頻繁變動、公司戰(zhàn)略不斷調(diào)整有關。

自浦發(fā)1992年成立以來已歷經(jīng)了6任行長，真正奠定浦發(fā)“對公之王”的，是2006年上任的傅建華。

傅建華曾明確提出要把公司金融業(yè)務作為主要業(yè)務，在他任職的2006-2011年間，浦發(fā)的營收和資產(chǎn)規(guī)模都在快速增長，經(jīng)營指標不斷改善，抗風險能力不斷提升。

期間浦發(fā)的資產(chǎn)總額從0.69萬億增長到2.69萬億，增長幅度將近3倍。不良貸款率從1.83%下降到0.44%，撥備覆蓋率則從151.46%迅速增加到近500%，并位居股份制銀行第1名。

到了2015年劉信義接棒掌舵期間，經(jīng)營風向又出現(xiàn)了明顯轉變。他在新的五年計劃中提出了“三大三強”的發(fā)展目標，并將做大零售放在了“三大”的首位。

隨后浦發(fā)的零售規(guī)模便一路突飛猛進。由2016年的0.97萬億增長到2019年的1.68萬億，規(guī)模增長超70%，占總貸款比例也由35.12%提升到了42.18%，并在當年實現(xiàn)了零售貸款利息收入977.85億，首次超過了公司貸款利息收入，成為了第一大收入來源。

但也就在這期間，浦發(fā)優(yōu)勢的對公貸款業(yè)務增速卻慢了下來，2015年以后增速一直是個位數(shù)，在2019年被招行所超越。

優(yōu)勢陣地的“失守”，讓浦發(fā)感到了焦慮。隨后提出了要在2020年重返股份行對公業(yè)務第一的口號。當年浦發(fā)雖然如愿以償，但此前零售業(yè)務短期發(fā)展過快的問題也開始暴露。

一是浦發(fā)的不良貸款率的持續(xù)增加。由2015年的1.56%提升到了2019年的2.05%，且由此也產(chǎn)生了大量的信用減值損失。

此外2020年后公司不論對公貸款還是零售貸款增速都在放慢，無法通過規(guī)模增長轉移凈息差快速下降帶來的影響，進一步加大了公司的業(yè)績增長壓力。

其中浦發(fā)的對公貸款自2020年創(chuàng)出了16.35%的近年來業(yè)績增速高點后便快速下滑到了個位數(shù)，2023年上半年規(guī)模為2.74萬億，同比僅增長了5.46%。

零售貸款的增長也是如此。2018年增速還接近20%，到了2022年就近乎持平，今年上半年甚至是負增長。究其原因，是此前高速發(fā)展的個人住房、信用卡和消費貸細分項目的增長都出現(xiàn)了放緩。

另外，反映銀行業(yè)“家底”的撥備覆蓋率也在不斷下降，由2011年的499.6%下降到2022年的159.04%，距離150%的監(jiān)管紅線僅一步之遙。很顯然管理層也注意到了這一問題，在今年上半年又回升到了170.45%，但處在股份行倒數(shù)第3位置。

浦發(fā)較低的核充率同樣值得關注。核充率由2019年的10.26%下降到2023年上半年的9.16%，持續(xù)走低不利于公司規(guī)模擴張。再疊加自身業(yè)績失速，造血能力下降，不得不加快外部融資步伐。在2019年發(fā)行了500億可轉債后，預計后續(xù)仍會有融資需求。

而頻繁融資必然會侵害股東的利益，公司分紅的穩(wěn)定性無法保證。2019-2022年，浦發(fā)的股利支付率由近30%下降到18.36%，現(xiàn)金分紅比例不斷降低，無疑也降低了公司對投資者的吸引力。

對于浦發(fā)剛剛的這次管理層變動，市值觀察認為更多是為重振業(yè)績、優(yōu)化企業(yè)管理而來。具體來看，新任的三位管理人員皆為空降，董事長張為忠原為建行老將，在普惠金融領域成果頗豐，未來浦發(fā)在規(guī)模上或以普惠金融作為突破口。

此外趙萬兵和康杰分別被任命為浦發(fā)銀行黨委副書記和副行長。趙萬兵此前曾長期在上海金融監(jiān)管部門工作，未來或將主要參與公司的運營管理；而康杰此前有上海農(nóng)村商業(yè)銀行工作的經(jīng)驗，涉農(nóng)業(yè)務或許會成為浦發(fā)關注的重點。

需要說明的是，此次變動沒有宣布行長任命，也為未來發(fā)展提供了想象空間。但是，僅從當下管理層的調(diào)整就認為浦發(fā)將迎來新生還為時尚早。對于這屆領導班子接下來的改革措施和所取得的效果，市值觀察會繼續(xù)關注。