來(lái)源/環(huán)球老虎財(cái)經(jīng)

達(dá)達(dá)集團(tuán)給了京東一個(gè)措手不及。

1月8日，京東集團(tuán)發(fā)布公告稱，旗下的并表子公司達(dá)達(dá)集團(tuán)宣布其在常規(guī)內(nèi)部審計(jì)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)了一些存疑的行為，這些行為可能引起對(duì)達(dá)達(dá)2023年前三季度某些線上營(yíng)銷服務(wù)收入以及經(jīng)營(yíng)支持成本的質(zhì)疑。

同日，達(dá)達(dá)集團(tuán)公告，公司在自查過(guò)程中發(fā)現(xiàn)廣告收入數(shù)據(jù)存疑，將委托第三方重新審計(jì)。

受此消息影響，1月8日，美股達(dá)達(dá)大跌45.87%，報(bào)1.705美元/股。而作為母公司的京東也跌了2.70%，報(bào)25.96美元/股。

事實(shí)上，作為京東的即時(shí)配送、即時(shí)零售平臺(tái)，一直以來(lái)京東對(duì)達(dá)達(dá)投入頗多，但連年虧損已經(jīng)成為達(dá)達(dá)的頑疾，此次財(cái)務(wù)瑕疵或讓達(dá)達(dá)的業(yè)績(jī)雪上加霜。

此外，作為最早一批入局者之一，曾經(jīng)在即時(shí)配送賽道一枝獨(dú)秀、備受資本青睞的達(dá)達(dá)如今也面臨著來(lái)自美團(tuán)、抖音等后來(lái)者不斷追趕的壓力，面對(duì)更加慘烈的市場(chǎng)廝殺，達(dá)達(dá)亟待尋找新的增量。

“自曝”家丑

“即時(shí)零售第一股”達(dá)達(dá)自曝財(cái)務(wù)問(wèn)題。

具體來(lái)看，達(dá)達(dá)公告顯示，經(jīng)初步評(píng)估，并結(jié)合后續(xù)獨(dú)立審查結(jié)果，公司暫估2023年前三季度在線廣告及營(yíng)銷服務(wù)的收入與運(yùn)營(yíng)支持成本各有約5億元可能被虛報(bào)。因此，公司先前發(fā)布的2023年第四季度及全年收入預(yù)期暫時(shí)失效，新的數(shù)據(jù)將在另行通知中公布。

據(jù)媒體報(bào)道，此事件由達(dá)達(dá)在審計(jì)中主動(dòng)發(fā)現(xiàn)，或因個(gè)別人涉嫌詐騙犯罪導(dǎo)致。達(dá)達(dá)內(nèi)部人士稱：“已經(jīng)向公安機(jī)關(guān)報(bào)案，另外，該事情不涉及達(dá)達(dá)核心業(yè)務(wù)，影響范圍非常有限”。

對(duì)此，達(dá)達(dá)表示，將聘請(qǐng)獨(dú)立的專業(yè)顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)，啟動(dòng)獨(dú)立審查流程。

自爆財(cái)務(wù)家丑的達(dá)達(dá)也遭到資本市場(chǎng)用腳投票，股價(jià)一夜跌超45%，市值僅不到4.5億美元。

更重要的是，此事件或?qū)?duì)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)產(chǎn)生了影響。事實(shí)上，達(dá)達(dá)多年來(lái)一直處于虧損狀態(tài)，2023年第二季度才實(shí)現(xiàn)首次整體盈利，此次事件無(wú)疑需對(duì)達(dá)達(dá)盈利的真實(shí)性打個(gè)問(wèn)號(hào)。

據(jù)達(dá)達(dá)歷年財(cái)報(bào)，2017至2022年，達(dá)達(dá)分別虧損14.49億元、18.78億元、16.7億元、17.05億元、24.71億元和20.08億元。

2023年8月16日，達(dá)達(dá)發(fā)布的未經(jīng)審計(jì)的二季度財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28億元，同比增長(zhǎng)23%，調(diào)整后的凈利潤(rùn)同比改善超過(guò)17個(gè)百分點(diǎn)，相比一季度的3.50億元凈虧損，扭虧為盈，也實(shí)現(xiàn)了上市以來(lái)的首次整體盈利。

不過(guò)，2023年三季度達(dá)達(dá)又回到了虧損狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29億元，凈利潤(rùn)虧損1.66億元。

從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，達(dá)達(dá)的成本一直居高不下，這也是依賴人力即時(shí)配送企業(yè)的通病。

2023年三季度，達(dá)達(dá)集團(tuán)總成本和費(fèi)用為31.07億元，2022年同期為29.20億元。其中，運(yùn)營(yíng)和支持成本為19.56億元，2022年同期為14.67億元；銷售和營(yíng)銷費(fèi)用為10.19億元，2022年同期為11.50億元。其在銷售和營(yíng)銷費(fèi)用縮減的背景下，運(yùn)營(yíng)和支持成本仍然出現(xiàn)不小的增幅。

值得一提的是，此前也曾有中概股自曝財(cái)務(wù)問(wèn)題。2020年4月，瑞幸咖啡和好未來(lái)先后自曝財(cái)務(wù)造假，前者虛增銷售額22億元，后者發(fā)現(xiàn)員工存在不法行為影響財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。但兩者的結(jié)局截然不同，瑞幸咖啡最終從美股退市，好未來(lái)則挺過(guò)了危機(jī)。

此次事件對(duì)達(dá)達(dá)究竟會(huì)產(chǎn)生多大的影響還不得而知，但從前車之鑒來(lái)看，若不能夠妥善處理，會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生較大的沖擊。

“坑慘”京東

除了達(dá)達(dá)本身，此次事件最受傷的或許是京東，畢竟對(duì)于這家子公司，京東一直以來(lái)都是出錢(qián)又出力。

據(jù)了解，達(dá)達(dá)是京東旗下本地即時(shí)零售和即時(shí)配送平臺(tái)，兩大核心業(yè)務(wù)分別為京東到家和達(dá)達(dá)快送。

2016年，達(dá)達(dá)與京東旗下的京東到家合并，京東集團(tuán)以京東到家的資產(chǎn)、京東集團(tuán)的業(yè)務(wù)資源以及2億美元現(xiàn)金換取新達(dá)達(dá)約47.4%的股份，成為其單一最大股東。

在當(dāng)時(shí)來(lái)看，達(dá)達(dá)與京東到家的合并是一筆雙贏的買(mǎi)賣。通過(guò)合并，達(dá)達(dá)抱上了京東的大腿，獲得了新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。而京東則加強(qiáng)了在同城配送領(lǐng)域的實(shí)力，進(jìn)一步發(fā)展即時(shí)零售業(yè)務(wù)。

2020年，達(dá)達(dá)順利在納斯達(dá)克敲鐘，與此同時(shí)，公司訂單規(guī)模也水漲船高，在商超即時(shí)零售、社會(huì)化即時(shí)配送兩個(gè)領(lǐng)域，都位居市占率第一。

2021年3月，京東宣布將斥資8億美元增持達(dá)達(dá)，增持后持股比例達(dá)51%，彼時(shí)，京東給達(dá)達(dá)的估值超過(guò)200億美元。2022年2月，京東又以5.46億美元現(xiàn)金及若干戰(zhàn)略資源作為對(duì)價(jià)增持達(dá)達(dá)，持股比例上升至約52%。

時(shí)至今日，達(dá)達(dá)市值僅余4.47億美元。也就是說(shuō)，不包括虧損，京東真金白銀地投入了15.46億美金，而現(xiàn)在，達(dá)達(dá)的市值還不到京東投入現(xiàn)金的1/3。

此外，在達(dá)達(dá)被京東并表之后，京東就派出了當(dāng)時(shí)擔(dān)任京東零售CEO的辛利軍擔(dān)任達(dá)達(dá)董事長(zhǎng)，原達(dá)達(dá)集團(tuán)副總裁何輝劍擔(dān)任總裁。

不過(guò)，在2023年12月，達(dá)達(dá)公告，公司董事長(zhǎng)辛利軍和CFO陳兆明，因個(gè)人原因辭去職務(wù)，京東集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官單甦和京東物流投資者關(guān)系負(fù)責(zé)人茆俊分別接任。

此時(shí)再回看達(dá)達(dá)集團(tuán)和京東當(dāng)時(shí)的人事變動(dòng)，意味深長(zhǎng)。

即時(shí)配送之戰(zhàn)

作為即時(shí)配送的元老級(jí)玩家，雖然達(dá)達(dá)長(zhǎng)期虧損、市值嚴(yán)重縮水、此次又暴露出財(cái)務(wù)問(wèn)題，但此前公司一度被視為資本的寵兒。

2015年前后，達(dá)達(dá)曾收獲來(lái)自紅杉中國(guó)、DST、景林投資等四輪超過(guò)數(shù)億美元的融資。此外，除了京東，沃爾瑪也對(duì)達(dá)達(dá)青睞有加，沃爾瑪與京東都是達(dá)達(dá)上市時(shí)的基石投資人，目前沃爾瑪是達(dá)達(dá)的第二大股東，持股9.30%。

達(dá)達(dá)此前的輝煌不可否認(rèn)，但更需正視的是眼下所面臨的即時(shí)零售賽道激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

據(jù)京東到家聯(lián)合中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布的《即時(shí)零售開(kāi)放平臺(tái)模式研究白皮書(shū)》顯示，預(yù)計(jì)到2025年，即時(shí)零售中的開(kāi)放平臺(tái)模式規(guī)模將突破萬(wàn)億門(mén)檻，達(dá)到約1.2萬(wàn)億元，引領(lǐng)并拉動(dòng)O2O整體市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)。

面對(duì)超萬(wàn)億的市場(chǎng)蛋糕誘惑，以及行業(yè)從“送外賣”到“送萬(wàn)物”的發(fā)展邏輯轉(zhuǎn)變，即時(shí)零售入局者更多更雜，已然成為一場(chǎng)諸侯混戰(zhàn)局面。

2023年10月，京東提出了即時(shí)零售三公里業(yè)務(wù)模式，并表示即時(shí)零售是京東零售的一大必贏之戰(zhàn)。作為京東即時(shí)零售的核心一環(huán)，達(dá)達(dá)被寄予厚望的同時(shí)，也面臨著不小的壓力。

首當(dāng)其沖的就是來(lái)自老牌外賣平臺(tái)美團(tuán)、餓了么的挑戰(zhàn)。美團(tuán)方面，2023年8月，宣布與順豐同城、閃送、UU跑腿達(dá)成合作。12月，旗下美團(tuán)買(mǎi)菜升級(jí)為小象超市，從生鮮品類切入到更多的超市品類。餓了么則是在11月宣布啟動(dòng)“雙百計(jì)劃”，攜手100個(gè)零售品牌，用兩年時(shí)間實(shí)現(xiàn)100%增長(zhǎng)。

此外，市場(chǎng)的擴(kuò)容讓抖音也虎視眈眈。2023年10月，抖音也上線了“小時(shí)達(dá)”獨(dú)立入口，另外，據(jù)天眼查顯示，字節(jié)跳動(dòng)還申請(qǐng)注冊(cè)多個(gè)“抖音即時(shí)零售”“抖音小時(shí)達(dá)”商標(biāo)，不過(guò)，抖音的即時(shí)配送服務(wù)目前主要通過(guò)與第三方配送平臺(tái)合作完成，達(dá)達(dá)也是其中之一。

值得注意的是，2023年下半年以來(lái)，已先后傳出“抖音自建配送團(tuán)隊(duì)”“抖音收購(gòu)餓了么”的消息，雖然都已被官方辟謠，但如果日后抖音真的使用自建團(tuán)隊(duì)加入到即時(shí)零售戰(zhàn)場(chǎng)中來(lái)，依托平臺(tái)自帶巨大的流量和訂單，顯然會(huì)對(duì)達(dá)達(dá)在內(nèi)的其他即時(shí)配送企業(yè)造成不小的沖擊。

在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈的情況下，持續(xù)虧損的達(dá)達(dá)如何尋找新的增量，此次財(cái)務(wù)事件究竟會(huì)對(duì)公司造成多大的影響，還有待進(jìn)一步觀察。

責(zé)任編輯 | 陳斌