文/樂居財經(jīng) 作者/劉治穎

近日，穆迪下調了萬科的信用評級，市場給出的反應，是在隨后的3月12日，萬科股債飆升，萬科A盤中一度漲近8%。

截至當日收盤，萬科A（000002.SZ）報收10元/股，漲幅達5.71%；萬科企業(yè)（02202.HK）報收6.30港元/股，漲幅達10.33%。

債券方面，截至當日交易所收盤，“20萬科08”漲超7%，“21萬科04”“22萬科05”“20萬科04”漲超5%，“20萬科06”“21萬科02”漲超4%。

而萬科的股債大漲，或受消息面上的利好影響。3月12日午間，YY評級發(fā)布消息稱，有12家商業(yè)銀行正在籌集高達人民幣800億元(按當天匯率計算為115億美元)的貸款，以幫助萬科償還到期債券。萬科目前正在為符合條件的銀團貸款準備擔保，根據(jù)萬科公共債券到期情況，銀團貸款余額不超過500億元。

不過，有接近上述銀行人士稱，“有聽說相關信息，但目前銀行方面態(tài)度保守，但出于其他因素考慮，估計最后也有一點成功的可能性?！绷硪唤咏鲜鲢y行的人士則表示“未定”。

也有券商人士分析，應該不會一下子拿出800億這么多，大部分也是債務長短置換?！叭绻@次這么多真金白銀救龍頭房企的政策落地，將是本輪房地產(chǎn)下行中的里程碑事件”。

實際上，萬科近期股債波動，關于償債方面的市場消息備受關注。今年3月初，萬科出現(xiàn)“債務展期”傳言，市場消息傳出，萬科高層到北京與保險公司商量即將到期的非標債務展期問題。其中，涉及新華資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱“新華資產(chǎn)”）的100億元投資款。

新華資產(chǎn)則回應稱，近期，公司關注到有關我司與萬科企業(yè)的不實信息。萬科系中國房地產(chǎn)行業(yè)龍頭企業(yè)，一直與我司保持正常的業(yè)務合作。作為一家專業(yè)的、負責任的資產(chǎn)管理公司，我司對中國經(jīng)濟發(fā)展充滿信心，堅決服務國家戰(zhàn)略發(fā)展大局，支持中國房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。

而卷入償債風波多日，萬科以一紙匯款公告予以還擊。3月8日，萬科A發(fā)布公告稱，公司已按票據(jù)尚未償還本金金額連同累計至到期日的利息資金合計6.47億美元存入于代理行指定銀行賬戶，以全數(shù)償付到期票據(jù)本息。

據(jù)Wind的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，萬科的境內債券余額約為640億元，未來12個月內到期的規(guī)模為240.8億元；境外債余額為32.25億美元，未來12個月內的到期債務規(guī)模為12.3億美元。今年上半年，萬科到期的境內債余額約為63.3億元，境外債為12.3億美元，合計約為150.6億元。

截至2023年9月30日，萬科在手現(xiàn)金1036.8億元，較2023年年初下降24.4%。短債477.4億元，現(xiàn)金對短期債務覆蓋倍數(shù)為2.2倍。

東方證券認為，從銷售層面來看，在房地產(chǎn)整體銷售規(guī)模明顯收縮的形勢下，萬科銷售不可避免承壓，但其降幅小于行業(yè)及頭部房企，表現(xiàn)出較強韌性。在現(xiàn)金流層面，行業(yè)整體資金鏈收縮，萬科持有的經(jīng)營性資產(chǎn)融資空間較大，可通過資產(chǎn)處置、發(fā)行REITs、經(jīng)營性物業(yè)貸款緩解現(xiàn)金流緊張，短期內，萬科標債信用風險較低。

值得注意的是，今年政府工作報告及住房城鄉(xiāng)建設部部長倪虹在民生主題記者會上均再次強調，對不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求要一視同仁給予支持。同時，城市房地產(chǎn)融資協(xié)調機制在加快建立，優(yōu)質“白名單”項目的融資也有了初步的落地。