作者/于婞?編輯/武麗娟?來(lái)源/野馬財(cái)經(jīng)

自稱“遭網(wǎng)暴”輿論風(fēng)波過(guò)后，“中國(guó)首富”鐘睒睒迎來(lái)了他在商業(yè)領(lǐng)域的年度大考。不過(guò)這次扛頭旗的不是農(nóng)夫山泉(9633.HK)，而是“首富”旗下的另一家上市公司，也是他在醫(yī)療保健領(lǐng)域的重要布局——萬(wàn)泰生物(603392.SH)。

3月29日，萬(wàn)泰生物發(fā)布2023年度報(bào)告。公司去年?duì)I收55.11億元，同比下降50.73%，歸屬凈利潤(rùn)12.48億元，同比下降73.65%。

目前，鐘睒睒直接持有萬(wàn)泰生物17.66%股權(quán)，并通過(guò)養(yǎng)生堂有限公司（下稱“養(yǎng)生堂”）間接持有萬(wàn)泰生物55.65%股權(quán)，合計(jì)共持有公司73.31%股權(quán)，為萬(wàn)泰生物的實(shí)際控制人。

來(lái)源：萬(wàn)泰生物2023年報(bào)

萬(wàn)泰生物2020年登陸資本市場(chǎng)，鐘睒睒也在這一年登頂“中國(guó)首富”。而隨著業(yè)績(jī)的走低，去年萬(wàn)泰生物市值縮水超155億元。如今年報(bào)出爐，3月29日，萬(wàn)泰生物收跌2.59%，報(bào)67.64億元，總市值857.82億元。

而就在4天前的3月25日，《2024胡潤(rùn)全球富豪榜》發(fā)布，鐘睒睒連續(xù)四年成為“中國(guó)首富”。但財(cái)富比去年縮水約9%至4500億元。

來(lái)源：2024年《胡潤(rùn)全球富豪榜》

娃哈哈掌門人宗慶后去世，網(wǎng)絡(luò)上卻掀起了對(duì)同城做水的鐘睒睒及農(nóng)夫山泉的輿論風(fēng)暴。網(wǎng)友指責(zé)鐘睒睒從娃哈哈獲得第一桶金后卻“背信棄義”，農(nóng)夫山泉還買斷貨柜，不讓娃哈哈純凈水上貨架等等。不過(guò)鐘睒睒在宗慶后“頭七”后的第一天就發(fā)文澄清。然而這場(chǎng)風(fēng)波并沒(méi)有隨著鐘睒睒發(fā)聲得以平息，反而愈演愈烈，進(jìn)而一度牽連到了農(nóng)夫山泉產(chǎn)品的銷售及其在二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)。直到鐘睒睒母親去世，其在朋友圈稱，“母親因我被網(wǎng)暴憂慮去世”。

來(lái)源：鐘睒睒朋友圈截圖

而萬(wàn)泰生物作為鐘睒睒背后的生物公司，主要從事體外診斷試劑、體外診斷儀器與疫苗的生意，并不被眾多網(wǎng)友熟知，被波及的影響不大。

2023年，什么原因拉低了萬(wàn)泰生物的收入？

主營(yíng)產(chǎn)品2.6折出售

對(duì)于公司營(yíng)業(yè)收入下降，萬(wàn)泰生物總結(jié)了兩方面的原因：

一是公司二價(jià)宮頸癌疫苗受九價(jià)宮頸癌疫苗擴(kuò)齡影響以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素影響，銷售不及預(yù)期；二是2023年國(guó)內(nèi)外新冠肺炎檢測(cè)市場(chǎng)需求減少，導(dǎo)致體外診斷業(yè)務(wù)及原料相關(guān)收入出現(xiàn)大幅下降。

第二，2022年的疫情帶動(dòng)了萬(wàn)泰生物體外診斷試劑整體銷售額的增長(zhǎng)，并為其帶來(lái)了26.74億元的收入，占當(dāng)年總營(yíng)收的23.91%。而2023年隨著市場(chǎng)對(duì)核酸、抗原檢測(cè)需求的減少，萬(wàn)泰生物體外診斷營(yíng)收大降42.66%至15.33億元。

不過(guò)即便是這樣，體外診斷試劑依然占萬(wàn)泰生物總營(yíng)收的27.82%，比前一年的占比還有所增長(zhǎng)。這是因?yàn)椋镜囊呙缡杖敫粯?lè)觀。

萬(wàn)泰生物的營(yíng)收“扛把子”二價(jià)宮頸癌疫苗，2023年占總營(yíng)收的71.86%。其是第一支由發(fā)展中國(guó)家擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)并獲得國(guó)際認(rèn)可的宮頸癌疫苗，其自2020年5月上市以來(lái)，產(chǎn)量屢創(chuàng)新高。

但同時(shí)，公司二價(jià)疫苗的價(jià)格卻在一路走低。

剛上市時(shí)，萬(wàn)泰生物旗下的二價(jià)HPV疫苗的定價(jià)為329元/支，并以此價(jià)格中標(biāo)了2022年江蘇省關(guān)于群體性預(yù)防接種疫苗。但到了2023年8月中標(biāo)廣東省HPV疫苗集采時(shí)，二價(jià)疫苗已經(jīng)跌落至116元/支。在今年3月江蘇政府采購(gòu)網(wǎng)公布的二價(jià)HPV疫苗中標(biāo)信息中，萬(wàn)泰生物的產(chǎn)品價(jià)格又創(chuàng)新低，為單價(jià)86元/支。

僅僅一年的時(shí)間，價(jià)格就打了2.6折。

不過(guò)萬(wàn)泰生物表示，參與政府采購(gòu)是公益性的活動(dòng)，自費(fèi)市場(chǎng)依然是329元/支。

來(lái)源：罐頭圖庫(kù)

在疫苗價(jià)格走低期間，萬(wàn)泰生物去年4個(gè)季度的業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)了逐漸下滑的狀態(tài)。2023年1-4季度，公司營(yíng)業(yè)收入分別為28.87億元、12.77億元、8.05億元、5.42億元；凈利潤(rùn)分別為12.45億元、4.57億元、1.06億元、-5.61億元。第四季度已然開始虧損。

而除了與同行激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，萬(wàn)泰生物二價(jià)疫苗的價(jià)格不斷被打壓外，市場(chǎng)上隨著九價(jià)疫苗的擴(kuò)齡，接種者對(duì)二價(jià)疫苗的熱情也不復(fù)從前。

為此，萬(wàn)泰生物在去年加大了研發(fā)投入，以求通過(guò)九價(jià)疫苗扭轉(zhuǎn)公司業(yè)績(jī)局勢(shì)。

研發(fā)投入增加9%

九價(jià)疫苗或成“救命稻草”

二價(jià)、四價(jià)和九價(jià)，指的是所對(duì)抗的病毒種類。引起宮頸癌的病毒，大概有14種。這14種病毒被稱為高危型的HPV病毒，分別為HPV16、18、31、33、35、39、45、51、52、56、58、59、66、68型病毒。其中由16和18型病毒引起的宮頸癌，占了所有宮頸癌的70%。二價(jià)疫苗，主要對(duì)抗HPV16和18型這兩種病毒；九價(jià)則更為全面，除了HPV16、18型外，還能對(duì)抗HPV31、33、45、52和58型的病毒。不過(guò)九價(jià)疫苗剛在國(guó)內(nèi)上市時(shí)，接種年齡限制為26歲以下，因此很多人迫于無(wú)奈只能選擇性價(jià)比更高的二價(jià)疫苗。

但隨著九價(jià)擴(kuò)齡至9-45歲的消息被報(bào)道，人們對(duì)二價(jià)疫苗的熱情迅速降溫。

目前，全球僅有默沙東一款九價(jià)HPV疫苗產(chǎn)品獲批上市。不過(guò)萬(wàn)泰生物在研發(fā)二價(jià)疫苗的同時(shí)，就已經(jīng)開始著手九價(jià)疫苗的研發(fā)推進(jìn)，并在2017年11月獲得臨床試驗(yàn)批件。

由于提早的布局，如今二價(jià)遇冷時(shí)，萬(wàn)泰生物也不至于措手不及。年報(bào)顯示，公司九價(jià)HPV疫苗III期臨床試驗(yàn)和產(chǎn)業(yè)化放大進(jìn)展順利，III期主臨床試驗(yàn)V8期訪視的現(xiàn)場(chǎng)工 作已完成，正在進(jìn)行標(biāo)本檢測(cè)工作。

國(guó)內(nèi)某生物醫(yī)藥公司副總經(jīng)理劉明睿曾對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，“最快的話，按照我的經(jīng)驗(yàn)測(cè)算，可能在2024下半年能看到萬(wàn)泰生物九價(jià)HPV疫苗的上市。”

上市公司每一次的風(fēng)吹草動(dòng)，都會(huì)引起資本市場(chǎng)的反應(yīng)。萬(wàn)泰生物九價(jià)疫苗何時(shí)上市，除了接種市場(chǎng)關(guān)注，還牽動(dòng)著投資者的心，。如2023年12月14日，萬(wàn)泰生物于投資者互動(dòng)平臺(tái)披露了公司旗下九價(jià)HPV疫苗的最新動(dòng)態(tài)——萬(wàn)泰生物九價(jià)HPV疫苗Ⅲ期，主臨床試驗(yàn)V8期訪視的現(xiàn)場(chǎng)工作已完成，正在進(jìn)行標(biāo)本檢測(cè)工作。第二天，萬(wàn)泰生物股價(jià)漲停。并在16個(gè)工作日內(nèi)股價(jià)大漲82.24%。

九價(jià)疫苗儼然成了現(xiàn)階段萬(wàn)泰生物業(yè)績(jī)和股價(jià)的救命稻草。但產(chǎn)品尚未上市，萬(wàn)泰生物的競(jìng)爭(zhēng)者們也早已虎視眈眈盯著九價(jià)疫苗市場(chǎng)這塊肥肉。

一方面是有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的默沙東，在今年1月9日宣布其九價(jià)HPV疫苗9-14歲女性二劑次接種程序獲批，單價(jià)未調(diào)整。但此前默沙東九價(jià)疫苗需要接種三劑次，因此二劑次的推出相當(dāng)于整個(gè)接種成本的降低。

另一方面，除了默沙東外，我國(guó)共有5家廠商的9價(jià)HPV疫苗進(jìn)入了最為關(guān)鍵的Ⅲ期臨床試驗(yàn)階段。分別是萬(wàn)泰生物、瑞科生物(2179.HK)、沃森生物(300142.SZ)、康樂(lè)衛(wèi)士(833575.BJ)、上海博唯。

因此即便萬(wàn)泰生物的九價(jià)疫苗在今年下半年順利上市，在嚴(yán)酷的競(jìng)爭(zhēng)下，未來(lái)可能會(huì)再次經(jīng)歷“價(jià)格戰(zhàn)”等一系列的問(wèn)題。

為了積極應(yīng)對(duì)這一市場(chǎng)變化，萬(wàn)泰生物去年持續(xù)加大研發(fā)投入，2023年研發(fā)費(fèi)用11.98億元，同比增長(zhǎng)9%，占營(yíng)業(yè)收入的23.45%。與同行相比處于較高水平。

來(lái)源：萬(wàn)泰生物2023年報(bào)

另外，截至 2023 年 12 月 31 日，萬(wàn)泰生物共有員工 3843 人，其中研發(fā)人員 1066 人，占比27.74%。在研發(fā)人員構(gòu)成中，有29名博士，321名碩士，合計(jì)占研發(fā)人員的32.83%。

“首富”鐘睒睒身價(jià)縮水至4500億

雖然農(nóng)夫山泉更為廣大消費(fèi)者熟知，但在“首富”鐘睒睒的財(cái)富構(gòu)成中，萬(wàn)泰生物是不可或缺的一部分。

甚至早在賣水之前，鐘睒睒最先看上的也是醫(yī)療保健行業(yè)。

鐘睒睒1954年出生于杭州，父母都是知識(shí)分子。而立之年后，鐘睒睒通過(guò)考試入職《浙江日?qǐng)?bào)》，當(dāng)時(shí)還曾和馬云做過(guò)同一棟樓的備考生。

1988年，海南特區(qū)建立，鐘睒睒便從報(bào)社辭職，南下開始了創(chuàng)業(yè)之路，做民營(yíng)報(bào)紙、種蘑菇、擺地?cái)偂①u窗簾、養(yǎng)對(duì)蝦，還當(dāng)過(guò)娃哈哈口服液的區(qū)域代理。

娃哈哈口服液是娃哈哈集團(tuán)下的保健品，也是中國(guó)第一支兒童營(yíng)養(yǎng)液。因?yàn)樵?jīng)代理的娃哈哈口服液在海南、廣西市場(chǎng)消費(fèi)不符合預(yù)期，鐘睒睒把貨轉(zhuǎn)給了外地商貿(mào)公司，還因此在前段時(shí)間被網(wǎng)友指責(zé)“沖貨” “忘恩負(fù)義”。鐘睒睒也特地對(duì)此發(fā)文澄清。

不過(guò)就此，鐘睒睒開始對(duì)醫(yī)療保健領(lǐng)域感興趣，并在1993年創(chuàng)辦了養(yǎng)生堂，研制的 “養(yǎng)生堂魚鱉丸”一炮走紅，自此進(jìn)入保健品行業(yè)。1996年，鐘睒睒才回到杭州創(chuàng)立農(nóng)夫山泉。

來(lái)源：罐頭圖庫(kù)

一邊賣水，另一邊，鐘睒睒也沒(méi)擱置其醫(yī)療保健事業(yè)。2001年通過(guò)養(yǎng)生堂，以1710萬(wàn)元收購(gòu)萬(wàn)泰生物95%的股份，成為萬(wàn)泰生物的實(shí)控人，并在2002年開始HPV疫苗研發(fā)。

鐘睒睒曾說(shuō)：“水和疫苗產(chǎn)業(yè)，是我將來(lái)要生根發(fā)芽的兩個(gè)產(chǎn)業(yè)。因?yàn)檫@兩個(gè)產(chǎn)業(yè)對(duì)未來(lái)人們的健康和長(zhǎng)壽都有非常重要的決定意義。”

在二價(jià)疫苗上市前，萬(wàn)泰生物收入依賴診斷試劑，2019年萬(wàn)泰生物營(yíng)收11.84億元，其中診斷試劑9.65億元，占比83.77%。

隨著HPV疫苗的上市，萬(wàn)泰生物營(yíng)收暴增，公司也在2020年順利登陸A股。在公司二價(jià)疫苗走俏的日子里，萬(wàn)泰生物市值最高曾達(dá)到近1800億元。但如今隨著二價(jià)疫苗遇冷，公司市值縮水至857.82億元只有此前零頭。

“企業(yè)家，個(gè)人IP和品牌IP應(yīng)該不等同或者不完全等同。某種程度上，企業(yè)家IP可能內(nèi)涵比品牌更豐富，它可能涵蓋了企業(yè)家個(gè)人的一些特質(zhì)或者是個(gè)人的一些人格魅力，優(yōu)秀品質(zhì)，戰(zhàn)略眼光，更高于企業(yè)品牌。根據(jù)地域不可替代性和關(guān)注度，用戶粘性更強(qiáng)。比如褚時(shí)健，張瑞敏等，這些都是可以因?yàn)槠髽I(yè)家正向反饋品牌的例子。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)教授崔麗麗指出。

對(duì)于鐘睒睒，崔麗麗曾認(rèn)為其更像是一個(gè)企業(yè)主或生意人，“我覺(jué)得做企業(yè)最根本的或者最本質(zhì)的，實(shí)際還是以盈利為主，那么至于企業(yè)家個(gè)人，他的精神，他的思想，他的戰(zhàn)略能力，如果能在更高層級(jí)上感染和感動(dòng)更多人的話，當(dāng)然更好，但不是每個(gè)人都做得到。也不必強(qiáng)求自己。只要做到經(jīng)營(yíng)一個(gè)企業(yè)該做到的以及保持良心做企業(yè)，就可以了。”

而對(duì)于業(yè)績(jī)下滑股價(jià)下跌的萬(wàn)泰生物，鐘睒睒作為企業(yè)主同樣面臨不小壓力。

3月25日，胡潤(rùn)研究院發(fā)布《2024家大業(yè)大酒·胡潤(rùn)全球富豪榜》。其中70歲的鐘睒睒財(cái)富比去年縮水9%，以4500億元連續(xù)第四次成為中國(guó)首富。全球第21位，下降6位。

如今萬(wàn)泰生物的九價(jià)疫苗已走到了上市前的最后階段，這會(huì)成為萬(wàn)泰生物新的生機(jī)嗎？鐘睒睒的“首富”位置還能蟬聯(lián)多久？評(píng)論區(qū)聊聊吧。