來源 ｜ 深藍財經??撰文 ｜ 王鑫

年內25家IPO項目終止

6月19日，深交所網站顯示，中信證券保薦的上海熙華檢測技術服務股份有限公司（熙華檢測）撤回IPO，歷時近一年的創業板IPO之路正式終止。

而僅在2天前，中信證券保薦的江西省江銅銅箔科技股份有限公司、天元航材（營口）科技股份有限公司才剛剛撤回IPO。

根據深藍財經梳理，今年以來，中信證券深交所終止項目已達17家，上交所終止項目達8家，年內合計25家公司IPO終止，均主要為主動申請撤回。

尤其進入6月以來，中信證券主動撤回的IPO項目明顯增多，截至6月19日，已有7家公司撤回終止，一家公司終止注冊。

另外，目前中信證券深市和滬市分別有27家、26家公司處于中止狀態，IPO進程明顯延緩。

截至目前，年內中信證券注冊成功的IPO項目寥寥無幾，深市方面僅有2家公司注冊生效，分別是蘇州珂瑪材料科技股份有限公司、 廣東宏石激光技術股份有限公司，滬市方面同樣是2家公司注冊生效，分別是浙江眾鑫環保科技集團股份有限公司、浙江力聚熱能裝備股份有限公司，目前這4家公司仍未上市。

投行業務收入大降

一直以來，投行業務是中信證券的優勢業務，如今卻遭受嚴重沖擊，折射出IPO監管環境巨變。

自證監會主席吳清上任以來，發布多項政策文件，明確要嚴把擬上市企業申報質量，壓實中介機構“看門人”責任。新“國九條”中明確將上市前突擊“清倉式”分紅等情形納入發行上市負面清單，從嚴監管分拆上市等。

截至目前，滬市已有91家IPO項目終止，深市有99家終止，合計190家，涉及多家券商，成為行業的共同陣痛，其中中信證券終止項目占比達到了13%。

受此影響，2024年第一季度，中信證券投行業務手續費凈收入為8.69億元，而去年同期為19.8億元，同比大幅下滑56.11%。

2022年，中信證券的IPO項目數量較2021年下滑14.70%至58個，而2023年同比再次減少41.38%，承銷規模也大幅縮水66.6%。從2024年至今的業務表現來預計，今年繼續大幅縮水幾成定局。

壓力之下，中信證券把寒氣傳遞給了員工。

今年4月，界面新聞報道，中信證券對100多名總部投行股權業務人員實施了調崗，旨在緩解IPO速度放緩帶來的人員壓力。調崗并未導致薪酬變化，但中信證券已開始實行末位淘汰制度。如果考核連續不達標，可能會面臨降薪甚至被勸退。

監管處罰紛至沓來

相比投行業務下滑，中信證券保薦質量引起更大輿論關注，不少項目被質疑“帶病上陣”。

例如，認養一頭牛曾被證監會發布近1.5萬字長文問詢。證監會對該公司提出了48問，內容涵蓋奶源建設、銷售費用高等，甚至還直接被問及是否涉及傳銷。

3月22日，深交所公告稱，因聯綱光電及其保薦人中信證券回復問詢函的內容不夠清晰、所涉問題未充分說明，決定對中信證券啟動現場督導，進一步壓實保薦人的“看門人”責任。4月份，中信證券因為中核鈦白事件被立案調查，再度成為監管重點關注對象。

此外，今年以來，中信證券投行部門因執業質量已收到多張罰單。

1月，因恒逸石化可轉債項目業績變臉，中信證券被出具警示函，兩名保代被監管談話。4月，因在保薦方大智源IPO的過程中存在違規，深交所對中信證券下發監管函。5月，因在泉為科技IPO持續督導過程中存在違規，廣東證監局對中信證券及保兩名保代出具警示函。

近日，中信證券又卷入科創板造假上市公司慧辰股份虛假陳述案，與慧辰股份、審計機構普華永道一起被股民推上被告席。

此前證監會查明，慧辰股份2020年7月13日披露的上市招股說明書，以及上市后披露的2020年至2022年年度報告存在虛假記載。其中，2020年虛增利潤高達6096.16萬元。

中信證券作為慧辰股份2020年上市時的保薦機構，拿到的承銷保薦費用為5381.86萬元。然而，在保薦階段未能發現該公司財務報告中存在的問題。

結語

投行業務面臨壓力之際，5月24日，中信證券公告，擔任8年總經理的楊明輝到齡退休，由董事長張佑君暫代總經理一職。

數月前，楊明輝在回答關于“嚴監嚴管”要求下投行業務的發展思路時表示，相關監管舉措有利于進一步推動證券公司投行業務歸位盡責，把好資本市場入口關，有助于有效防范化解重大風險，凈化資本市場發展生態，切實保護投資者權益。

新的班子下，中信證券如何穩住投行業務，值得關注。