來源：財通社

長跑8年、四戰IPO的毛戈平，開始進入全球發售階段。

財通社消息，毛戈平今日在港交所公告，擬香港IPO發售7058.82萬股股份，香港公開發售占10%，國際發售占90%，另有15%超額配股權。發行價區間為每股26.3-29.8港元，于2024年12月2日-12月5日招股，每手100股，預計股份將于12月10日(星期二)上午9時正開始在港交所買賣。

根據每股26.3港元至29.8港元的發行價格區間，毛戈平的IPO市值預計將在123.76億港元至140.24億港元之間。

毛戈平在本次IPO發行中共引入6名基石投資者，累計認購1億美元。其中，CPE認購3500萬美元，正心谷資本認購2000萬美元，ACCF Capital（由原L Catterton Asia合伙人王俊創辦）認購1500萬美元，常春藤基金、Brilliant Partners Fund LP以及大灣區共同家園投資基金分別認購1000萬美元。

資料顯示，毛戈平于2000年由中國美妝界著名化妝師毛戈平先生創立，在中國美妝行業中建立了強大的影響力。

根據弗若斯特沙利文的資料，毛戈平是中國市場十大高端美妝集團中唯一的中國公司，按2023年各集團旗下所有高端品牌的零售額計排名第七，市場份額為1.8%。中國高端美妝市場于2023年達到人民幣1,942億元，并預計繼續按9.9%的復合年增長率不斷增長，于2028年達到人民幣3,110億元。國貨美妝集團憑借對中國消費者偏好的洞察，勢必能夠滿足文化自豪感及對東方美學的認同感所推動的日益增長的需求。中國國貨美妝品牌的市場規模于2018年至2023年按9.8%的復合年增長率增長，高于同期國際品牌5.9%的復合年增長率。

作為中國國貨高端美妝品牌的領導者，毛戈平在整個往績記錄期間快速增長。公司總收入從2021年的人民幣1,577.3百萬元增至2022年的人民幣1,829.1百萬元，并于2023年進一步增至人民幣2,886.0百萬元，2021年至2023年的復合年增長率為35.3%。2024年上半年收入為人民幣1,971.5百萬元，同比增加41.0%。隨著線上業務的較快發展，天貓、抖音、小紅書等線上渠道，已撐起近半的收入。

期間，公司凈利潤分別為人民幣330.9百萬元、352.1百萬元、663.5百萬元，以及492.5百萬元，復合增速超41%。

與此同時，公司毛利率常年超過83%，凈資產收益率在2024年上半年達到新高至76%，這比號稱“女人的茅臺”的愛美客還要高出不少。看來，毛戈平才是女人真正的茅臺。

但值得注意的是，業績報告期間，毛戈平的銷售及經銷開支分別為763.4百萬元、962.4百萬元、1,412.4百萬元、657.8百萬元及937.2百萬元，分別占收入的48.4%、52.6%、48.9%、47.0%及47.5%。研發成本分別為1.37百萬元、1.45百萬元、2.4百萬元、1.52百萬元，分別占收入的0.075%、0.079%、0.083%、0.077%。

對于“重營銷輕研發”的現象，毛戈平在招股書表示，當前的產品設計和發展路徑主要涉及在委托ODM供應商開展具體研發和產品設計工作時提供整體方向指導，這也是化妝品行業的成熟做法。

然而公司亦提到從整個行業來看，更多美妝公司專注于核心有效成分的研發。美妝公司堅持深入研究不同膚質，結合先進的科學技術，不斷提高產品質量以提升其品牌的核心競爭力。

財通社注意到，本次IPO，毛戈平約將9.0%募集資金用于增強產品設計和開發能力。“我們正在建設杭州研發中心，以加強我們的產品設計和開發能力，預期于2026年底完工及開始營運。”“未來，我們將設立總部研發基地，同時在海外建立研發中心，以開發專有產品配方，促進與國外科研機構的合作，提高產品功效。”隨著這些計劃落地，毛戈平有望逐漸補上研發短板。

截至最后實際可行日期，毛戈平及其配偶汪立群合共持有公司已發行股本總額的約57.26%權益，為控股股東。如果再算上毛戈平的兩位姐姐及侄子、汪立群的弟弟等親屬，毛戈平家族合計持有公司股份超89%。

雖然毛戈平上市一波三折，但這期間并沒有虧待自家人。招股書顯示，2021年3月公司宣派股息0.4億元，2023年5月宣派股息2.5億元。進入2024年，公司進一步加大分紅力度，于2月和4月分別宣派股息5億元，合計10億元。上述派息均已完成。這意味著，上市前，毛戈平家族就已斬獲超11億元分紅款。