作者 | 千然? 編輯?|?吾人??來源?|?融中財(cái)經(jīng)（ID：thecapital）

又一家“巨星系”公司正在沖刺IPO。

近日，國(guó)內(nèi)“輪胎一哥”中策橡膠集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中策橡膠”）的IPO之路迎來關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。上交所官網(wǎng)顯示，中策橡膠主板IPO于2月17日提交注冊(cè)。

作為“巨星系”的重要一員，中策橡膠的二級(jí)市場(chǎng)征途自2023年其IPO申請(qǐng)獲受理后便一直備受關(guān)注。畢竟作為國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)的龍頭企業(yè)，中策橡膠的上市進(jìn)程不僅關(guān)乎其自身發(fā)展，也牽動(dòng)著市場(chǎng)對(duì)整個(gè)輪胎行業(yè)的預(yù)期。

尤為關(guān)鍵的是，中策橡膠一旦成功IPO，這也將成為浙商富豪仇建平繼巨星科技、杭叉集團(tuán)、新柴股份之后的第四家上市公司。

此次IPO，中策橡膠計(jì)劃募集資金48.5億元，主要用于高性能子午線輪胎綠色5G數(shù)字工廠項(xiàng)目、泰國(guó)高性能子午胎項(xiàng)目建設(shè)等。而在此前，中策橡膠曾計(jì)劃募資70億元，其中28.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，但該計(jì)劃在最新招股書中被取消。

盡管如此，在國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)深耕多年的中策橡膠憑借多年的發(fā)展，已成長(zhǎng)為中國(guó)最大的輪胎制造商，并連續(xù)三年蟬聯(lián)中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)“中國(guó)輪胎企業(yè)排行榜”榜首。2023年，中策橡膠以47.72億美元的銷售額躋身《輪胎商業(yè)》全球輪胎十強(qiáng)，位列第九，中國(guó)第一。

頭頂“國(guó)產(chǎn)輪胎TOP1”桂冠的中策橡膠，正在資本市場(chǎng)開啟新的征程。與此同時(shí)，中策橡膠的上市不僅是企業(yè)自身發(fā)展的關(guān)鍵一步，也是仇建平名下“巨星系”資本版圖的重要擴(kuò)張。

眼下，中策橡膠的IPO進(jìn)入了最后沖刺階段，而“并購(gòu)狂人”仇建平的資本傳奇也還在繼續(xù)書寫。

“輪胎一哥”，年賺350億

在中國(guó)輪胎行業(yè)，中策橡膠無疑是無可爭(zhēng)議的領(lǐng)軍者。

招股書顯示，2021年、2022年、2023年和2024年上半年，中策橡膠的收入分別為306.01億元、318.89億元、352.52億元和185.18億元，同期歸母凈利潤(rùn)分別為13.75億元、12.25億元、26.38億元和25.40億元。

如此業(yè)績(jī)規(guī)模自然遠(yuǎn)超同業(yè)。2024年上半年，玲瓏輪胎、三角輪胎等合計(jì)8家A股輪胎公司的收入和歸母凈利潤(rùn)的中位值分別為40.76億元、3.57億元，顯著低于中策橡膠。

作為“輪胎一哥”，中策橡膠的業(yè)務(wù)涵蓋輪胎的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括全鋼子午胎、半鋼子午胎、斜交胎及兩輪車胎等多個(gè)品類。憑借成熟的技術(shù)和大規(guī)模生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，公司已成為全球領(lǐng)先的全鋼子午胎生產(chǎn)企業(yè)之一。其產(chǎn)品不僅在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)重要份額，還遠(yuǎn)銷全球160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

公司旗下?lián)碛小俺枴薄昂眠\(yùn)”“威獅”等多個(gè)知名品牌，其中“朝陽”品牌早在2004年就被評(píng)為“中國(guó)馳名商標(biāo)”，成為國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)的知名品牌之一。

近年來，中策橡膠在全球市場(chǎng)上的影響力不斷擴(kuò)大。根據(jù)美國(guó)《輪胎商業(yè)》的榜單，中策橡膠以43.8億美元的銷售額位列全球輪胎行業(yè)第八名，是中國(guó)輪胎企業(yè)中排名最高的企業(yè)之一。公司憑借出色的產(chǎn)品質(zhì)量和完善的售后服務(wù)，與比亞迪、吉利、一汽解放等多家知名車企建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系，進(jìn)一步鞏固了其在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。

然而，中策橡膠的發(fā)展之路并非一帆風(fēng)順。近年來，隨著玲瓏輪胎、賽輪輪胎等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的崛起以及先中策橡膠一步登陸資本市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)輪胎市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。中策橡膠的市場(chǎng)份額雖然依然領(lǐng)先，但也面臨著一定的挑戰(zhàn)。同時(shí)，公司還面臨著原材料價(jià)格波動(dòng)、環(huán)保政策壓力以及國(guó)際貿(mào)易摩擦等多重外部因素的影響。

此外，盡管中策橡膠在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上優(yōu)于行業(yè)平均水平，但資產(chǎn)負(fù)債率卻遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，2021年—2023年及2024年上半年，中策橡膠資產(chǎn)負(fù)債率（合并口徑）分別為69.15%、68.58%、63.81%和62.62%，主要負(fù)債為應(yīng)付賬款及各類銀行借款。同期，行業(yè)可比公司均值分別為51.94%、51.66%、50.39%、49.69%。

圖/與可比公司主要償債能力指標(biāo)對(duì)比情況（節(jié)選）

對(duì)此，中策橡膠表示，主要原因是其為非上市公司，融資渠道單一。囿于此，中策橡膠在一定程度上將降低資產(chǎn)負(fù)債率依賴于本次IPO募集資金，“公司本次募集資金到位后，資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)計(jì)將有所降低。”

為了應(yīng)對(duì)上述挑戰(zhàn)，中策橡膠過去幾年也在不斷加大技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的力度。除了持續(xù)投入研發(fā)資源，致力于開發(fā)高性能、低能耗、環(huán)保型輪胎產(chǎn)品。中策橡膠近年來還在綠色制造技術(shù)、智能工廠建設(shè)以及新材料應(yīng)用等方面取得了顯著進(jìn)展，通過引進(jìn)先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和工藝，不斷提升生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

在全球化布局方面，中策橡膠也展現(xiàn)出積極的姿態(tài)。公司早在2013年就開始布局海外市場(chǎng)，通過在泰國(guó)等地建立生產(chǎn)基地，逐步拓展國(guó)際市場(chǎng)份額。此次IPO募集資金將主要用于綠色制造和全球化布局，包括泰國(guó)高性能子午胎項(xiàng)目和全鋼胎生產(chǎn)線擴(kuò)建等。這些項(xiàng)目的實(shí)施將進(jìn)一步提升公司的生產(chǎn)能力和技術(shù)水平，增強(qiáng)其在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

在全球輪胎市場(chǎng)中，中策橡膠的崛起不僅體現(xiàn)了中國(guó)輪胎行業(yè)的進(jìn)步，也為國(guó)內(nèi)企業(yè)在全球化競(jìng)爭(zhēng)中樹立了榜樣。隨著IPO的成功，中策橡膠也有望借助資本市場(chǎng)的力量，進(jìn)一步提升其在全球市場(chǎng)的影響力。

63歲“并購(gòu)狂人”已有3個(gè)IPO傍身

“輪胎一哥”的背后站著一位“并購(gòu)狂人”仇建平。

中策橡膠并非仇建平一手打造的龍頭企業(yè)，其歷史可以追溯到1958年成立的杭州海潮橡膠廠。一直到2019年，彼時(shí)，中策橡膠的股東之一中信產(chǎn)業(yè)基金已滿5年準(zhǔn)備退出，尋找買家“接盤”之際，因仇建平旗下杭叉集團(tuán)過往和中策橡膠一直保持著合作關(guān)系，中策橡膠也由此進(jìn)入仇建平視線，并被后者以57.98億元的現(xiàn)金對(duì)價(jià)拿下中策橡膠46.95%股權(quán)，并躍升為公司實(shí)控人。

在并購(gòu)一事后，仇建平在接受媒體采訪時(shí)坦然回答了“我為什么要收購(gòu)中策橡膠”——“我非常看好中策橡膠的輪胎產(chǎn)業(yè)鏈，國(guó)際上普利司通和米其林等輪胎品牌已做到了近300億美元。未來10年，我們中國(guó)的輪胎產(chǎn)業(yè)有很大的發(fā)展機(jī)會(huì)，輪胎產(chǎn)業(yè)會(huì)整合，集中到領(lǐng)先的幾個(gè)品牌上面。中策有優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)，有朝陽牌馳名商標(biāo)，有強(qiáng)大的生產(chǎn)能力和經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，相信我們一起努力將中策更上一個(gè)臺(tái)階做到百億美元。”

與此同時(shí)，雙方在產(chǎn)業(yè)上的協(xié)同互補(bǔ)，也是仇建平最為看重的。

從國(guó)際市場(chǎng)來看，巨星科技的手工具主要依靠國(guó)際大型連鎖超市作為銷售平臺(tái)，而中策橡膠的輪胎在這個(gè)銷售渠道上尚未開拓，給后者帶來不小的市場(chǎng)空間。從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來看，中策橡膠一直深耕汽車后市場(chǎng)，擁有4萬家線下經(jīng)銷門店，巨星將在市場(chǎng)渠道方面與中策橡膠建立深度合作，以進(jìn)一步擴(kuò)大在汽車后市場(chǎng)領(lǐng)域的產(chǎn)品布局，為客戶提供汽車修理及養(yǎng)護(hù)的一體化服務(wù)。

此外，對(duì)于將輪胎作為其主要產(chǎn)品核心零部件的杭叉集團(tuán)來說，中策橡膠可充分發(fā)揮其在輪胎研發(fā)、生產(chǎn)等方面的優(yōu)勢(shì)，為杭叉提供更高技術(shù)含量及定制化的輪胎產(chǎn)品，從而提高工業(yè)車輛產(chǎn)品的附加值及競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，杭叉在智能化領(lǐng)域的探索，也有助于中策技術(shù)化改造提升。

事實(shí)上，中策橡膠也不是仇建平第一次操盤上市的公司。?

在中國(guó)商界，仇建平的名字早已與“并購(gòu)狂人”緊密相連。這位63歲的浙江富豪，憑借其敏銳的商業(yè)眼光和卓越的資本運(yùn)作能力，成功打造了一個(gè)涵蓋工具制造、叉車、柴油發(fā)動(dòng)機(jī)、輪胎等多個(gè)領(lǐng)域的龐大商業(yè)帝國(guó)——“巨星系”。

“并購(gòu)狂人”的故事始于1993年。這一年，30歲的仇建平放棄了在浙江機(jī)械進(jìn)出口公司穩(wěn)定的工程師工作，毅然下海創(chuàng)業(yè)。憑借從國(guó)外籌集的30萬美元，他在杭州大廈租下了一個(gè)20平方米的單間，創(chuàng)辦了杭州巨星工具有限公司，也就是巨星集團(tuán)的前身。當(dāng)時(shí)，他從手工具外貿(mào)領(lǐng)域入手，憑借出色的銷售能力，迅速在市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟。成立當(dāng)年，巨星工具的銷售額就突破了1000萬美元。

2010年，巨星科技成功登陸深交所，成為仇建平在資本市場(chǎng)的第一個(gè)里程碑。此后，他開啟了瘋狂的并購(gòu)擴(kuò)張之路。2011年，仇建平收購(gòu)了杭叉控股98.8%的股權(quán)，成為杭叉集團(tuán)的實(shí)際控制人，并于2016年推動(dòng)杭叉集團(tuán)成功上市。2017年，他又斥資4.65億元收購(gòu)了新柴股份99%的股權(quán)，并于2021年推動(dòng)其在創(chuàng)業(yè)板上市。

至此，仇建平旗下的“巨星系”已擁有三家上市公司，總市值逼近700億元。若中策橡膠順利上市，那么仇建平的“巨星系”總市值有望突破千億。

換言之，資本市場(chǎng)又一“千億帝國(guó)”呼之欲出。

杭州，又將新增一個(gè)IPO

順著仇建平的“資本帝國(guó)”身后望去，不得不提一座充滿活力的創(chuàng)新之城——杭州。因?yàn)椋酥胁呦鹉z外，仇建平名下的巨星科技和杭叉集團(tuán)，同樣來自杭州。

在中策橡膠向二級(jí)市場(chǎng)發(fā)起沖擊之際，同樣來自杭州的多家企業(yè)，也在2025年紛紛沖刺IPO。

2025年2月14日，來自杭州的群核科技正式向港交所遞交招股書，沖刺“全球空間智能第一股”。招股書顯示，群核科技在全球市場(chǎng)占據(jù)重要份額，其產(chǎn)品不僅在國(guó)內(nèi)廣泛應(yīng)用，還拓展至美國(guó)、韓國(guó)、日本及東南亞等海外市場(chǎng)。

值得一提的是，群核科技正是今年春節(jié)以來火遍全網(wǎng)杭州“六小龍”中的一員。杭州“六小龍”指的是DeepSeek的主體公司深度求索、宇樹科技、游戲科學(xué)、云深處科技、強(qiáng)腦科技、群核科技這六家杭州新技術(shù)前沿領(lǐng)域企業(yè)。這些企業(yè)均在人工智能、機(jī)器人技術(shù)、腦機(jī)接口等領(lǐng)域取得了顯著成就，成為杭州科技創(chuàng)新的代表。

除了群核科技，杭州的另一家科技企業(yè)“盤興數(shù)智”也在2025年2月向港交所遞交了上市申請(qǐng)。盤興數(shù)智專注于智能電商SaaS運(yùn)營(yíng)解決方案，近年來營(yíng)收增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯，盡管盈利能力有所下滑，但其在行業(yè)內(nèi)的地位依然穩(wěn)固。

除了科技前沿領(lǐng)域，在醫(yī)療健康領(lǐng)域，杭州同樣展現(xiàn)出強(qiáng)大的創(chuàng)新實(shí)力。2025年1月，估值高達(dá)490億元的微醫(yī)向港交所遞交了上市申請(qǐng)。微醫(yī)作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的AI醫(yī)療企業(yè)，連接了超過1.15萬家醫(yī)療機(jī)構(gòu)和31.8萬名注冊(cè)醫(yī)生，其業(yè)務(wù)涵蓋AI醫(yī)療服務(wù)和數(shù)字醫(yī)療平臺(tái)兩大板塊。微醫(yī)的上市，不僅是杭州醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的突破，也標(biāo)志著中國(guó)在AI醫(yī)療領(lǐng)域的崛起。

無論是杭州“六小龍”的走俏網(wǎng)絡(luò)，還是IPO熱潮襲來，于杭州而言絕非偶然。

近年來，杭州政府積極推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和創(chuàng)新發(fā)展，出臺(tái)了一系列支持政策，吸引了大量高科技企業(yè)和創(chuàng)新人才。同時(shí)，杭州的數(shù)字經(jīng)濟(jì)、生物醫(yī)藥、智能制造等新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，為企業(yè)的成長(zhǎng)提供了肥沃的土壤。

最新一幕就發(fā)生在近日，今年2月，杭州推出新一輪的“8+4”經(jīng)濟(jì)政策，即《杭州市人民政府關(guān)于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展若干政策（2025年版）》。

新發(fā)布的政策有四個(gè)突出特點(diǎn)——政策“加量”，新增12條政策條款，總共57條政策條款；力度“加碼”，對(duì)21項(xiàng)存量政策進(jìn)行“加碼”，新增支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等18項(xiàng)政策；資金“加持”，市級(jí)財(cái)政資金從去年的490億元增加到502億元，其中15%的產(chǎn)業(yè)政策資金將集中投向通用人工智能、人形機(jī)器人等未來產(chǎn)業(yè)；兌付“加快”，按照“應(yīng)上盡上、應(yīng)兌盡兌、免申即享、即申即享”的原則，加速政策資金直達(dá)快享。

正如杭州市發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人所介紹道，“‘8+4’經(jīng)濟(jì)政策市級(jí)財(cái)政資金從去年的490億元增加到502億元，杭州市專門統(tǒng)籌15%的產(chǎn)業(yè)政策資金，集中投向優(yōu)質(zhì)新質(zhì)生產(chǎn)力，加大對(duì)通用人工智能、人形機(jī)器人等未來產(chǎn)業(yè)支持，希望培育更多類似于DeepSeek、宇樹科技這樣的創(chuàng)新企業(yè)。”

在2025年，勢(shì)必將有更多獨(dú)角獸和IPO從杭州跑出。