作為經濟發展和政策走向的重要風向標，今年一經出爐便引發各界熱議。此次報告首次將“穩住樓市股市”寫進經濟社會發展總體要求，體現出呵護市場的重大決心。其中“加強戰略性力量儲備和穩市機制建設”的提出，意味著政策層面對資本市場可能出現的非理性波動將有更強力的干預手段。有券商預計，在宏觀政策整體力度較去年進一步提高以及“更大力度促進股市健康發展”的雙重利好支撐下，股市有望延續震蕩上行態勢。

在匯安基金權益首席研究官吳尚偉看來，開年來普遍關注的A股資產價值重估并未結束，2025年A股估值修復的確定性更高。這一結論的背后主要有三大邏輯：首先是政策環境支持、估值和風險溢價好轉是市場的重要支撐。其次房地產+債務+產能過剩的壓力在逐步緩解，其中化債帶來的壞債計提沖回，或為企業提供盈利改善的上行動力，但也需要關注關稅的風險，可能加劇產能過剩壓力。最后DeepSeek的崛起讓全球重新意識到，中國正在以領先參與者和有力競爭者角色加入到以AI為代表的新技術革命演進中。

那在資產重估過程中誰能夠更受益？吳尚偉分析認為，從風格上看，成長風格相比價值風格，受估值驅動或更明顯，也相對更占優。同時價值風格也有望受益，或會有絕對收益，但相對收益可能較弱。具體到哪些行業板塊在重估過程中獲益，吳尚偉指出，本身已經具備參與全球競爭的基礎產業，如中國制造業加速出海，包括汽車及零部件等或值得關注。此外若有重要的產業變化出現，也將提升中國資產勝出的決心。當AI“平權時代”加速來臨，智能駕駛將賦能中國汽車產業再上新臺階。

吳尚偉也提醒道，港股投資機會同樣值得重視。主要是港股在行業結構上與A股有所差異，有A股缺少的新消費、互聯網和軟硬件等特色行業，同時港股中的央國企紅籌股長期處于折價狀態，股息率價值也高于A股。若是在組合中加入港股有望通過差異化配置實現收益增強的效果。

隨著AI產業鏈的發展重心從上游向中游下游轉移，吳尚偉相對更關注下游應用環節投資機會。包括AI終端領域的人形機器人、智能汽車、消費電子等細分行業，以及AI應用方面的軟件等。同時對于中上游，吳尚偉建議關注其中的結構性機會。典型如國產化推理算力領域的云服務巨頭以及芯片等。

展望后市，吳尚偉認為，后續將從指數成分股帶動反彈向個股表現過渡。為此，吳尚偉強調，未來將更加重視個股的表現機會，自下而上依據“風險收益比”+“邊際變化” 進行選股。

風險提示：本文觀點僅供參考，基金有風險，投資須謹慎。

來源/中商網