作者 | 王濤 ?編輯 | 吾人??來源 |?#融中財經(jīng)

百度創(chuàng)始人李彥宏，又要去IPO了。

前幾日，百圖生科的CEO劉維對外宣稱，公司計劃在未來一年半左右的時間內(nèi)，積極謀求在香港地區(qū)實(shí)現(xiàn)公開上市。據(jù)其官網(wǎng)介紹，百圖生科堪稱全球生命科學(xué)基礎(chǔ)大模型領(lǐng)域的開拓者，憑借擁有2100億參數(shù)的跨模態(tài)生物語言大模型，致力于深入解碼基因組、蛋白質(zhì)、細(xì)胞以及生物系統(tǒng)等諸多底層規(guī)律，能夠在更少的數(shù)據(jù)以及更低的成本消耗下，打造出高質(zhì)量的生命科學(xué)?AI?任務(wù)模型。

截至目前，百圖生科在藥物研發(fā)、生物制造、醫(yī)療健康等關(guān)鍵領(lǐng)域，已經(jīng)成功實(shí)現(xiàn)了?200?多個任務(wù)模型的?State-of-the-Art?表現(xiàn)，為全球范圍內(nèi)的?300?多家用戶提供了優(yōu)質(zhì)服務(wù)，累計收獲了超過?20?億美元的總客戶訂單，有力地助力用戶在?AI?全新蛋白設(shè)計、AI?靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)、AI?酶設(shè)計等前沿領(lǐng)域取得了諸多突破性的成果。

百圖生科是由百度創(chuàng)始人李彥宏攜手原百度風(fēng)投?CEO?劉維共同創(chuàng)立的，其核心團(tuán)隊匯聚了原諾和諾德全球副總裁、原?SAP?全球副總裁等眾多業(yè)界資深高管，分別在硅谷、北京、蘇州、香港等地設(shè)立了研發(fā)中心，并且獲得了超過?2?億美元的風(fēng)險投資。

去年?6?月，享有“港版淡馬錫”美譽(yù)的香港投資管理公司對外宣布領(lǐng)投百圖生科。依據(jù)雙方簽訂的戰(zhàn)略合作協(xié)議，百圖生科后續(xù)將在香港設(shè)立國際創(chuàng)新中心，并且會優(yōu)先將香港作為上市地點(diǎn)，不過當(dāng)時并未對外披露具體的投、融資金額。

而如今，隨著這一消息的正式公布，香港地區(qū)有望迎來又一家?AI?制藥上市公司。

李彥宏求學(xué)時期的夢想

百圖生科在2020年正式成立，這一年恰逢AI制藥行業(yè)迎來蓬勃發(fā)展的浪潮。據(jù)相關(guān)媒體報道，當(dāng)年國內(nèi)新成立的AI制藥公司數(shù)量高達(dá)38家。與眾多同類型企業(yè)相似，百圖生科將自身定位為一家融合AI技術(shù)和生物技術(shù)的生命科學(xué)平臺公司，致力于通過AI技術(shù)提升生物數(shù)據(jù)獲取的效率，從而推動藥物研發(fā)后續(xù)環(huán)節(jié)的高效開展。

在AI制藥賽道上，百度的布局相較于華為、阿里、騰訊等其他行業(yè)巨頭顯得更為“激進(jìn)”。與這些巨頭多采用小團(tuán)隊內(nèi)部孵化模式不同，李彥宏選擇將百圖生科作為獨(dú)立實(shí)體進(jìn)行發(fā)展，甚至團(tuán)隊在對外宣傳時都不愿被簡單歸為“百度系”企業(yè)。

李彥宏對百圖生科項目可以說是全力支持，做到了“要錢給錢，要人給人”。他親自擔(dān)任公司董事長一職，以個人出資的方式為公司發(fā)展提供資金保障。此外，他還特別邀請了前百度風(fēng)投CEO劉維作為聯(lián)合創(chuàng)始人，出任百圖生科的CEO。

劉維于2017年加入百度風(fēng)投，從時間線上來看，更像是李彥宏為百圖生科項目“提前布局”的關(guān)鍵人物。劉維自2011年起就開始關(guān)注人工智能的底層技術(shù)及其在各行業(yè)的應(yīng)用，堪稱行業(yè)內(nèi)的頂尖人才。在加入百度后，百度風(fēng)投迅速將生物計算作為核心投資方向，在中國、美國、歐洲等地早期投資了40多家生物計算企業(yè)。

從其投資規(guī)模來看，可以說劉維對全球同賽道的大部分公司都進(jìn)行了深度調(diào)研。百圖生科正是在這樣的資源背景下應(yīng)運(yùn)而生。例如之前提到的港投領(lǐng)投以及2021年完成的A輪融資，其披露的融資金額都較為“模糊”，要么沒有明確公布，要么僅表示“過億美元”。相比之下，同賽道被譽(yù)為“AI制藥第一股”的晶泰科技，已經(jīng)完成了8輪融資，累計獲得超過52億元人民幣的資金支持。

從資金量和融資輪次這兩個維度來分析，至少可以表明李彥宏本人希望在這個項目上保持絕對的話語權(quán)，不希望有過多外部資金介入。也有媒體報道稱，在百圖生科啟動之前，李彥宏曾計劃在3年內(nèi)融資20億美元，而他個人前期投入的資金就高達(dá)百億元人民幣。

百圖生科在其官網(wǎng)曾提及，計劃投入“百億元”來打造一個自主可控的生物計算平臺。盡管公司和李彥宏本人從未對外明確透露過投資和融資的具體細(xì)節(jié)，但顯而易見的是，有百度李彥宏的強(qiáng)力支持，百圖生科從誕生之初就資金充裕。

該初創(chuàng)團(tuán)隊的人員構(gòu)成堪稱“豪華”。據(jù)當(dāng)時媒體報道，團(tuán)隊匯聚了來自清華、北大、牛津、劍橋、港大、UCLA、斯坦福等頂尖高校的生命科學(xué)專業(yè)博士，人數(shù)多達(dá)十余位，他們在分子生物學(xué)、計算化學(xué)、基因組學(xué)等技術(shù)領(lǐng)域均有深厚的專業(yè)背景。李彥宏多次為這家公司站臺，不惜重金招攬人才。當(dāng)時，公司宣布了兩項領(lǐng)軍人才招募計劃，分別以100萬美元年薪和100萬元人民幣年薪的優(yōu)厚待遇，吸引生物技術(shù)與AI技術(shù)跨界融合的高端人才。

劉維曾表示，百圖生科的對標(biāo)對象是“基因泰克”。這家曾研發(fā)出全球第一個靶向生物藥的醫(yī)藥巨頭，被視為生物技術(shù)領(lǐng)域的傳奇。在其成立28年后，被羅氏以7260億元人民幣的高價收購。在當(dāng)時，敢于提出這樣的對標(biāo)定位的，大多是經(jīng)過多輪融資、擁有豪華股東陣容的生物創(chuàng)新藥公司，而AI制藥公司中鮮少有如此定位的。

與百度那幾年整體較為“沉寂”的風(fēng)格不同，李彥宏在生物制藥領(lǐng)域展現(xiàn)出了極高的熱情。他曾指出，生物計算是一個高度融合的學(xué)科，生物與計算的深度融合將帶來巨大的突破和進(jìn)步。借助生物計算引擎，可以有效利用海量的生物數(shù)據(jù)，將藥物發(fā)現(xiàn)從“大海撈針”轉(zhuǎn)變?yōu)椤鞍磮D索驥”。

李彥宏曾公開分享過一段往事。20多年前，他在美國求學(xué)工作期間，曾獲得頂級跨國藥企默克集團(tuán)的工作機(jī)會。但經(jīng)過深思熟慮，他最終選擇放棄，原因是當(dāng)時身邊很少有人相信計算機(jī)能夠?qū)ι茖W(xué)產(chǎn)生重大影響。此后，他回國創(chuàng)立了百度。

如今，20多年過去了，李彥宏學(xué)生時期關(guān)于計算機(jī)與生命科學(xué)融合的夢想似乎正逐漸變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

制藥，AI技術(shù)捧紅的新賽道

在人類發(fā)展的進(jìn)程中，新藥研發(fā)無疑是一個極具挑戰(zhàn)性、復(fù)雜度極高且耗時漫長的技術(shù)領(lǐng)域。據(jù)英國《自然》雜志的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，新藥研發(fā)的平均成本大約為26億美元，整個研發(fā)周期通常需要耗費(fèi)10年左右的時間，而成功率卻不到10%。在2000年至2015年這段時間里，近86%的候選藥物都未能達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。

此前，英偉達(dá)的創(chuàng)始人黃仁勛曾多次強(qiáng)調(diào)，“AI+醫(yī)藥”是“下一個黃金賽道”，并指出：“人類已經(jīng)度過了人人必須學(xué)會計算機(jī)的時代，未來屬于人類生物學(xué)?！?/span>

AI制藥是通過利用生成式AI算法（該算法經(jīng)過訓(xùn)練后能夠根據(jù)輸入數(shù)據(jù)生成新的數(shù)據(jù)）來識別以往未被考慮的疾病治療靶點(diǎn)，并針對這些靶點(diǎn)生成具有優(yōu)化特性的新藥物分子或生物制劑。從技術(shù)原理上來看，AIDD不僅可以輔助和優(yōu)化傳統(tǒng)制藥中的高通量篩選和生成設(shè)計環(huán)節(jié)，還能“突破常規(guī)思維”，為新藥研發(fā)提供全新的技術(shù)路徑。這可以被視為繼CADD之后，藥物研發(fā)產(chǎn)業(yè)迎來的又一次技術(shù)革新。根據(jù)相關(guān)資料顯示，AIDD能夠節(jié)省20-30%的臨床前開發(fā)成本，并大幅縮短研發(fā)時間。

近年來，AI制藥市場呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，增長勢頭強(qiáng)勁。據(jù)Research And Markets數(shù)據(jù)顯示，2022年全球AI制藥市場規(guī)模達(dá)到10.4億美元，預(yù)計到2026年，這一數(shù)字將接近30億美元，年平均復(fù)合增長率高達(dá)30%。到2032年，全球AI藥物研發(fā)市場規(guī)模預(yù)計將突破200億美元，展現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/span>

再看中國市場，雖然起步相對較晚，但發(fā)展速度不容小覷。2020年中國AI制藥市場規(guī)模為8163萬元，預(yù)計到2025年，市場規(guī)模將達(dá)到7.74億元，年復(fù)合增長率達(dá)到56.8%，增速遠(yuǎn)超全球平均水平。越來越多的企業(yè)開始涉足AI制藥領(lǐng)域，既有晶泰科技、英矽智能等專注于AI制藥的初創(chuàng)企業(yè)，也有恒瑞醫(yī)藥、石藥集團(tuán)等傳統(tǒng)藥企通過戰(zhàn)略合作、股權(quán)投資等方式積極擁抱AI技術(shù)，加速創(chuàng)新藥物研發(fā)進(jìn)程。截至2024年1月，中國已經(jīng)有超過10家AI藥物研發(fā)企業(yè)管線進(jìn)入臨床階段，進(jìn)入臨床階段的AI藥物研發(fā)管線數(shù)量達(dá)34條，其中自研是最主要的研發(fā)模式，占比85%。這些數(shù)據(jù)充分表明，AI制藥在中國市場正處于快速發(fā)展的上升期，未來前景十分廣闊。

在2024年，生物醫(yī)藥領(lǐng)域的知名風(fēng)投機(jī)構(gòu)ARCH Venture Partners、紅杉資本，以及跨國藥企拜耳、禮來等紛紛將目光投向了AI制藥企業(yè)，并對其進(jìn)行了投資。

特別引人關(guān)注的是，科技巨頭英偉達(dá)旗下的投資部門NVentures在2023年投資了至少九家AI制藥公司之后，在2024年依舊保持著對這一領(lǐng)域的投資熱情，持續(xù)加碼。在2024年上半年排名第五的AI制藥融資案例中，就出現(xiàn)了NVentures的身影。例如，專注于AI+蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)預(yù)測的Evolutionary Scale在種子輪融資中獲得了1.42億美元，其中NVentures就是參投方之一。7月，以色列的CytoReason公司宣布完成8000萬美元的融資，該公司利用人工智能開發(fā)疾病研究模型，而英偉達(dá)也是其投資方之一。

在中國，一級和二級市場的投資者也開始重新聚焦AI制藥領(lǐng)域。2024年上半年，中國共發(fā)生了22起AI制藥融資事件，僅在6月就達(dá)成了五起，其中包括百圖生科、溪礫科技等企業(yè)獲得戰(zhàn)略投資。在這些獲得投資的企業(yè)中，有不少是專注于“AI創(chuàng)新藥”的研發(fā)。以萊芒生物為例，該公司獲得了5000萬元的天使++輪融資，所募集資金將主要用于“極低劑量”代謝增強(qiáng)型CD19 CAR-T細(xì)胞治療藥物的IND申報，以及加速針對實(shí)體瘤的代謝增強(qiáng)型細(xì)胞治療藥物的臨床開發(fā)進(jìn)程。

商業(yè)化之路任重而道遠(yuǎn)

與其他應(yīng)用場景相比，AI技術(shù)在制藥領(lǐng)域更多地扮演著輔助工具的角色，最終的關(guān)鍵仍然在于誰能成功研發(fā)出新藥。然而，目前整個市場仍在等待AI設(shè)計的藥物獲批上市，這導(dǎo)致AI制藥企業(yè)難以從藥企那里獲得合作款項。

與此同時，投資人也變得更加理性。近幾年，全球AI制藥領(lǐng)域的融資項目數(shù)量幾乎減半，融資金額也大幅縮水，減少了三分之二。融資環(huán)境的遇冷進(jìn)一步加劇了AI制藥企業(yè)的資金壓力，如何實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的可持續(xù)發(fā)展成為從業(yè)者必須面對的問題。

自AI技術(shù)首次應(yīng)用于藥物發(fā)現(xiàn)以來，為了探索商業(yè)化的可行性，AI制藥企業(yè)嘗試了多種商業(yè)模式，主要包括以下三種：AI SaaS（出售軟件）、AI CRO（提供藥物研發(fā)服務(wù)）、AI biotech（自主研發(fā)藥物）。

最早出現(xiàn)的AI-SaaS模式專注于技術(shù)平臺的開發(fā)，將AI制藥軟件出售給藥企用于藥物預(yù)測。不過，這種模式的市場天花板較低，且藥企的投入意愿相對有限。在此基礎(chǔ)上發(fā)展起來的AI-CRO模式，利用AI技術(shù)為藥企提供“外包”服務(wù)，幫助預(yù)測藥物及支持自研管線。盡管AI-CRO模式無需承擔(dān)后續(xù)臨床應(yīng)用的風(fēng)險，但該模式對技術(shù)門檻要求較高，前期投資巨大，且在激烈的市場競爭中，利潤難以得到有效保障。

更多的AI藥物研發(fā)公司選擇了“AI+Biotech”模式，這種模式需要企業(yè)熬過漫長的臨床試驗(yàn)期。這類公司通常會建立自己的藥物研發(fā)管線，一旦成功上市，便有望獲得巨額回報。在研發(fā)過程中，藥企會先支付給AI制藥公司一部分預(yù)付款，主要用于支持昂貴的研發(fā)實(shí)驗(yàn)，但實(shí)際上很難覆蓋整體研發(fā)成本。

這表明，僅依靠股權(quán)融資和預(yù)付款項，很難支撐一家AI制藥企業(yè)長期發(fā)展。每個研發(fā)節(jié)點(diǎn)的里程碑款項才是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵。

劉維曾指出，隨著進(jìn)入后期臨床階段，AI制藥企業(yè)會越來越多地遇到已經(jīng)占據(jù)優(yōu)勢的傳統(tǒng)企業(yè)。與傳統(tǒng)制藥一樣，AI設(shè)計的藥物同樣需要面對臨床試驗(yàn)中高達(dá)90%的失敗概率。在這個階段，AI更多地是作為一種輔助工具，而那些掌握優(yōu)質(zhì)臨床數(shù)據(jù)的藥企才是具有先發(fā)優(yōu)勢的參與者。一旦臨床試驗(yàn)失敗，企業(yè)前期的巨額研發(fā)投入將難以收回，代價極為慘重。

稍早前，賽諾菲宣布與百圖生科達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將共同開發(fā)用于生物治療藥物發(fā)現(xiàn)的大模型，而非單純合作開發(fā)藥物。據(jù)悉，這次交易總金額超過10億美元，也是百圖生科自成立以來最大的一次商業(yè)化活動。

“賽諾菲支付的費(fèi)用，主要集中在對我們模型的調(diào)用。”劉維表示。“與其他主流商業(yè)模式不同，客戶是根據(jù)模型研發(fā)及藥物早期研發(fā)進(jìn)展向公司支付里程碑款項，相應(yīng)的研發(fā)成本由客戶自行承擔(dān)。”

缺乏高質(zhì)量數(shù)據(jù)一直是AI制藥行業(yè)面臨的棘手問題。此次賽諾菲的加入，在一定程度上幫助AI制藥企業(yè)緩解了優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)供不應(yīng)求的困境。然而，復(fù)合型人才的短缺以及尚未有AI設(shè)計藥物獲批上市的現(xiàn)狀，仍在困擾著從業(yè)者。

總的來說，AI制藥賽道至今尚未出現(xiàn)真正意義上的“大生意”模式。國內(nèi)幾家頭部的AI制藥企業(yè)之間存在著復(fù)雜多樣的合作關(guān)系。例如，百度風(fēng)投曾在天使輪領(lǐng)投深勢科技，百圖生科又在A輪中跟投；百度和百度風(fēng)投分別參與過英矽智能的B輪、C輪融資；專注于全人抗體分子和抗體發(fā)現(xiàn)平臺的百奧賽圖，也參與了晶泰科技Pre-IPO輪的融資……有業(yè)內(nèi)人士透露，AI制藥行業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)之一就是數(shù)據(jù)問題。所有的AI技術(shù)都需要基于大量數(shù)據(jù)進(jìn)行訓(xùn)練和學(xué)習(xí)，但現(xiàn)實(shí)情況是整個行業(yè)的高質(zhì)量數(shù)據(jù)都非常稀缺。或許“抱團(tuán)取暖”，是行業(yè)參與者尋求突破的一種方式。

不可否認(rèn)，AI為制藥行業(yè)帶來了新的想象空間，但要讓這一領(lǐng)域的發(fā)展更加順暢，仍需要從業(yè)者們持續(xù)進(jìn)行深入研究和探索。