來源：財通社（ID：caijingtongxunshe）

思柏精密于2020年7月31日提交了創業板上市申請，擬發行股票不超過6000萬股，募集資金約3.51億元，將用于3D模具打印加工中心建設項目、生產線技術改造及擴產項目等。

近日，思柏精密創業板IPO申報材料獲得受理，進入問詢階段。思柏精密近幾年業績停滯不前，特別是2019年和2020年上半年營收出現明顯下滑，其核心競爭力被監管層質疑。此外，思柏精密第一大客戶與供應商存在重疊情況，也遭到問詢。

思柏精密還曾被列為失信被執行人，也就是俗稱的“老賴”。

業績連續三年停滯不前

從經營業績看，近三年思柏精密一直在原地踏步。營業收入幾乎停滯不前，2019年的歸母凈利潤同比還驟降35%以上。

思柏精密的業績原地踏步，或與公司依賴單一產品有關。

作為一家從事傳統模具業務的生產企業，近年來，思柏精密的精密注塑產品的銷售收入占比在85%以上，為該公司的主要業務類別。而2019年該產品的銷售收入較2018年減少了2772.97萬元，變化幅度為7.19%，致使思柏精密的整體業績被拖累。

研發投入墊底同行

開發創新產品和提高產品質量是市場競爭中非常重要的一步，然而，從研發投入情況看，思柏精密的研發投入力度一直處于同行可比公司中的墊底位置。2017年思柏精密的研發費用率還能勉強與橫河模具和興瑞科技持平，2018年和2019年就已經落后同行了，研發投入后勁不太足。

第一大客戶同時也是供應商

思柏精密存在客戶集中度較高的風險。2017年至2020年上半年，其對前五大客戶的銷售收入占比分別為77.15%、80.82%、75.93%、73.31%，特別是對第一大客戶柯尼卡美能達的銷售收入占比分別為40.80%、43.41%、49.52%、46.01%。

相比之下，同行可比公司對前五大客戶的依賴度遠低于思柏精密。比如昌紅科技，2017年至2019年前五大客戶占比均值為61.54%，橫河模具2017至2019年前五大客戶占比均值為59.94%。

值得一提的是，柯尼卡美能達不僅是思柏精密第一大客戶，也是重要供應商。

針對客戶與供應商重疊的情況，監管部門在問詢函中要求思柏精密進一步說明，其對相關客戶既采購又銷售的必要性、商業合理性以及是否符合行業特征等。

思柏精密表示，對功能件的指定采購為精密注塑行業慣例，其根據自身生產計劃安排、客戶產品方案、利潤水平測算等自主選擇是否承接具體項目。同時表示，上述交易對象均非其關聯方，交易價格均通過報價、比價程序確定，交易定價過程市場化。

核心競爭力遭遇監管質疑

思柏精密稱，精密模具與精密注塑件行業的技術壁壘較高。公司的核心競爭力在于模具優勢，公司先后自主開發了科學試模技術，縮短了模具開發的周期等。

針對思柏精密的上述優勢，深交所在首輪審核問詢函中提出了質疑，要求其對比同行業公司，說明公司所處行業地位，是否具備持續競爭優勢。

對此，思柏精密回復：

公司所處的辦公設備細分領域市場較成熟，細分領域內主要廠商包括柯尼卡美能達、佳能等具有嚴格供應商認證體系的大型企業。公司的技術實力獲得柯尼卡美能達認可，并已成為其辦公設備精密注塑件品類的主力供應商。

招股說明書中關于“精密模具與精密注塑件行業的技術壁壘較高”的表述準確，行業內短時間內不存在替代性較高的競爭公司或新進入者較多的情形。

關于“減少修模次數、提升工效、節約開發成本、硬度、精度等各項指標穩定、提高良品率”等相關表述，思柏精密表示雖具備一定事實依據，但由于缺少同行業內其他企業的有關信息，修模次數、工效、開發成本等指標難以量化分析。因此，公司已將招股說明書中相關表述進一步進行刪改。

6次被列入被執行人名單

天眼查顯示，2009年至今，思柏精密曾6次被列入被執行人名單，執行標的合計311634.6元。

其中2015年，無錫市南長區人民法院還將其列為失信被執行人，俗稱“老賴”。

子公司曾被行政處罰

思柏精密擁有思柏高精模具注塑（重慶）有限公司（以下簡稱“重慶思柏”）和深圳思柏精密科技有限公司（以下簡稱“深圳思柏”）2家全資子公司。

重慶思柏主要從事精密注塑零件和精密模具的研發、生產和銷售，深圳思柏主要從事模具、塑膠電子部件的銷售。

2018年1月，重慶思柏因涉及貯存危險廢物不符合要求，被處以2萬元罰款；同年12月，重慶思柏又因涉及未批先建被處以1萬元罰款。