來源/花朵財經

近期元宇宙出現在大眾眼前的時間已然越來越多，網絡上、甚至購書中心總是被元宇宙刷屏著。

在國內，即便絕大多數人還不知道元宇宙到底是什么，卻有人已靠這個新概念賺到了第一桶金。而一些和元宇宙相關的培訓項目，在網課平臺上也備受追捧。

至于到底什么是元宇宙業務？80多家上市公司是各有各的說法。

有人說，元宇宙的本質就是現實世界和虛擬世界的連接，我有VR/AR業務所以涉及元宇宙；也有人說，我有TTS技術涉及元宇宙；還有人說，我有豐富的線上娛樂內容涉及元宇宙......

總之，元宇宙很火，大量的A股上市公司，正忙于蹭熱度。

作為中國數字出版開創者之一的中文在線，也是其中的一員。自從蹭上元宇宙，公司已成為資本市場中最靚的仔。

不過，盡管借著概念東風股價高歌猛進，但中文在線似乎處處難掩巨大的投資風險。

承載元宇宙一路狂歡

股價長期低迷的中文在線，距離暴漲只差一個元宇宙。

12月13日，因元宇宙概念持續走強，中文在線股價再次大漲12.96%，報19.09元/股。而自10月以來，公司股價上漲幅度已接近250%。

能夠取得如此成就，與元宇宙息息相關。

此前的10月19日，中文在線曾在深交所互動易上回復投資者稱，“公司可為元宇宙持續提供海量的IP，豐富構建虛擬世界，公司在積極研究相關方向”。

隨后不久，公司投資者互動易回復上，相關元宇宙的回復與問答開始絡繹不絕。直至11月10日，中文在線股價迎來久違的漲停，自此公司股價開啟一騎絕塵。

11月12日，中文在線發布了股票交易異常波動公告。然而誰也不曾料到，這竟又成為了中文在線再顯元宇宙狂歡的地方。

中文在線對外稱，文學作品本身天然與“元宇宙”有著共同的虛擬現實交互屬性。公司看好“元宇宙”未來的長期發展，并將其作為公司的未來長期發展戰略。

此外，公司在版權保護方面有著豐富的經驗，并且有成功使用區塊鏈存證技術進行版權保護的案例，NFT（Non-Fungible Token 非同質化代幣）在版權保護中承載著重要的作用。

面對中文在線的此番舉動，11月12日的同一天，深交易所針對中文在線的股價走勢發出了關注函，要求公司詳細說明公司互動閱讀業務與元宇宙概念和NFT概念的關聯性，并充分提示風險。?

轉讓股份巧遇股價大漲

隨著一紙關注函落地，雖未能阻擋中文在線股價繼續騰飛，但其中隱含的風險卻讓人不寒而栗。

11月23日晚，中文在線回復深交所關注函稱，公司目前在元宇宙和NFT尚無實際業務收入和利潤，且目前公司組建的元宇宙相關團隊也僅有約65人。

以零收入、零利潤和僅65人撐起百億市值，中文在線可以說是個“大贏家”。隨著公司市值大增，受益方自然離不開中文在線的股東們。

不過不容忽視的是，這次蹭上元宇宙，背后可能存有重大的貓膩。

10月14日，中文在線曾披露公司實控人、董事長童之磊先生因資產規劃需要，計劃自2021年10月20日至2022年4月19日擬以大宗交易的方式轉讓不超過公司總股本3%的股份給廣州市玄元投資管理有限公司—玄元元定6號私募證券投資基金。

從減持的硬性角度來看，這種轉換之后是有利于減持的。按照規定，持股5%以上股東減持必須提前公告，但將3%的股份轉到自己唯一持有的基金之后，若要減持這3%中的股份便可以不對外公布減持。

巧合的是，就在這則消息發布不久后，中文在線關于元宇宙的市場利好消息開始層出不窮，股價亦開始節節攀升。

另外值得注意的是，資本市場從不缺乏上市公司實控人與機構聯合操縱股價的案例。2017年1月23日，青島市中級人民法院對徐翔、王巍、竺勇操縱證券市場案進行一審宣判，徐翔犯操縱證券市場罪，被判處有期徒刑五年六個月，同時并處罰金。

上述徐翔操縱證券市場案刑事判決書顯示，2014年10至12月，徐翔與文峰股份董事長徐長江達成合作意向，由徐翔負責二級市場股價，徐長江轉讓給徐翔部分股份后，發布公告等利好消息。

此后，徐翔以其母鄭素貞的名義受讓了文峰集團持有的14.88%的文峰股份。在2014年12月23日至2015年5月13日期間，雙方借助徐翔控制的16個證券賬戶炒作文峰股份，致公司股價一度暴漲超256%。

最后，徐翔在二級市場炒作文峰股份獲利3430.41萬元，大宗交易接盤后拋售獲利4.19億元。徐長江則減持套現67.62億元，按約定分給徐翔10億元。

當中文在線從發布董事長向私募基金轉讓股權，到頻繁驚現元宇宙的利好消息促使股價暴漲，這背后又是否有諸如徐翔操縱證券市場的行為，恐怕只有公司董事長才能給出正確的答案。

募資是分紅的92倍

公開資料顯示，中文在線主營業務為提供數字閱讀產品、數字出版運營服務和數字內容增值服務，目前公司主要產品為文化產品、教育產品。

公司同時擁有數字內容資源超過460萬種，簽約版權機構600余家，簽約知名作家、暢銷書作者2000余位。旗下擁有17K小說網、四月天小說網、湯圓創作三大網絡文學原創平臺，駐站網絡作者超過390萬名。

可惜這一切，并未能給中文在線帶來利潤。

2018年至2021年上半年，中文在線扣非凈利潤一直為負值，扣非凈利潤分別虧損19.66億元、6.45億元、4640.75萬元，698.35萬元。

對于2018年、2019年巨虧主要是因2017年公司花14.72億元溢價5.26倍收購晨之科沒有完成業績承諾。根據對賭協議，晨之科承諾2017年、2018年和2019年分別實現業績不低于1.50 億元、2.20 億元和 2.64 億元。

然而晨之科最終不僅未能完成業績承諾，反而虧得一塌糊涂。2017年至2020年，公司實現凈利潤分別為1.41億元、-8903.93萬元、-2.79億元、-1313.42萬元。為此，中文在線對晨之科進行了巨額的商譽減值。

中文在線的募資與派現，同樣也是十分滑稽。

自2015年上市以來，中文在線累計募資三次，達31.43億元，但分紅額僅有3424.95萬元，募資是分紅的92倍。只進不出不說，公司近五年累計凈利潤還倒虧了約19.57億元，中文在線的募資可謂募了個“寂寞”。

此外盡管上市公司吝于分紅，也并沒有賺到多少錢，但公司董事長減持卻時有發生。上市以來，公司董事長童之磊已有多次減持行為，可謂是虧誰也不能虧自己。

當看到這，你覺得中文在線的投資成色又還能有幾成？