來源/財通社??作者/何劍嶺

9月26日，因為5名創投股東瘋狂清倉減持而被廣泛質疑的寒武紀-U（688256.SH），放出“利好”消息安慰投資者。

實控人承諾不減持

公司公告稱，9月25日收到了公司實際控制人、董事長、總經理陳天石博士出具的《承諾函》。《承諾函》顯示，基于對公司價值的高度認可、對中國集成電路和人工智能產業發展的堅定信心，同時為增強投資者對公司的投資信心，陳天石博士自愿承諾：本人直接持有的公司股份（119,530,650股），自本承諾函出具之日起至2024年12月31日，將不以任何方式進行減持，包括承諾期間該部分股份若因資本公積轉增、派送股票紅利、配股、增發等事項產生的新增股份。

受此影響，寒武紀-U高開高走，收漲3.40%，總市值543億元。盤中最高漲幅超過6%，成交量有所放大，間隔5個交易日后重新上摸年線，暫時可以擺脫股價快速下滑3個月并且被“腰斬”的陰影。

陳天石介紹（Wind數據）

其實吧，作為中科大少年班的天才生、中科大的博士生、中科院計算技術研究所的研究員，同時也是寒武紀的創始人，年輕的陳天石博士減持自家股份的可能性微乎其微。

這份承諾函，有點替創投股東“背鍋”的意思，同時也可以被看作是公司管理層“劃清界線”的表態。

其實，讓投資者最為不滿的是創投股東的“不厚道”。

創投股東高位清倉出逃

9月22日晚，寒武紀-U公布了股東減持結果公告。

持有公司IPO之前的7,399,866股，占比1.85%的國投創業基金，在3月23日-6月29日3個月內，通過集中競價和大宗交易減持了7,398,690股——好歹還剩了1176股沒有賣。

嚴格來說這不算“清倉減持”，不過造成的心理影響挺大。

國投創業基金減持區間

值得注意的是，國投創業基金的減持價格從158元/股-266.16元/股，減持總金額達到14.8億元。結合日K線圖來看，幾乎是賣在股價的最高位區間，讓人不服不行。

之前，國投創業基金剛減持了一波。公告顯示，2022年12月22日-2023年3月13日，國投創業基金減持了672.48萬股，減持均價54.53元/股-99.50元/股，套現4.66億元。回頭來看，當時寒武紀-U股價剛啟動不久，國投創業基金算是“魚頭”“魚身”都吃到了。

同時，寒武紀的另幾位創投股東的減持也是“爭先恐后”：

• 寧波瀚高（國投創業基金的一致行動人）2022年9月16日-2023年3月6日清倉，套現2.25億元；

• 古生代創業2022年11月15日-2023年3月14日累計減持428.87萬股，套現3.61億元；

• 古生代創業于3月23日-8月24日清倉減持寒武紀597.54萬股，減持均價152.77-225.84元，套現10.71億元。

• 今年2月9日-6月7日，南京招銀和湖北招銀分別清倉減持311.46萬股、153.95萬股，分別套現了3.88億元、1.91億元。

至此，寒武紀的5名創投股東全部在今年上半年完成清倉，累計減持套現41.83億元。

需要注意的是，寒武紀-U自從6月20日摸到前期高點附近，最高報269.5元/股之后，就開始快速下跌。3個月后的9月21日，最低跌到了122元/股，跌幅高達55%。不禁讓投資者產生“創投股東高位出逃，把其他投資者晾在山頂上”的抱怨。

可是，抱怨歸抱怨，你可以說這些創投股東“不厚道”，但他們的做法也沒有什么問題：創投初期面對前景不明的公司，敢于投資也是需要實力和勇氣的；公司上市之后原始股份賺了錢、減持期也到了，實現了投資目標，換成白花花的鈔票難道不香嗎？

不過換個角度來看，有一點就值得注意了：

創投股東在高位拋出的這些籌碼，被哪個大冤種接盤了呢？

上半年基金們重倉持有

Wind數據統計顯示，隨著上半年股價的快速上漲，寒武紀-U的基金持股數量同比快速增加。

寒武紀-U機構持股統計

• 2022年12月31日，一般法人累計持有11,166萬股，基金累計持有3,492萬股；

• 2023年3月31日，一般法人累計持有7839萬股，基金累計持有4894萬股；

• 2023年6月30日，一般法人累計持有6567萬股，基金累計持有8492萬股。

由此可見，在這半年的時間里，一般法人持股下降了41%，而基金持股上升了143%。基金持股數量在二季度上升的速度更為驚人，而這段時間正是寒武紀-U股價處于絕對高位的時候。

持有寒武紀-U數量最多的公募基金

另據芝士財富統計，截至6月30日，重倉持有寒武紀-U數量最多的公募基金是華夏上證科創板50成份ETF，持股數量多達1373萬股，占當期所有基金持股的16%。數據顯示，華夏上證科創板50成份ETF在二季度增倉了近300萬股。

另外，同一家的華夏國證半導體芯片ETF也持有438萬股，居第3位，也是在二季度進行了大幅增倉。

數據顯示，華夏上證科創板50成份ETF成立于2020年9月，截至2023年9月25日規模高達943億元，基金經理是張弘弢和榮膺。

該基金前十大重倉股全是信息技術類股票，第1大重倉為中芯國際，第7大重倉為寒武紀-U。

華夏上證科創板50成份ETF業績表現

不過，該基金的近期業績表現乏力。Wind數據顯示，它的年內收益率為-8.24%，近6個月收益率-16.74%，近一年收益率為-8.56%，均低于同期滬深300及被動指數型基金平均收益率好幾個百分點。

寒武紀-U連年巨虧

那么，有沒有一種可能，上面這些在高位重倉寒武紀-U的公募基金們，是出于長期價值投資的考慮而不顧及股價的高低呢？

光從寒武紀-U的業績來看，這種可能多少顯得不太可能。

寒武紀-U連虧6年

關于寒武紀-U，投資者吐槽得最多的就是，公司自成立及上市以來，連虧了6年。注意，這是幾乎每年巨虧。

按歸母凈利潤來計算，寒武紀-U總共虧了超過40億元，加上2023年半年報又虧了5億多元，總共虧損接近46億元。其中，2020年上市以來，目前累計虧損超過30億元。

所以說，基金們在高位拼命買入寒武紀-U，到底是圖的什么呢？