11月17日，長久數科在更名后再次向港交所遞交招股書。此前，該公司曾于5月16日遞表。本次提交招股書的企業名稱為“長久股份有限公司”。10月，長久數科已獲中國證監會境外發行上市備案通知書。

雖然在母公司長久集團的支持下，長久數科已成長為中國汽車流通領域最大的質押車輛監控服務提供商，但從招股書看，該公司仍然存在著凈利潤不穩、新業務過度依賴母公司支持，以及多項服務主要由分包商來承接影響了營收等問題。

增收不增利

天眼查APP顯示，長久數科成立于2019年，其孵化自長久集團的風險管理業務。目前，從業務結構上看，其主要提供質押車輛監控服務和汽車經銷商運營管理服務。具體就是為購買汽車的汽車經銷商提供有質押融資的金融機構，以及為從事質押車業務的汽車經銷商提供質押車輛監控服務。

截至2023年6月30日，長久數科向18家商業銀行（包括六大國有商業銀行及12家股份制商業銀行）的約200家分行，27家汽車金融公司，及11152家汽車經銷商提供質押車輛監控服務。

根據灼識咨詢的資料，按2022年的收入（市場份額為47.9%）及按截至2022年12月31日的汽車經銷商用戶數目計算，長久數科是中國汽車流通領域最大的質押車輛監控服務提供商。

據長久數科招股書，該公司在2020年、2021年、2022年和2023年上半年，分別實現營收4.31億元、4.78億元、5.48億元和3.09億元，年復合增長率為12.80%。

但同期該公司權益股東應占凈利潤卻并不穩定，分別是1.14億元、0.84億元、0.96億元及0.35億元，年復合增長率為-8.32%。其中在2023年上半年，在營收同比增長19.6%的情況下，其凈利潤卻同比下降約25.6%。

毛利率方面，報告期內，長久數科的毛利率分別為毛利率分別約為39.2%、38.2%、41.1%及43.1%，整體呈增長趨勢，原因為隨著業務持續增長，在先進技術支持下，分包商得以同時監管多家汽車經銷商，實現了規模經濟。

分包成本占銷售成本大頭

雖然長久數科主要營運兩條業務線，即質押車輛監控服務及汽車經銷商運營管理服務，但在2021年之前，長久數科僅靠前者獲取收入。2022年和2023年上半年，后者的收入分別占總收入的7.8%和9.8%。

即便是這占比還不到10%的收入，也主要來自其關聯方用戶也即母公司長久集團。

長久數科在招股書中提到，鑒于其近期才開展該業務線，且需要更多時間向更廣泛的行業參與者宣傳其運營管理服務，該業務的絕大部分客戶為長久集團擁有的汽車經銷商。截至2023年6月30日，長久數科共管理75家汽車經銷店，其中74家由長久集團擁有，一家由獨立第三方擁有。

此外，分包商也是影響長久數科未來業績的一大因素。招股書顯示，長久數科將若干服務外包給分包商，主要包括質押車輛監管服務、車輛合格證書的集中管理服務及盤點服務。

分包成本由此構成了銷售成本的絕大部分。報告期內，長久數科計入銷售成本的分包成本分別為2.53億元、2.86億元、2.90億元及1.55億元，占其同期銷售成本總額的96.6%、96.6%、89.9%及88.3%。

而由于分包協議通常為期約兩年，且經雙方同意可續期，因此分包費用的任何重大變動均可能導致分包成本激增，從而可能影響公司的盈利能力。

長久數科在上市前的股東架構中，薄世久先生、李桂屏女士夫婦，為一致行動人，間接合共持有98.93%的股權。目前李桂屏擔任長久股份的董事長，薄世久則擔任該公司的CEO。