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7月25日，杭州銀行（600926.SH）發(fā)布2024年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)，成為繼瑞豐銀行、蘇農(nóng)商行、齊魯銀行后，第四家披露中報(bào)業(yè)績(jī)快報(bào)的A股上市銀行。

今年上半年，杭州銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入193.4億元，較上年同期增長5.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤99.96億元，較上年同期增長20.06%。杭州銀行雖然繼續(xù)實(shí)現(xiàn)了20%的凈利潤高速增長，但對(duì)比上年度同期來看，營收增速和凈利潤增速均有所回落。

在已披露業(yè)績(jī)快報(bào)的四家銀行中，杭州銀行各項(xiàng)指標(biāo)均領(lǐng)先其他三家。杭州銀行無論是資產(chǎn)規(guī)模增速，還是存貸款總額增速上均表現(xiàn)優(yōu)異，尤其是超過20%的歸母凈利潤同比增速，為杭州銀行增色不少。

截至6月末，杭州銀行總資產(chǎn)逼近2萬億元，較上年末增長7.79%；貸款總額9013億元，較上年末增長11.68%；存款總額11518億元，較上年末增長10.18%。

利潤高增長被質(zhì)疑“注水”

杭州銀行成立于1996年，是一家總部位于杭州的城市商業(yè)銀行，2016年10月在上交所主板上市。杭州銀行的業(yè)務(wù)主要分布在浙江省內(nèi)，截至2023年末，該行共有分支機(jī)構(gòu) 274 家，僅杭州地區(qū)就設(shè)有120家支行，另有78家支行位于浙江省內(nèi)。

杭州銀行目前為無實(shí)際控制人狀態(tài)，杭州市財(cái)政局下屬財(cái)開投資集團(tuán)持有杭州銀行18.74%股份，為第一大股東。

基于對(duì)外部環(huán)境的研判和對(duì)公司現(xiàn)狀的分析，杭州銀行制定了 2021—2025 年戰(zhàn)略規(guī)劃，簡(jiǎn)稱“二二五五”戰(zhàn)略。從該行的五大業(yè)務(wù)發(fā)展策略上也能看出其目前的戰(zhàn)略重點(diǎn)所在，即以做強(qiáng)公司為壓艙石，以做大零售和做優(yōu)小微為增長極，以做專資管為助推器，以做實(shí)區(qū)域?yàn)榘l(fā)動(dòng)機(jī)。

眼見2025年即將到來，杭州銀行“二二五五”戰(zhàn)略也已經(jīng)進(jìn)入沖刺階段。為了既定戰(zhàn)略的落實(shí)，從近兩年的表現(xiàn)上來看，杭州銀行整體也顯得過于激進(jìn)。

2022年和2023年，杭州銀行的凈利潤增長表現(xiàn)都很不錯(cuò)，歸母凈利潤分別為26.11%和23.15%，表現(xiàn)優(yōu)于大多數(shù)城商行。特別是2023年，其凈利潤增速在A股42家上市銀行中排名居首，讓其他上市銀行望塵莫及。

但從營收增速上來看，杭州銀行自2021年以來營收增速持續(xù)下降，已從2021年的18.36%降至2023年的6.33%。

從收入分布上看，2023年，杭州銀行的利息凈收入表現(xiàn)并不是很搶眼，這與不斷下行的息差有很大的關(guān)系，也比較符合銀行業(yè)的整體趨勢(shì)。事實(shí)上，杭州銀行的凈息差一直不太高，2015年之后凈息差就一直在2%以下徘徊，一點(diǎn)微幅的變動(dòng)對(duì)其來說都會(huì)受到很大影響。

2023年，杭州銀行的凈息差為1.5%，比2022年度下降了19個(gè)基點(diǎn)。同年，全行業(yè)凈息差為1.69%，杭州銀行明顯低于均值。

杭州銀行之所以能在營收增速下降過半的情況下，還能保證凈利潤的高速增長，與其大幅調(diào)節(jié)撥備也有一定的關(guān)系。2021年至2023年，杭州銀行的計(jì)提減值準(zhǔn)備逐年遞減，拋開信用減值損失對(duì)凈利潤所帶來的影響，杭州銀行的凈利潤增速實(shí)際上已經(jīng)明顯放緩。

另外，杭州銀行2023年的投資收益做出了不小的貢獻(xiàn)。其投資收益為56.49億元，同比增加9.63億元，增幅20.54%。而在投資收益中，以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)終止確認(rèn)的收益就達(dá)到11.11億元，對(duì)比2022年增長達(dá)1019.22%；公允價(jià)值變動(dòng)損益有13.98億元，增長同樣高達(dá)163.34%。

杭州銀行也因此遭受了一定的質(zhì)疑，認(rèn)為該行通過投資債券的公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)利潤“注水”。有分析人士直指，杭州銀行的利潤增量很大部分來自于債券投資。通過公允價(jià)值計(jì)量，一次性計(jì)提高久期帶來的杠桿收益，放大當(dāng)期利潤。

分紅不多，融資不少

作為2023年A股凈利潤增速最高的銀行，杭州銀行的分紅情況讓不少投資者大失所望。

對(duì)于銀行股而言，分紅率30%是一個(gè)重要的參考指標(biāo)，國有大行分紅比例普遍保持在30%以上，比如工商銀行上市18年每年分紅，17年分紅率保持在30%及以上，中國銀行上市18年每年分紅，連續(xù)17年分紅率保持在30%及以上。

2023年年度，杭州銀行總共現(xiàn)金分紅30.8億元，分紅率21.44%。雖較2022年20.31%的分紅比例有所提高，但仍然低于30%。自從2016年上市后，杭州銀行已累計(jì)分紅7次，其中，僅2019年年公司現(xiàn)金分紅比例為31.44%，其余年度現(xiàn)金分紅均不超過30%。

杭州銀行對(duì)此解釋稱，此舉是為了增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)合理保留部分利潤以充實(shí)核心一級(jí)資本。

事實(shí)上，杭州銀行一直都在通過各種各樣的方式“搞錢”，用以擴(kuò)大自身的資產(chǎn)規(guī)模。

有媒體統(tǒng)計(jì)，自上市以來，包括IPO募資、二級(jí)資本債、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債和金融債等，杭州銀行累計(jì)募集資金已超1137億元，而杭州銀行仍有不少融資計(jì)劃正在籌劃當(dāng)中。

4月19日，杭州銀行連發(fā)公告稱，獲準(zhǔn)在全國銀行間市場(chǎng)及境外市場(chǎng)發(fā)行金融債券，且2024年金融債券新增余額不超過50億元。同時(shí)，公司董事會(huì)同意公司在銀行間債券市場(chǎng)公開發(fā)行不超過500億元非資本補(bǔ)充性質(zhì)的金融債券。而此種性質(zhì)的金融債一般用于商業(yè)銀行補(bǔ)充運(yùn)營資金、優(yōu)化中長期資產(chǎn)負(fù)債匹配結(jié)構(gòu)、支持專項(xiàng)信貸等。

有分析人士認(rèn)為，杭州銀行此舉正是吸收低成本資金能力缺失的外在表現(xiàn)，在杭州銀行激進(jìn)的擴(kuò)張中，并沒有找到真正的護(hù)城河。

以現(xiàn)階段狀況來看，補(bǔ)充資本仍是杭州銀行目前最為迫切的需求。截至一季度末，杭州銀行核心一級(jí)資本充足率8.46%，在A股42家上市銀行中排名倒數(shù)第二。