作者|姚悅

來源|野馬財經

資金鏈緊張，是蘇寧2020年下半年面臨的主要難題。3個月前，張近東及其一致行動人蘇寧集團148億轉讓蘇寧易購23%股權，張近東“放手”電商，這也為蘇寧回了一大口血。此后，“蘇寧系”的蘇寧置業又多次質押股權。

一番騰挪，頻頻因為資金鏈問題被關注的蘇寧，暫時沉寂。如今，618臨近，蘇寧易購大張旗鼓做宣傳、搞活動，蘇寧已渡過至暗時刻，張近東回血成功？

5月31日晚7點，蘇寧易購（002024.SZ）開啟百大明星童心直播夜，關曉彤、賈乃亮、雷佳音等百位明星亮相蘇寧易購直播間，進行了長達6.5小時的直播，直播中不間斷穿插各種優惠促銷活動。

▲來源：野馬財經拍攝

據了解，百大明星直播夜是蘇寧易購“61寶寶節”促銷活動的重要環節。蘇寧易購人士向野馬財經表示，“61寶寶節”是蘇寧易購專為成年消費者打造的融合了綜藝、消費等的重要節日。投入規模大于往年六一活動，也大于行業的“618”開門紅。

野馬財經還從上述人士了解到，蘇寧易購“618”相關活動于5月24日就已經開始，其中，涉及到不少補貼促銷活動。

今年2月，蘇寧易購千億債務壓頂，創始人張近東及一致行動人蘇寧集團出售部分股權緊急引入148億元戰投。此后較長時間內，蘇寧易購對外聲響甚微。如今臨近“618”，蘇寧易購“砸錢”為消費者過節的架勢，是否意味著其回血成功？

投身“618大戰”、Q1凈利同比增加182.8%

事實上，直播夜之前，蘇寧易購借助“61寶寶節”已經強刷了一波存在感。

由賈乃亮、關曉彤穿睡衣出境的蘇寧易購“61寶寶節”廣告頻繁出現在手機、電梯間等各個場景廣告中，15秒的廣告，“蘇寧61寶寶節”、“零點0元”、“我去，我去，我去！”幾句話重復多遍，網友直言“洗腦”。

5月26日,蘇寧易購還舉行了“61寶寶節掰頭大會”，在多個平臺播出，提前為“61寶寶節”造勢。

產業經濟觀察家、家電行業分析師梁振鵬向野馬財經表示，“618”是一年之中最大的兩次促銷節點之一（另一個是雙十一），線上線下的零售商都借著這個時間節點進行促銷。雖然每年會有許多新玩兒法，但對于電商來說就是價格戰、營銷戰，蘇寧這次“61寶寶節”請到這么多明星，投入的成本還是非常多的。

敢在營銷上這么“砸錢”，一季度的業績和降負債表現或許在一定程度給了蘇寧易購一些底氣。

4月29日，一季報顯示，蘇寧易購實現營收540.05億元，同比下降6.63%；歸母凈利潤則同比增長182.8%至4.56億元；經營性現金流凈額亦同比大漲111.93%至4.68億元。

與此同時，蘇寧易購的債券規模也有所減少。

企業預警通顯示，截至2021年3月31日，蘇寧易購的有息債務共計649.06億元，其中短期債務為644.07億元，長期債務為5億元。蘇寧易購的債券存量規模為68.85億元，債券有11只。而2月末，蘇寧易購債券存量規模約為92.5億元，共13只債券。

▲來源：企業預警通

一個月左右，蘇寧易購的債券減少了兩只，存量規模降了約24億元。

此外，蘇寧易購靠實控人張近東轉讓股份引入的約148億元戰投尚未到位，一度有“轉讓對象已全面暫停相關盡調工作”的信息傳出。5月13日，蘇寧易購發布公告辟謠，稱項目盡調工作正在進行。按照蘇寧易購的說法，也就意味著公司引入戰投工作正按部署正常推進。

資金鏈緊張，蘇寧自救

蘇寧易購在去年下半年因為資金鏈緊張，頻頻引發關注，彼時蘇寧易購的存續債券在二級市場連續大跌，償債能力受到市場的質疑。

2020年11月23日晚，蘇寧易購發布公告稱，為持續增強投資者信心，維護公司債券價格穩定，促進公司的長期穩定發展，公司計劃繼續實施公司債購回方案。

▲來源：野馬財經拍攝

此后，蘇寧易購宣布繼續斥資20億元回購債券，債券價格有所回升。當時蘇寧易購表示，累計使用30億元自有資金購回債券，體現了公司對未來發展的信心。

除此之外，同樣在11月23日，蘇寧易購還發布公告稱，旗下云網萬店以250億元估值完成A輪融資，融資金額60億元。

公開信息顯示，云網萬店的核心業務，主要包括面向用戶和商戶提供電商和本地互聯網等全場景融合交易服務，面向零售商和供應商提供供應鏈、物流、售后和各業態的零售云服務，與核心業務配套整合構建相關研發和運營管理團隊。

當時，蘇寧方面曾向野馬財經表示，本輪融資將為蘇寧易購和云網萬店都帶來業務發展的新動能。尤其是蘇寧易購通過多年互聯網零售運營，形成的零售基礎能力將實現全面開放賦能，為越來越多的線下中小微零售商提供零售云科技賦能服務，帶動產業互聯網協同發展。

而在這兩次大動作前幾天，11月20日，為了穩定內部，蘇寧易購宣布2020年度第二次大幅漲薪，受到市場廣泛關注。當時，有分析人士認為，蘇寧易購年內兩度加薪，展示了其近期業務發展的向好，以及較為雄厚的資金實力。

彼時，密集發布的利好消息讓外界以為，蘇寧可以成功自救。

但2021年2月25日蘇寧易購發布公告稱，實控人、控股股東張近東及股東蘇寧集團擬籌劃本公司股份轉讓事宜，預計轉讓比例20%-25%。根據擬轉讓比例，預計可能涉及公司控制權變化。

隨著這一紙公告，蘇寧易購又給外界呈現了一個不明朗的前景。

直到2月28日晚，蘇寧易購發布復牌公告，宣布引入國有戰略投資。公告稱，此次交易完成后，深國際控股（深圳）有限公司將持有蘇寧易購8%的股份，深圳市鯤鵬股權投資管理有限公司持股比例為15%。

受此消息刺激，3月1日，蘇寧易購開盤一字漲停，最終收盤于7.7元/股。此外，債券市場中，“18蘇寧07”、“18蘇寧05”、“18蘇寧01”也紛紛上漲。

手握14張金融牌照，蘇寧還有多少可能？

出于零售業務發展需求，蘇寧從2011年開始涉足金融。目前蘇寧金融已形成蘇寧金服、消費金融和蘇寧銀行的格局，據蘇寧易購披露的年報統計，2020年，金融業務合計實現了101.35億元營收。IT桔子數據顯示，蘇寧金服目前的估值為600億元。

值得一提的是，截至目前，蘇寧集團手握14張金融牌照（或資質），包括第三方支付、消費金融、小貸公司、2個融資租賃、企業征信、預付卡、海外支付、商業銀行、商業保理、保險銷售、基金支付、基金銷售、私募基金，是牌照最為齊全的民營金融集團之一。

金融牌照的正式名稱是金融機構經營許可證，是批準金融機構開展業務的正式文件。目前金融許可證由銀監會、證監會和保監會等部門分別頒發。

國內的金融牌照大致分為銀行、保險、信托、期貨、證券、基金、融資擔保、商業保理、第三方支付、消費金融、征信、小貸、租賃、典當、金融資產交易場所共16大類。對于互聯網金融企業的7張最具價值的金融牌照則包括：銀行、保險、基金、證券、消費金融、第三方支付、網絡小貸。

▲來源：野馬財經拍攝

值得注意的是，金融牌照可以合法轉讓。蘇寧金融研究院高級研究員黃大智表示，第三方支付牌照曾一度達到十幾億元。

此前很多互聯網企業也通過收購的方式，獲取第三方支付牌照。據《華夏時報》報道，在支付牌照受追捧時，海聯金匯（002537.SZ）一度以超過30億元的價格收購了第三方支付機構聯動優勢。

換言而之，蘇寧金融具備一定的變現能力。此外，IT桔子數據顯示，蘇寧金服目前的估值為600億元，也就意味著蘇寧的金融業務的融資能力也不能小視。

一個完善的金融版圖對于蘇寧零售業版圖擴張的作用也自然不言而喻。

你認為在一段時間的沉寂后，蘇寧是否已經回血成功？蘇寧在金融領域的布局是否會助推其主業的發展？歡迎評論區告訴我們。